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理想二季度将迎严峻挑战 | 看财报

肖漫

肖漫

· 5月11日

理想汽车第二季度预计交付 21000-24000 辆,预期环比下滑24.3%-33.8%。

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理想二季度将迎严峻挑战 | 看财报

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理想的Q1财报很理想,但是理想的Q2或许不会那么理想。这不是个绕口令,而是疫情影响下中国车市必然出现的结果。

2022 年 5 月 10 日,理想汽车发布了截至 2022 年 3 月 31 日的第一季度财报。财报数据显示:

  • 在 2022 年第一季度,理想收入总额为人民币 95.6 亿元(15.1亿美元),同比增加 167.5%,环比下降 10.0%。
  • 其中,车辆销售收入为人民币 93.1 亿元(14.7 亿美元),同比增加 168.7%;其他销售和服务收入为人民币 2.534 亿元(4000 万美元),同比提高了 127.2%。

财报公布次日,理想汽车港股一度暴涨 16.24%,最后收于 87.2 港元,涨幅达 9.75%。美股方面,理想汽车在今日盘前也涨近 11%。

可以说,理想在一季度交出了一份可观的财报。然而,面对原材料上涨带来的成本压力以及疫情导致供应链停摆带来不确定性,理想的 Q2 可能不会太好过。

理想 2022 第一季度财报表现

理想的Q1很理想

先看一看理想在一季度的财报表现。

报告期内,理想收入总额为人民币 95.6 亿元(15.1 亿美元),同比增加 167.5%,环比下降 10.0%。

由于理想的收入主要来自于整车销售,因此车辆销售收入基本与总营收增长保持一致——2022年第一季度,理想车辆销售收入为人民币 93.1 亿元(14.7 亿美元),同比增长 168.7%,环比下降了 10.3%。

在汽车销量表现上,理想汽车一季度总销量为 9308 辆,环比下降了 10.3%。理想对此表示,车辆销售收入较 2021 年第四季度减少主要归因于受中国春节假期的季节性影响 2022 年第一季度交付的车辆减少。

净利润方面,2022 年第一季度的毛利为人民币 21.6 亿元(3.413 亿美元),同比增长 250.9%。

另外,理想汽车一季度毛利率为 22.6%。作为参考,理想在去年第一季度毛利率为17.3%,上一季度毛利率为 22.4%。可以看出,理想汽车毛利率呈现出微幅增长,这其实是 2021 款理想 ONE 交付量的增加摊分了生产成本。

净亏损方面,理想一季度的净亏损为人民币为 1090 万元(170万美元),去年同期为人民币3.60亿元,上季度则是实现了盈利,净利润为 2.955 亿元——可见,理想没能维持上季度盈利局面,而背后的主要成因,除了营收环比下降之外,一季度的费用支出也在增加。

财报显示,一季度营业费用为人民币 25.8 亿元(4.065亿美元),较去年同期增加 151.5%,环比增加 9.4%;其中,用于研发方面的费用达 13.7 亿元(2.167亿美元),环比增加了 11.7%,创下研发投入新高。

对此,理想方面解释称,一季度研发费用增加是由于研发人员增加导致雇员薪酬增加,及新车型研发活动增加令有关开支增加。

总体来看,理想汽车一季度的财报表现可圈可点,尽管相较于上一季度,各项数据都有所回落,但基本也都在正常区间内。

从宏观层面来看,一季度电池材料价格上涨等问题尚未辐射到理想终端,从理想调整汽车价格的时间来看,上游原料价格、疫情带来的供应链停工停产等问题将在下一季度财报中开始体现。

面对大环境带来的不确定性,理想 Q2 预期或将不会太乐观。

理想的Q2将面临极大压力

正常情况下,每年二季度应该是车企交付旺季,然而受制于疫情对供应链产生的影响,理想汽车对第二季度的车辆交付目标也较为保守,预计交付 21000-24000 辆——作为参考,2022 年第一季度,理想 ONE 的交付量为 31,716 辆,预期环比下滑24.3%-33.8%。

值得一提的是,理想汽车在今年四月仅交付了 4176 辆,创下了近一年来的最低交付量,且同比增速跌至负值。考虑当前各地疫情频发带来的不确定性,对于余下两个月的交付任务,理想汽车的压力不可谓不大。

营收方面,理想汽车预计二季度收入总额将达到 61.6-70.4 亿元人民币,环比下降 26.4% -35.6%。

对此预期,理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示是基于对长三角地区的供应商产能恢复情况的预测而做出的。

沈亚楠在财报会议上说道:“从四月末到现在,尽管很多供应商还未能复产,但已经出现了积极的信号。目前,我们约一半的供应商都已经恢复生产。但是,就下一阶段情况发展而言,仍存在一定的不确定性。”

而这种不确定主要表现在两方面,一是供应链的恢复和稳定;二是如果受持续疫情影响,消费者的购买意愿或受到一定减弱。

理想之所以受疫情影响如此之大,是因为其产能集中于上海及其周边地区。

钛媒体了解到,理想的常州基地位于长三角中心地带常州市,而理想超过 80% 供应链企业分布在长三角地区,其中大部分又位于上海和邻近的江苏昆山,无法正常供货,有的甚至完全停工、停运。

一年内推三款产品,共用平台技术

理想目前在售的唯一一款产品是去年 5 月推出 2021 款理想 ONE,相较于其他新势力车企,理想一直用这款在 30-40 万售价区间的单品打天下。

尽管理想 ONE 的销量表现十分可观,但随着时间推进,产品增长也会随之陷入疲软——对于这一点,理想汽车显然深知。

在一季度的财报电话会议上,理想 CEO 李想也首次具体介绍了理想汽车的产品战略,主要包含两个层面——不同动力会采用不同车身形态;在 20-50 万元市场,每 10 万元的一个价格区间里放一款爆品。

在李想看来,增程最好的车身形态是 SUV,在纯电方面则采用全新形态。“我们做的纯电不同于今天市场上任何一种形态的产品。它们是专门为纯电动而设计的特殊形态”,李想在财报电话会议上说道。

李想还表示,未来理想将在 20-50 万元市场里,每 10 万元的一个价格区间里放一款产品,且同一个价格区间同时会有纯电动和增程的产品,形态不同,但增程背后的平台技术,从产品的性能到后边的供应则是共用的。

“我们的产品方案与苹果 iPhone 非常类似:针对不同的价位,借助一套有效的技术平台,推出 iPhone 12 Pro Max、iPhone 12 Pro 、iPhone 12 和 iPhone 12 Mini 等一系列不同产品,在不同的价位,满足不同的消费需求。这就是理想汽车的核心产品策略”,李想总结道。

在财报电话会议上,李想透露了包括 L9 在内,到明年会推出 3 款产品,包含全新一代增程的旗舰产品、全新BEV高压平台的产品,也包含明年第一款 20-30 万的中型车产品——对于一直以来坚持“少而精”路线的理想,“两年推三款”是少有的发布节奏。

今年下半年,理想第二款车型“理想 L9”将率先进入市场接受考验,对于上探至 40-50 万区间的理想 L9 ,是否能够延续理想 ONE 的爆款表现,还需等待市场检验。

对于未来,理想将面临更多的不确定性——既包含大环境带来的生产不稳定性,也有新车型进入市场表现带来的不确定性。

“稳”,是理想汽车2022年一季度财报最好的注脚。但只有“稳”,对理想来讲还远远不够。

(本文首发钛媒体APP,作者|肖漫)

本文系作者肖漫授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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