近期,湖北香江电器股份有限公司(下称“香江电器”)提交了招股说明书,拟港股IPO上市。
钛媒体APP注意到,香江电器曾经想在A股IPO,但历经7年无果,如今转战港股寻求上市的希望。目前,香江电器超9成的收入是通过代工获得,主要靠国内原材料加工销售到美国市场。而在香江电器的IPO之路上,供应商或成为最大的拦路虎。
7年IPO之旅,弃A股转港股
香江电器成立于2012年7月,由潘允、吉颖、李友香、徐细平、易杰、胡庆峰、叶焕春、胡彦、 邹成厚、耿从恩、严丽、易红良12名自然人共同发起设立。截至招股说明书签署日,潘允通过直接及间接的方式合计控制香江电器100%的股权,为公司实控人。
钛媒体APP注意到,在香江电器12年的发展中,公司曾多次试图撬开资本市场的大门,但均以失败告终。公开资料显示,公司的IPO之旅始于2017年5月,彼时香江电器委聘辅导机构A对公司上市进行辅导,2020年10月,香江电器终止委聘辅导机构A,并于当年11月向中国证监会湖北监管局报告终止事宜。
几天之后,2020年11月,香江电器委聘辅导机构B为公司提供上市辅导,然后由于辅导机构B未能遵守协定的上市时间表,香江电器于2021年3月终止委聘辅导机构B,并于同日向中国证监会湖北监管局报告终止事宜。
或许对于A股执念较重,2021年8月,香江电器又委聘国金证券对公司进行上市辅导,提交的IPO材料于2022年6月被深交所受理,并且先后已经历了两轮问询,上市曙光就在眼前。然而,令人意想不到的是,2024年4月,香江电器主动撤回了A股上市申请。对于撤回原因,香江电器表示,为进一步增强国际间的声望,董事认为H股在联交所实属适宜,也切合我们专注海外市场的业务发展。
2024年9月29日,香江电器提交的申报稿正式被港交所受理,这也意味着公司由A股转战至港股。香江电器自2017年开始,历经7年的IPO之旅是否将迎来最终的结局,钛媒体APP也将持续关注。
9成收入来自代工,销售市场大都在北美
香江电器自成立以来一直专注于品质生活家居用品的研发、设计、生产与销售,主营产品涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类。其中,电器类家居用品主要包括电热类、电动类、电子类等多系列小家电产品;非电器类家居用品主要包括花园水管及其他。
2021财年-2023财年和2024财年上半年(下称“报告期”),香江电器分别实现营业收入14.8亿元、10.97亿元、11.88亿元、6.14亿元,年内溢利分别为7180.2万元、8026.1万元、12146.2万元、6053.9万元,虽然香江电器的营收在波动,但利润却在持续增长。
从业务模式上看,香江电器主要拥有ODM/OEM、OBM等模式,具体情况如下:
其中ODM/OEM模式下产生的销售收入分别为13.86亿元、10.36亿元、11.39亿元、5.91亿元,分别占当期营业收入的93.7%、94.4%、95.8%、96.3%,也就是说,香江电器每年至少超9成的收入是通过代工所获。
钛媒体APP注意到,香江电器的代工业务主要是为公司的前五大客户服务。报告期内,香江电器向前五大客户产生的销售收入分别为9.24亿元、6.85亿元、8.6亿元、4.61亿元,分别占当期营业收入的62.4%、62.4%、72.4%、74.9%。
值得一提的是,报告期内,香江电器前五大客户变动不大,而以2024财年上半年为例,香江电器的前五大客户均来自美国,换言之,香江电器主要的市场就在美国。
招股书中销售区域的分布数据也印证了上述观点。报告期内,香江电器在北美洲产生的销售收入分别为10.78亿元、7.81亿元、9.94亿元、5.06亿元,分别占当期营业收入的72.8%、71.2%、83.6%、82.3%。
对此,香江电器表示,若中美贸易摩擦继续升级,美国扩大加征关税的范围或者提高关税税率等,将可能公司的经营业绩造成不利影响。
供应商疑云
虽然北美地区是香江电器的业务“主战场”,但公司的原材料大多数都是来自国内。
而在香江电器的前五大供应商,有两家供应商引起了钛媒体APP的格外关注,分别是顺良发工业(深圳)有限公司和丹阳恩科健身器材有限公司。
公开资料显示,2021财年-2022财年,香江电器分别向顺良发工业(深圳)有限公司采购了9369.39万元、4719.08万元,而顺良发工业(深圳)有限公司也位列公司的第一大供应商。
然而,到了2023财年和2024财年上半年,顺良发工业(深圳)有限公司却突然消失在香江电器的前五大供应商的名单中,取而代之的是湖北益雄工业科技有限公司(下称“益雄工业”)成为了香江电器的第一大供应商。
对此,香江电器表示,据董事所知,顺良发工业(深圳)有限公司和益雄工业,前者由陈氏父子拥有,而后者由陈氏父子中的父亲全资拥有。
天眼查显示,顺良发工业(深圳)有限公司的股东由陈贵城(持股比例92.2%)、陈焕良(持股比例7.8%)构成;益雄工业由陈焕良100%持股。
值得注意的是,如果没有特殊的情况,陈氏父子为何要换一家公司接手香江电器的业务?
更为令人不解的是,根据顺良发工业(深圳)有限公司以及益雄工业的年报,再与香江电器合作期间,上述公司缴纳社保员工的人数均为0人。那么,陈氏父子到底是哪里来的“人力”去完成香江电器的采购额?
在来看另外一家供应商——丹阳恩科健身器材有限公司(下称“恩科健身器材”),公开资料显示,2021财年和2022财年,恩科健身器材均不在香江电器的前五大供应商之列,而到了2023财年和2024财年上半年,香江电器分别向恩科健身器材采购3358.05万元、1674.64万元,合计约为5000万元。
天眼查显示,恩科健身器材成立于2017年,注册资本为50万元,这不禁令人怀疑,恩科健身器材到底是否有能力为香江电器贡献5000万元的货物。
另外,从恩科健身器材的名字上看,健身器材应该是这家公司的主要产品。同时,天眼查显示,恩科健身器材主营健身器材及配件、医疗设备配件、康复器材及配件研发、生产,塑料制品、橡胶制品、乳胶拉力带、汽车配件、园林器械加工、生产,机电产品、电子配件组装,企业管理咨询服务,体育用品销售,自营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:橡胶加工专用设备制造;通用设备制造(不含特种设备制造)。
而香江电器主要是向恩科健身器材采购乳胶内管,仅仅从产品名字上看乳胶内管似乎也不在上述经营范围之内。那么,挂着健身器材名头的公司,起到的是中介的作用么,毕竟5000万元的乳胶内管 不是一个小生意。(本文首发于钛媒体 APP,作者|邓皓天)
根据《网络安全法》实名制要求,请绑定手机号后发表评论