3月17日，跨年翻倍妖股ST柯利达（603828.SH）一字跌停，截至收盘报6.35元，跌4.94%。

一字跌停，源于前一日晚间的一则公告：公司及董事长顾益明分别收到证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，正式被立案调查。

公告中，公司轻描淡写地表示“生产经营情况一切正常，立案事项不会影响日常运营”，但回溯其过往一系列违规记录与治理乱象，这场立案更像是长期积累问题的集中爆发。公司观察注意到，对于这家已“戴帽”近两年、正推进控制权变更的建筑装饰企业而言，此次立案无疑让本就基本面羸弱的ST柯利达再添新愁。

而作为公司的核心人物，顾益明自2000年作为主要股东参与设立柯利达，2014年起担任董事长，与顾龙棣、顾佳共同控制公司，实控人家族资金紧张的信号早在此前违规占用公司资金时就已显现。此番被立案调查，于其可谓雪上加霜。

实控人从“套现”到拟卖控制权

对于此次信披违规被立案，公司公告并未给出具体的理由。但时间拉长来看，这并非公司及顾益明首次触碰监管红线，其“戴帽”历程即直指公司控股股东资金占用与内部控制失效。

早在2024年5月，因2023年度内部控制被出具否定意见审计报告，柯利达股票就被实施其他风险警示；2025年，中兴财光华会计师事务所再次对其2024年度内部控制出具否定意见，“ST”帽子未能摘除，并延续至今。

“戴帽”的原因是控股股东苏州柯利达集团有限公司（以下简称“柯利达集团”）长期占用上市公司资金——2023年度，柯利达被出具保留意见涉及的1.7亿元服务器采购业务，其商业实质为控股股东非经营性资金占用。截至2025年4月30日，柯利达公司已全部收到本金1.70亿元及利息490.33万元。

但实控人的资金压力警报并未能解除，以顾益明为核心的实控人队伍早已开启“套现”，且目前正在筹划控制权变更。

目前，柯利达集团直接持有公司1.12亿股，约占公司总股本的18.74%，而柯利达集团的股东包括顾益明、顾龙棣、顾佳、鲁崇明，四人分别持股30%、30%、30%和10%；顾益明、顾龙棣、顾佳还分别直接持有公司股份4.98%、3.27%和0.72%；另外，2021年12月27日，顾益明、顾龙棣、顾佳和上海庞增投资管理中心(有限合伙)-庞增汇聚27号私募证券投资基金及上海庞增投资管理中心(有限合伙)-庞增汇聚26号私募证券投资基金(签署《一致行动协议》，庞增汇聚27号基金和庞增汇聚26号基金分别持有公司股份5.79%和5.71%。

由此，柯利达集团为公司控股股东，顾益明、顾龙棣、顾佳为公司实控人。其中，顾益明为公司董事长，顾佳为公司副董事长，顾龙棣为公司董事，顾益明、顾龙棣为兄弟，顾佳系二人侄子，三人构成一致行动关系。

（现有实控人及其一致行动人持股情况，来源：柯利达公告）

早在2024年9月30日，柯利达集团就与英众智能签署《股份转让协议》，将其持有的公司股份3000万股（占公司总股本的5.03%）转让给后者，转让价格1.72元/股。同年10月28日，前述股份已办理完成过户登记手续，柯利达集团套现5160万元。

2025年9月，柯利达集团曾再一次谋划股权转让，但当月即因价格没谈拢而宣告计划终止。而后在11月又公告，柯利达集团拟将持有的柯利达4000万股（占总股本的6.71%）转让给崔建泉，转让价格6.16元/股。该转让迅速在当月完成过户，柯利达集团再套现24640万元。

2026年1月10日，公司再公告控股股东股权转让，且这一次，拟出让公司控制权。根据公告，顾益明、顾龙棣、顾佳、鲁崇明与英众智能、柯利达集团签署协议，约定顾益明、顾龙棣、顾佳、鲁崇明向英众智能转让其所持有的柯利达集团100%股权；同时，顾益明、顾龙棣和顾佳与庞增汇聚27号基金及庞增汇聚26号基金解除一致行动协议。若本次股权转让完成，公司直接控股股东未发生变更，仍为柯利达集团，间接控股股东将变更为英众智能，实际控制人将变更为曹亚联和刘纯坚，而顾益明、顾龙棣和顾佳三人将合计直接持有柯利达8.97%的股权。

若此次控制权转让完成，顾益明、顾龙棣、顾佳、鲁崇明将分别获得转让款9737.59万元、9737.59万元、9737.59万元和3245.86万元。但直至目前，该交易仍未完成。

上市公司基本面承压

实控人“自身难保”背后，是ST柯利达愈加羸弱的经营基本面。

柯利达主营建筑装饰，与房地产行业景气度强相关。但自2015年上市以来，公司业绩就降多增少，尤其从2021年房企密集暴雷开始，主营建筑装饰的柯利达持续在亏损中挣扎。

营收来看，自2017年站上20亿元关口后，虽有波动，但一直到2024年都维持在20亿元之上；盈利就没这么好看了，常年在巨幅波动中运行，扣非净利润自2021年开始持续亏损，归母净利润也仅2024年录得扭亏。

2025年，公司日子继续艰难，预计实现归母净利润-1.60亿元至-2亿元，扣非净利润-2.4亿元至-3.1亿元。

（ST柯利达业绩变动情况）

这意味着，时间拉长，2011年至2025年，ST柯利达累计亏损额超过4亿元。

业绩拉胯的同时，公司债台高筑，资金压力甚大。2022年-2024年、2025年三季度末，公司资产负债率长期在82%-85%之间；短期借款分别为14.90亿元、11.28亿元、7.51亿元、8.05亿元；一年内到期非流动负债5063.73万元、6551.76万元、7090.41万元、9063.17万元；长期借款6.03亿元、7.35亿元、6.77亿元和6.12亿元。

而截至2025年三季度末，公司经营活动现金流净额为-1529万元，经营造血能力不足；货币资金仅2.03亿元，难以覆盖公司短期债务。

此外，公司还涉及多起诉讼仲裁事件，最新公告的与恩施市雅颐丽景农业开发有限公司的诉讼纠纷涉案金额就达到7317.83万元。叠加应收款项减值损失上升，公司经营压力持续加大。​

值得注意的是，尽管基本面承压，身披新型城镇化、PPP、光伏建筑一体化、建筑节能、智能家居等多重概念，ST柯利达股价却上演脱离基本面的反常暴涨。自2024年6月低点1.32元算起，至2026年初高点9.70元，ST柯利达掀起多轮上涨行情，累计最大涨幅超6倍；即便随后股价有所回落，截至3月17日收盘价6.35元，累计涨幅依然高达381%。（文｜公司观察，作者｜苏启桃，编辑｜曹晟源）