有传闻称，美国私募股权投资公司TA Associates正启动茶饮品牌贡茶（Gong Cha）的出售流程，已委托摩根大通担任财务顾问。交易尚处早期磋商阶段，估值对标20亿美元（折合人民币约140亿元）。

这并非贡茶首次传出资本运作消息。早在2021年底，市场就曾曝出贡茶拟以40亿元人民币估值寻求出售或上市，最终无果而终。对比两次估值，短短五年间，贡茶的资本身价暴涨超百亿。

这个曾定义“奶盖茶”品类、风靡两岸三地的初代网红，在经历了国内市场的节节败退后，反而凭借全球加盟网络成为了全新的资本标的。这个过程中，不仅是国内新茶饮存量博弈白热化的写照，更意味着海外茶饮市场正在走进竞争的深水区。

从奶茶祖师爷到内地退场

贡茶的故事始于2006年的中国台湾省高雄市，品牌以“古代贡茶品质”为定位，主打奶盖茶系列，凭借“清茶+咸甜奶盖”的差异化产品，迅速打破台湾茶饮市场的同质化格局。2010年前后，贡茶正式进军内地市场，落户深圳并搭建运营体系，恰逢内地茶饮行业从街边粉末奶茶向品牌化、标准化转型的空白期。

在那个喜茶、奈雪尚未崛起的年代，贡茶的熊猫奶盖、格雷三重奏等产品成为现象级爆款，统一的门店形象、标准化的出品流程，让其快速占领一二线城市商圈。巅峰时期，内地打着“贡茶”旗号的门店数千家，甚至让“贡茶”从品牌名演变为奶盖茶的品类代名词，成为当之无愧的“奶茶祖师爷”。

爆红之后，贡茶迅速陷入了山寨危机。由于早期商标保护不完善，“御合贡茶”“至尊贡茶”等仿冒品牌遍地开花，仿冒门店在装修、产品、定价上高度复刻正品，消费者难以分辨，不仅分流客源，更严重稀释了品牌价值。

2016年，贡茶内地代理方被迫将“漾漾好贡茶”更名为“四云奶盖贡茶”，升级视觉标识并启动维权，但为时已晚。与此同时，2017年起喜茶、奈雪的茶等新茶饮品牌强势崛起，推动行业进入“鲜奶+鲜果”的健康化、场景化升级阶段。不仅在原料和产品层面迭代加速，更通过打造社交空间以及年轻化的营销，实现了全面升级。

而在行业持续迭代的时间点，贡茶却因反应迟缓而逐渐被消费者遗忘。虽然到2018年四云奶盖贡茶内地门店仍然600家左右，但天眼查APP信息显示，成立于2012年的贡茶（上海）餐饮管理有限公司已于2024年11月注销。

不过，在内地失利的同时，贡茶早已开启全球化布局。2012年，贡茶进入韩国，并凭借标准化运营成为当地首个规模化茶饮品牌。2014年，韩国私募基金Unison Capital收购贡茶韩国业务，并逐步推动该品牌走向全球。

2019年，TA Associates以2.88亿美元全资收购贡茶，此时贡茶已在全球17个国家拥有超过1000家门店。随后的7年时间里，贡茶全球门店持续扩张，截至2026年，贡茶全球门店约2200家，覆盖30余个国家和地区。

内外夹击的新茶饮

当前国内新茶饮市场已彻底告别增量扩张，步入存量博弈、强者恒强的高阶竞争时代。据行业数据，2025年全国茶饮门店总量达44.9万家，看似规模增长，实则全年超13万家中小门店倒闭，行业出清加速。

而随着国内市场的竞争加剧，海外市场成为了全新的赛场。

蜜雪冰城在东南亚、日韩等地表现突出，海外门店突破6000家；霸王茶姬主打东方茶饮美学，登陆美股后加速欧美扩张；喜茶、奈雪等高端品牌聚焦海外华人圈与都市精英，抢占中高端市场。

而这也意味着，在海外快速发展数年后，贡茶仍然要与国内新茶饮品牌们一较高下。如果仅靠传统的加盟模式，不进行快速的产品迭代，以及品牌升级，贡茶的全球化竞争壁垒也很难称得上牢固。

对于贡茶本身，此次易主既是资本变现，也是品牌在新一轮行业竞争中寻求破局的关键节点。成熟的全球加盟网络、海外市场运营经验和存量用户基础，对于想要快速切入茶饮全球化赛道的资本或企业而言，是低成本的布局跳板。

截至目前，贡茶出售交易仍在推进，最终接盘方尚未明朗。对于这个曾经定义一个品类的茶饮品牌而言，贡茶的兴衰，正是行业从野蛮生长到成熟洗牌的最佳缩影。

而面对当下体系化、全球化的竞争格局，无论是老牌品牌还是新晋选手，都需在产品、运营、全球化布局上持续发力，方能构建起真正的竞争壁垒。（作者 | 谢璇，编辑 | 房煜）