中国第六大富豪,栽了个小跟头

巨潮WAVE

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· 2022.11.30 14:37

错过了风口,但也剔除了风险。

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中国第六大富豪,栽了个小跟头

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图片来源@视觉中国

文 | 巨潮WAVE,作者|谢泽锋,编辑 | 杨旭然

2003年,32岁的丁磊登顶中国首富,他拥有了其他企业家难以企及的“荣耀”。

30岁左右就能获得如此殊荣的,除了丁磊,只有黄光裕和陈天桥。

要知道,那一年的马云、雷军还只是初露锋芒的年轻人,李彦宏还挤在北大资源宾馆里租房创业,马化腾创办的腾讯也要等到后一年才上市。

成名之后,丁磊并没停止折腾,他搞养猪,玩音乐,入局电商,但真正让他日赚斗金的,仍然是2001年布局的网络游戏。

时至当下,游戏仍然为网易贡献着超七成的收入,近九成的毛利润。虽然丁磊以门户网站、邮箱业务起家,也由这两类业务构成了最广泛的C端认知,但游戏才是其商业帝国的基石。

靠着游戏,网易大赚特赚,也由此成为中国互联网界独特的存在。尽管丁磊声称财富只能为他带来5%的快乐,但网易只有在游戏业务的输血之下,才有向其他领域延伸的可能。

近期与暴雪的分手,也只能说是丁磊栽的一个小跟头,不痛不痒。因为从业绩贡献度来看,暴雪游戏给网易带来的收益实在不算大。

资本市场上,投资者对此的反应一度强烈巨大,网易股价因此大幅下跌。显然,海外资本并不是那么的了解网易。很多投资者的抛售,更多和中概股所面对的整体困境有系。

01 可以分手

网易代理暴雪游戏收入约40亿元左右,仅占游戏收入的8%,占总收入的5%不到。 

作为一代人的青春记忆,如今代理暴雪的游戏,其象征意义可能大于实质意义。

根据网易财报,第三方开发商授权的游戏收入,在2019年、2020年及2021年仅占总净收入的7.5%、9.1%及9.5%。

除了暴雪,网易代理的游戏还包括漫威的《银河护卫队》、《超能蜘蛛侠》,微软的《Minecraft》(我的世界)以及华纳兄弟娱乐等公司的作品。

而对于暴雪来说,中国市场也没有那么不可或缺。暴雪方面曾指出,中国区的代理收入只占他们的15%,即整个动视暴雪的3%。按照2021年暴雪18.3亿美元的总收入来计算,50%的分成比例,对应网易代理暴雪游戏收入应该在40亿元左右,仅占游戏收入的8%,占总收入的5%不到。

单位:千元人民币,来源:网易2021年财报

不得不说,游戏代理属实是一件“苦力活”。一方面,要和暴雪等强势的国际巨头周旋,另一方面也要想尽办法,为中国玩家提供高品质的游戏服务。

除了每年3亿多的暴雪代理费外,网易还要承诺未来每年投入不菲的服务器、宽带服务开支以及资本性支出。其中,2022年就高达43亿元。

来源:网易2021年财报

这种情况下,网易的月卡(向玩家收取的费用)价格普遍低于全球其他地区,而暴雪还要拿走一半的收入和利润。网易只能顶着高运营成本,提供了长达14年的服务。

面对暴雪单方面的“分手”声明,在Q3投资者交流会上,丁磊回应称,网易非常希望继续代理暴雪游戏,并为此付出了非常多的努力,“但过去一段时间,谈判难度远超出网易方面的预期。动视暴雪提出的合作条款,是不可接受的。”

据传,暴雪方面提出了“天价”条件——包括50%以上的收入和净利润分成,游戏定价与全球同步,而且未来网易研发的基于暴雪IP的手游,网易仅享有中国区的分成权。

有评论称,这无异于要求网易“打白工”,暴雪着实有些店大欺客,吃相难看。

这样的条件,即便是丁磊接受了,网易的投资者们也不会答应。

当然,网易选择代理暴雪游戏,看上的肯定不是那点微薄的“工资”。丁磊的长远目标,是希望挖掘暴雪IP的金矿,并且帮助自己实现50%国际化的目标。

比如,手游《暗黑破坏神:不朽》的合作方式,就是单独签订的协议,并不受此次解约风波影响。而这款游戏也在Q3为网易贡献了颇多流水。

因此,网易股价一度因此大跌,更多的是市场对不确定的担忧,以及情绪的宣泄导致。本次合作中止,对玩家的影响要远大于对网易业绩的影响。

14年间,暴雪江河日下,而网易已非吴下阿蒙,它已是仅次于腾讯的中国第二大游戏公司。

更重要的是,背靠数亿“游戏人口”,和二十年的游戏开发经验,网易早就有了和暴雪“分手”的底气。

02 离不开的游戏

一台大马力的现金收割机。 

网易虽不惧暴雪的转身离去,但当今的网易早已离不开游戏。

第三季度,网易净营收244亿元,游戏及相关收入为187亿元,占比高达77%;考虑到网易有道和网易云音乐还处于亏损阶段,网易的利润几乎全部由游戏贡献。

游戏不仅是网易的顶梁柱,更是为其开拓其他业务输送源源不断的弹药。丁磊曾将游戏、电商、教育、音乐列为网易的四大战略部署,甚至在2016年雄心满满地表示,3-5年内通过网易考拉、网易严选等业务“再造一个网易”。

