风口上的工业母机再添新兵,乔锋智能正式登陆A股

募资加码产能和研发,剑指5700亿工业母机市场。

(乔锋智能上市仪式,来源:公司共图)

(乔锋智能上市仪式现场)

没有工业母机,就没有高端制造。

在制造业这个庞大的体系中,工业母机是我们常见的机床,俗称“生产机器的机器”,被誉为“高端制造的皇冠”。作为“万机之母”,它不仅是衡量一个国家工业发达程度的重要标尺,更是推动制造业高质量发展的关键。也因此,近年来,我国对工业母机的发展愈加重视,在密集政策支持、市场需求升级迭代和国产替代等多重利好催化下,行业规模持续扩大,个中企业实现快速发展,主营数控机床的乔锋智能(301603.SZ)即是其中的佼佼者。

7月10日,乔锋智能正式登陆A股,发行价26.50元/股,市盈率19.96倍,且成功完成战略配售。这不仅意味着投资者对乔锋智能未来发展充满信心,也再次验证了资本市场对工业母机板块的充分认可。

乔锋智能深耕机床行业多年,以研发锻造核心竞争力,一直致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产现代化“工业母机”,与行业发展共振。如今,公司成功登陆创业板,又拟募资加码产能和研发,剑指设备更新和国产替代广阔市场。

风口上的工业母机

近来,A股市场较为弱势,但仍有板块泛起水花,工业母机即是其中的热门,概念股不时在市场中掀起上涨浪潮。核心催化,即是工业母机重要性愈加凸显,支持政策密集出台。

党的二十大报告提出,“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,推进新型工业化,加快建设制造强国。”新型工业化和制造强国被提到了前所未有的高度。而工业母机又是制造业的基石,其重要性不言而喻。

随着工业结构的优化升级和制造强国的推进,国内对机床的加工精度、效率、稳定性等指标要求逐渐提升,中高端产品需求日盛;且为保障我国制造业的自主可控,高端工业母机的国产替代迫在眉睫。近期,针对工业母机的系列政策举措频频出台,从全国科技大会的聚焦到中央企业创新联合体的建设,再到七部门联合发布的更新实施方案等,数控机床还被写入了12个省市十四五规划纲要。一时间,工业母机比肩芯片,前景辽阔。政策春风吹到二级市场,工业母机概念自然获得资金拥趸。

实际上,自2012年国内制造业转移升级,中高档型、定制型和自动化成套类机床市场需求快速增长,就曾对国内机床产业格局形成冲击,一批民营企业抢抓转型升级的机遇,逐步成长为我国机床行业的中坚力量,乔锋智能即是其中的代表。

资料显示,成立于2009年的乔锋智能,紧随国家产业政策指引,自设立以来一直从事中高档数控机床的研发、生产和销售,主营产品属于金属切削机床。近几年,公司业绩跟随行业有所波动,但总体趋势向上。2019年-2023年,公司分别实现营业收入4.56亿元、7.67亿元、13.10亿元、15.48亿元和14.54亿元,复合增长率达33.64%。

根据中国机床工具工业协会公布数据估算,2023年度,乔锋智能机床收入占我国金属切削机床市场份额的比例约为1.28%,与国内同行业上市公司对比,公司营收规模在金属切削机床细分行业排名第六。
(2023年我国金属切削机床市场份额排名,来源:公司招股书)

(2023年我国金属切削机床市场份额排名,来源:公司招股书)

值得注意的是,得益于公司长期积累和前瞻性布局,乔锋智能业绩具备较大弹性。自2023年9月以来,机床工具行业产量结束连续17个月的下降,恢复并保持增长,公司订单亦恢复增长态势。2023年第三、第四季度,公司新签订单分别达到4.28亿元和4.61亿元,同比增长18.63%和23.75%。

反映到业绩上,2023Q4,公司主营业务收入4亿元,同比增长18.35%。今年Q1,公司营收、归母净利润各3.68亿元、5143.86万元,同比再增长5.12%和31.66%。

公司还预计,今年1-6月营业收入为7.78-8.53亿元,同比变动2.37%-12.25%;归母净利润1.04-1.13亿元,同比变动16.23%-26.37%。 

以研发锻造核心竞争力

尽管我国一直保持着世界第一机床生产和消费大国的地位,但长期以来,整体“大而不强”,技术发展水平不及发达国家,甚至高端机床的技术和出口遭西方国家严格管制,面临“卡脖子”难题。根据中国机床工具工业协会数据,2023年我国加工中心进口金额为19.90亿美元,出口金额为9.00亿美元,贸易逆差达10.90亿美元。

