original

靠“21金维他”独撑,保健品产能利用低下却还要扩张,民生健康是急了还是另有所图| IPO速递

于莹

于莹

· 8月16日

OTC药品“21金维他”贡献了85%以上的营收,在保健品尚未成功抢占市场,剩余产能远未消化的情况下,公司却还要扩大保健品生产线,民生健康是急于改变产品结构太单一的局面还是别有所图?

播放 暂停

靠“21金维他”独撑,保健品产能利用低下却还要扩张,民生健康是急了还是另有所图| IPO速递

00:00 08:13

A股保健食品类上市公司或将迎来新成员。

近日,国民老品牌“21金维他”母公司杭州民生健康药业股份有限公司(下简称“民生健康”)已完成首轮问询。去年12月31日,民生健康首次披露了招股书,今年3月,民生健康的审核状态变更为“中止”。6月6日,公司再次更新了招股说明书。

钛媒体APP了解到,当前,民生健康的主营业务为药品和保健食品的生产与销售。当年,凭借央视名嘴倪萍的代言,OTC药品21金维他不仅成为霸屏电视的明星产品,更创下了国内维生素类产品的销售奇迹,但多年过去了,公司再也没有拿得出手的超级单品。近两年公司保健品开拓效果甚微,产能尚未充分利用,但在这种情况下,却拟用募资扩大产能。

疫情下营收逆势增长

招股书显示,民生健康成立于2009年,是一家专注于维生素与矿物质补充剂领域,集维生素与矿物质非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的企业。

其母公司为杭州民生药业股份有限公司,是中国最早的四大西药厂之一,距今已有近百年历史。“21金维他”便是民生药业于1984年推出的品牌,在后期其将运营权转交给民生健康。

据了解,“21金维他”是国内第一款多维元素类OTC药品。在其刚上市时,国内对于营养补充剂的概念还比较陌生,直到公司在央视黄金时段投放广告后,才得以打开全国市场。

而近年来,伴随着老龄化进程加快以及年轻人对养生需求的提高,国内保健品市场迅速崛起,2021年市场规模已超过2600亿元,因此,民生健康的营收也在不断攀升。招股书显示,2019年-2021年,民生健康营收分别为3.50亿元、4.39亿元、4.90亿元,同比增长12.84%、25.38%、11.41%。同期内,净利润分别为4369万、5072万和7022万,同比增长31.32%、16.08%、38.46%。

钛媒体APP发现,随着疫情爆发,民生健康的同类可比公司业绩在2020年均有所回落,如江中药业2020年营业收入同比减少0.32%、华润三九同比减少7.82%,但民生健康的营收却逆势增长12.84%,另外,民生健康客户集中度过高,其前五大客户销售占比达到了6成以上。招股书显示,民生健康的前五大客户分别为:九州通医药集团股份有限公司、国药控股股份有限公司、浙江省医药工业有限公司、杭州萧山保康药业有限公司、浙江英特集团股份有限公司。其中,第一大客户九州通医药集团股份有限公司2021年对民生健康销售额的贡献为1.70亿元,占民生健康主营业务收入的比例为34.91%。

报告期内,公司还存在客户供应商重叠的情况。比如,第一大客户九州通还是民生健康供应商的主体。数据显示,2021年、2020年、2019年,民生健康向九州通采购的金额分别为83.19万元、555.75万元和139.82万元,占总采购金额的比例分别为0.64%、4.88%和1.99%。

新产品竞争力较弱

当前困扰民生健康的最大问题是产品结构十分单一。

数据显示,报告期内,公司核心产品21金维他的销售收入分别为3.2亿元、3.9亿元和4.2亿元,占公司当期主营业务收入的比重分别为94.39%、91.32%和 86.70%。公司表示,短期内其产品结构单一格局仍将持续。

公司并非没有尝试过推出其他产品,2020年下半年,民生健康的维生素与矿物质保健食品投产并上市。尽管公司对外宣传维矿系列保健食品与主力产品21金维他有多方面共性,但市场并没有为此买单。2021年,该项产品营收只有3124.万元。