网易电商“小而美”的商业模式,梦想很美好,但现实很残酷。过重的投入,过高的成本,以及较低的供应链效率,都在挤压着网易的利润空间。

2019年9月,网易以20亿美金将考拉海购卖给阿里巴巴,但如今也不被阿里重用;网易严选则是在快手电商、字节电商崛起的背景下声量减弱,从丁磊寄予厚望的“重臣”沦为“弃子”。如今网易财报中划分的业务条线中,已经没有“电商”的分类,而是被归入其他业务。

兜兜转转十几载,网易仰仗的还是游戏。第三季度,在版号“断供”及游戏竞争加剧的背景下,腾讯游戏业务收入约429亿元,同比下滑4%;而网易游戏净收入187亿元,同比上涨9.1%。

至于网易的其他业务,仍在亏损。作为业内公认的顶级“产品经理”,丁磊经手的产品,总是裹挟着理想主义和朴素情怀,产品体验独树一帜,具有较强的差异化;但另一方面,这些产品的变现时间过长。

网易有道和网易云音乐只赚口碑不赚钱。前者自2018年以来,亏损44亿元,后者则流血93亿元。而且两者所在的市场体量,还远不及游戏。

所以网易的每次财报,都可以总结为游戏业务一把屎一把尿地拉扯“一群阿斗”。

丁磊曾表示,自己家的业务足够好了,没有必要再去冒险。网易只投资自己熟悉和感兴趣的领域。这或许可以理解为,网易难以寻找到比自身业务更加优秀的行业。而事实就是,网易的游戏业务本身就是一台大马力的现金收割机。

丁磊足够理智、专注和克制。其对外界表现出的怡然自得和从容率真,其实也是网易多年靠游戏“躺赢”的心态流露。

与此同时,在长期的躺赚之中,网易也缺少了互联网企业特有的冲劲儿。这在行业野蛮成长跑马圈地时看似是个劣势。但当行业增速放缓、走向下坡路的时候,网易就显得更加健康平稳。一个明显的例证就是,在中概股溃败的狂潮中,网易是其中股价最抗跌者之一。

03 非典型互联网公司

错过了风口,但也剔除了风险。 

丁磊和他创办的网易,在互联网圈都是一股非主流的存在。

不争不抢,不站队,不搞联盟,不凑热闹,不赶时髦,唯快不破的互联网江湖,他偏偏追求以慢制胜,后发先至。

北京上地“后厂村”,被称为中国互联网的中心,这里聚集了腾讯、新浪、百度、快手等等互联网企业,但与这些灯火通明、人声鼎沸的邻居们不同,网易总是有一点格格不入的样子。

在与吴晓波的一次对话中,丁磊很直白地表示“那些时下流行的风口,只不过是一阵妖风。”更对所谓的互联网投资谱系毫无兴趣。网易因此错过了共享经济、O2O、互联网金融、短视频等等所谓的“黄金机遇”。

时至今日,互联网用户的增量消失殆尽,风口褪去,实质意义上的寒冬已经到来。在监管、反垄断调查、疫情、消费低迷等因素的影响下,曾经的标杆企业们纷纷失去了高增长魔力。

而那些曾经助推股价蹿升的推进器,也瞬间变为吞噬利润和市值的“大杀器”。

由于所持上市公司股权价值大幅下挫,阿里巴巴第三季度净亏损高达224.67亿元;腾讯选择以分红方式几乎了结对京东和美团的投资,但手里还有大量惨跌的股票。

错过了风口,但也剔除了风险,保留了弹药。如今的网易,足够邻居们羡慕。

第三季度,网易总营收244亿元,同比增加10%;归母净利润达到67亿元,同比增长超1.1倍。当然,这其中包括13亿的股权处置收益及美元现金增值影响,更真实的盈利能力指标经营利润为47亿元,同比增长26%,超过了大多数同行。

网易股价表现(2008年1月至今)

当下凌冽的互联网寒风中,这样的表现令人侧目。长期稳健强势的业绩表现,令丁磊20多年稳居富豪榜前列。中国互联网走过近30年,潮起潮落,新人来旧人去,他还是他。

《2022胡润百富榜》中,丁磊以1950亿财富值位居中国第六大富豪,身价上涨了240亿元,比去年前进了8个名次,是前十大富豪中上升幅度最高的企业家。

04 写在最后

周鸿祎曾说,丁磊是互联网界唯一不焦虑的人,他有自己的玩法。

吴晓波则是说,自己见过的大富豪中几乎没有一个是真快乐。在追问之下,他又补充了一句:“哦,是有一个,丁磊。”

以慢制胜,不大规模撒钱投资,让丁磊在如今的互联网寒冬中更加从容。相比其他同行,他舍弃过很多东西——主要是机会和更多财富的诱惑。但正是这些舍弃,让他获得了被周鸿祎和吴晓波认可的那种快乐。

而硬币的另一面则在于,对游戏依赖的同时,网易的其他业务一直难以形成气候。丁磊一直在以自己的节奏布局,但行业的机会也在按照自己的节奏,从丁磊面前溜走。

互联网低增长的“新常态”下,丁磊心目中“再造网易”的梦想其实已经遥遥无期。但眼前的这个网易,已足够让无数企业家羡慕不已了。

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