而数控机床行业属于典型的技术密集型行业,中国工业母机要自主可控,技术是核心赛场。以乔锋智能为代表的国内机床厂商能够崛起,凭借的也是不断突破和掌握中高档数控机床核心技术,以研发铸造竞争力。

招股书显示,乔锋智能自设立以来,一直将技术研发与创新作为公司发展的重要战略,研发投入持续增加。2021年-2023年,公司研发投入分别为4466.91万元、5634.15万元、6341.97万元,占营收比重也逐年递增,分别为3.41%、3.64%和4.36%。研发人员数量也从2021年的137人增加至2023年的249人,期末研发人数占员工总数的比例从12.33%提升至2023年的17.18%。
(乔锋智能上市仪式现场,来源:公司供图)

(乔锋智能上市仪式现场)

持续的研发投入兑换成直观的研发成果。招股书披露,公司在数控机床精度保持、可靠性保持、核心功能部件研发及应用、控制系统应用开发、复杂工况下高效加工五大技术领域,形成了多项核心技术,并已完成五轴加工中心、高端卧式加工中心、车床、磨床,以及自动化生产线等业务的研发与培育,拥有专利202项,其中发明专利25项。

研发实力铸就产品力,乔锋智能深耕机床行业14年,产品种类丰富,包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类八十多种中高档机型,产品广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、工程机械、军工、能源、医疗器械、航空航天、5G通讯等诸多行业,报告期内服务客户超4000家,拥有广泛的客户群体。

当然,研发锻造的不仅仅是公司自身的竞争力,一定程度上也助力我国制造业高质量向前。作为我国金属切削类机床行业领先厂商,乔锋智能是工信部公布的第三批“专精特新小巨人企业”,产品荣获“广东省高新技术产品”、“广东省(行业类)名牌产品”、“中国好机床十佳品牌奖”、“中国(天津) 国际装备制造业博览会最佳工业设计奖”等嘉奖。

募资加码产能和研发

一般而言,机床寿命平均约为10年,行业每7年-10年形成设备更新周期。工业母机上一轮产量高峰期为2011年-2014年,当前时间窗口正处于上一轮产量高峰的更新周期起点。且伴随下游产业升级,如新能源车、5G技术升级,航空新材料应用与结构件复杂化,也将进一步加快工业母机更新需求。

今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中就提出,到2027年,规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。

另外,2023年中国金属切削机数控化率仅45.5%,与发达国家80%的数控化率相较仍有较大提升空间。随着我国大力推动工业母机发展,我国机床的数控化率将持续提升。叠加中美贸易摩擦加速了数控机床的国产化进程,未来国产化替代空间广阔。

可以说,国产工业母机发展正在迎来最好的时代。据前瞻产业研究院预测,预计2024年国内工业母机市场规模将超过5700亿元。

市场广阔,自然水大鱼多。面对不断上升的行业景气度,国产厂商除了继续比拼技术外,还要以产能提升抢占更多的市场份额。此番实现上市,乔锋智能募资13.55亿元,就意在继续加码产能和研发。

招股书显示,2021年-2023年,公司主要产品立式加工中心产能利用率分别为119.72%、103.93%和96.48%,已处于高度饱和状态。公司拟建数控设备生产基地项目,项目总投资8.91亿元,其中拟投入7.70亿元募资,项目建设期24个月。

公司称,“通过该项目的实施,公司将扩大产能,把握机床行业数控化发展的行业机遇,进一步提高公司产品在数控机床领域的市场份额,扩大公司在数控机床行业的影响力。”

与此同时,公司还拟使用1.85亿元募资投向研发中心建设项目,包括新建研发中心及配套设施、采购先进的研发设备和检测设备,引进高素质技术研发人才等,以研发筑牢护城河。

值得一提的是,目前A股市场工业母机概念股很多,但真正具备成长性的优质标的还是较为稀缺,此次乔锋智能首发上市并成功战略配售,充分反映了市场对公司未来发展的信心。根据公告,公司初始战略配售数量为603.8万股,占总发行量的20%。配售对象包括中国保险投资基金、公司高管和核心员工参与的资管计划。

展望未来,公司在路演中明确表示,乔锋智能将继续秉承“创新引领、技术驱动”的发展理念,不断加大技术创新的投入和力度,提升产品的性能和质量,扩大市场占有率。同时,公司还将积极探索新的应用领域和市场机会,推动公司向更高层次、更广领域发展。(本文首发于钛媒体APP)

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