2020年,民生健康还以4650万元收购控股股东民生药业旗下的浙江民生健康科技有限公司100%股权,将产品线拓展至益生菌系列,并推出了益生菌品牌“民生普瑞宝”。

报告期内,益生菌系列产品销售收入分别为1337.51万元、2382.23万元和1813.19万元,占主营业务收入的比重分别为3.88%、5.49%和3.72%。可见,民生健康的益生菌产品线的表现也不算亮眼。

另外,钛媒体APP发现,报告期内,公司研发费用金额分别为1704.12万元、1729.59万元和 2406.82万元,占当期营业收入的比例分别为4.86%、3.94%和4.92%。放到行业来看,以2021年为例,江中药业研发费用为8800万元,华润三九研发费用为6.31亿元,汤臣倍健的研发投入则为1.5亿元,以上三家公司的研发投入占营收比分别为3.06%、4.12%、2.02%。虽然民生健康的研发占比虽然不弱于其他公司,但由于公司营收规模体量较小,其研发费用尚不足其他公司的一个零头。

由此看来,公司在新品上的竞争力并不占优势,一旦主力产品受到影响,比如出现新的爆款维元素片,公司的整体业绩或产生较大的不确定性。

募集资金的必要性

此次公司IPO公司拟募集资金4.65亿元,用于投入维矿类OTC产品智能化生产线技改项目、保健食品智能化生产线技改项目及民生健康研发中心技改项目。

其中,维矿类OTC产品智能化生产线技改项目拟投入9369.9万元,该项目建设完成后,将新增年产6亿片维矿类OTC产品的产能。值得注意的是,2021年,公司维矿类OTC产品总销量仅有12.46亿片,产销率仅为87.28%。

在保健食品智能化生产线技改项目上,民生健康拟投入3.29亿元,该项目建设完成后,公司将新增年产维矿类保健食品10.8亿片和软胶囊3.5亿粒的产能。但截至2021年末,多种维生素矿物质片的产能为1.6亿片,当期产能利用率仅为55.12%,目前“产能利用率较低”。

当前,民生健康的保健品尚未成功抢占市场,剩余产能也远未消化,而公司却致力于大幅投入资金扩大生产线,是否存在盲目扩张的可能性呢?(本文首发钛媒体,作者|于莹)

本文系作者于莹授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
本文观点仅代表作者本人,钛媒体平台仅对用户提供信息及决策参考,本文不构成投资建议。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现,点击这里投稿 。创业或融资寻求报道,点击这里

敬原创,有钛度,得赞赏

”支持原创,赞赏一下“
钛粉18902 有颜有钱535711 钛粉29232 钛小773590 钛粉07914 钛粉65687
547人已赞赏 >
547换成打赏总人数547人赞赏钛媒体文章
关闭弹窗

挺钛度,加点码!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

确认支付
关闭弹窗

支付

支付金额:¥6

关闭弹窗
sussess

赞赏金额:¥ 6

赞赏时间:2020.02.11 17:32

关闭弹窗 关闭弹窗

科股·一级市场

更多投融资数据
  • 三十日热门行业
  • 三十日热门投资机构
  • 1

    企业应用

    获投156亿元

  • 2

    医疗健康

    获投116亿元

  • 3

    互联网应用与服务

    获投91亿元

  • 1

    Insight Partners

    热度值14870

  • 2

    Y Combinator

    热度值13883

  • 3

    BrightEdge

    热度值13293

科股·二级市场

更多科股数据
  • 上证
  • 恒生
  • 创业板
  • 纳斯达克

注册邮箱未验证

我们已向下方邮箱发送了验证邮件,请查收并按提示验证您的邮箱。

如果您没有收到邮件,请留意垃圾邮件箱。

更换邮箱

您当前使用的邮箱可能无法接收验证邮件,建议您更换邮箱

账号合并

经检测,你是“钛媒体”和“商业价值”的注册用户。现在,我们对两个产品因进行整合,需要您选择一个账号用来登录。无论您选择哪个账号,两个账号的原有信息都会合并在一起。对于给您造成的不便,我们深感歉意。