缓过了一口气的蔚来还没法松口气|看财报

四季度有更严峻的挑战在等着蔚来。

蔚来汽车终于公布了2022年二季报。财报显示,蔚来二季度营收达到102.9亿元,同比增长21.8%,首次突破100亿,创单季新高;整车销售毛利率为16.7%,好于市场预期;现金储备544亿元。同时,蔚来披露的2022年三季度交付指引为31000至33000台,为单季最高交付指引,优于此前理想和小鹏的交付指引。

蔚来从年初开始悬着的那颗心终于可以放下一半了,那口一直憋着的气也能缓上一下。但是对于当下的蔚来而言,还远远没到松一口气的程度。

收入涨了,毛利率不升反降究竟为何?

尽管财报显示的102.9亿元收入令人振奋,但是另一个数字却让很多人不解:为什么这个季度的车辆毛利率下降到了16.7%?要知道,用来做同比的2021年第二季度毛利率还是20.3%,做环比的2022年第一季度尽管受到疫情的影响毛利率依旧有18.1%。

如果与友商对比,理想的同时期毛利率为21.2%,看上去要比蔚来理想一些。

想知道原因,要做的就是在财报中一起玩“大家来找茬”。

与以往相比,蔚来在二季度交付的25059台车辆中,除了3681台ES8、9914台ES6与4715台EC6之外,首次出现了6749台ET7的身影。
为蔚来销售收入提升做出巨大贡献的ET7。

为蔚来销售收入提升做出巨大贡献的ET7。

从收入总额来看,蔚来在二季度的车辆销售额为95.078亿元,无论是环比还是同比均有明显增长。从销量来看,蔚来在2022年二季度同比减少了近800台车,销售额的增长得益于价格高于ES6与EC6的ET7做出的贡献。

即便如此,增长的收入还是无法抵消二季度同比增长30.2%的销售成本,高达89.521亿元的销售成本来自于二季度交付量的增加以及单车材料成本的上涨,今年上半年疯狂上涨的电池成本被视为罪魁祸首。

车辆毛利率之外,蔚来整体二季度的毛利率也下降到了13.0%,去年同期的这一数据为18.6%,今年一季度虽然也不理想,但14.6%的数据还是高于二季度。

究其原因,营业费用的增长无法忽视。销售、一般及行政费用在这一季度达到了20.821亿元,同比增长了55.7%,环比增长了15.6%。蔚来给出的解释为由于成本增加以及服务网络扩展相关的成本增加,其中也包括了ES7上市相关费用。

同样,蔚来在二季度的研发投入也出现了大幅增长,达到了21.495亿元,同比增幅高达143.2%,环比增幅也达到了22.0%。扣除股权激励费用后的研发费用为18.736亿元,同比增长133.9%,环比增长了23.7%。之所以会出现研发费用的猛增,蔚来表示主要由于研发职能的人员成本增加以及新产品与技术的设计、开发成本增加所导致。

如此一来,蔚来在二季度的毛利率下滑便并非一件无法理解的事了。随着后续高价格车型的销量增长,即便营业成本无法出现明显下降,蔚来的毛利率也会如李斌所说一样出现小幅上升。

年初立下的销量目标flag实现有难度,但李斌充满信心

年初立下的销量目标究竟能否实现?

答案是有点悬,或者说很悬。

毕竟蔚来曾将2022年全年的新车销量目标定在了15万台至20万台之间,这比2021年91429台的销量有着极大的提升。

回头来看,今年一月至六月蔚来合计向用户交付了50827台。在二季度财报的三季度交付量指引中,蔚来表示在三季度将有望完成最高33000台车辆的交付。如此一来,蔚来需要在四季度向用户交付近七万台车辆才能兑现年初立下的flag。

“我们对完成全年的交付目标,也非常有信心。当然,这也确实意味着我们四季度整个供应链和生产的压力也会比较大一些。”李斌在二季度财报电话沟通会上既表示了信心,也提出了现实存在的问题。

李斌的信心来自于ET7、ET5与ES7在未来几个月中可能出现的良好表现。

自三月开始交付的ET7已经在二季度有着良好的销量表现,起售价格低于35万的ET5被外界视为有望帮助蔚来进一步冲量。据李斌对钛媒体APP表示,ET5将于9月9日锁单,预计于9月30日开始交付。
价格略低的ET5被视为走量车型。

价格略低的ET5被视为走量车型。

如此一来,这三款新车的集中发力时间都将集中在第四季度,李斌也对四季度表示乐观,他相信:“展望四季度,毫无疑问我们会克服困难,去有创记录的交付,我相信我们每个月都会打破记录。毫无疑问压力很大,但是我们还是有信心的。”

此外,供应链的逐步稳定与两个生产基地产能的恢复也是李斌的信心来源。

在电话沟通会上,李斌表示:“经过上半年应对疫情时积攒的经验,疫情对汽车供应链的影响与二季度相比相对可控。”或许三季度的交付量也会受到一体化压铸良率的影响,但是在蔚来与供应链合作伙伴的努力下,这一问题将在十月得到根本解决。

目前,蔚来在两个工厂中进行生产。其中,第二制造基地在三季度始终在进行调试,为大规模量产ET5做准备。李斌表示ET5在12月单月的交付数量可能会破万,在蔚来内部甚至还有着高于万台的交付目标。他对三季度供应链产能缓解持有信心,并相信随着ET7与ES7的产能释放以及ET5的产能爬坡,四季度的销量会出现一个月比一个月高的势态。

现在的蔚来与上半年疫情最为严重之时相比,已经缓过了那口憋了半年的气。但是蔚来还远远没到可以松口气的时候,四季度有更大的挑战在等着他们。

 

本文系作者 老崔吹吹水 授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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