（图片系AI生成）

近日，宜宾市商业银行股份有限公司（以下简称“宜宾市商业银行）二度向港交所提交IPO招股书，拟发行不超过14.95亿股股份。若成功，宜宾市商业银行将成为四川继成都银行（601838.SH）和泸州银行（1983.HK）后的第三家上市银行，且由于其资产规模偏小、仅录得934.44亿元，或将拿下A+H两市“最袖珍银行”称号。

钛媒体APP注意到，背靠第一大股东五粮液集团并受益于宜宾当地经济发展，宜宾市商业银行近几年的资产规模和业绩均呈递增态势。但该行资产质量暗含的风险亦十分明显，比如高度依赖利息收入，个人贷款不良率不断提升，以及旗下村镇银行贷款不良率逼近监管线5%都需投资者重点关注。

另外，宜宾市商业银行个人存款余额突破300亿元的时间点成谜，招股书称2023年12月31日个人存款为320.42亿元，但其官方微信公众号却发喜报祝贺2024年2月18日个人存款突破300亿元。

营收高度依赖利息收入

宜宾市商业银行成立于2006年12月，前身为2000年成立的宜宾市城市信用社，是宜宾市第一家政府控股的地方性法人金融机构。根据招股书的披露，截至2023年12月31日，宜宾市商业银行是以注册资本计宜宾市最大、四川省第二大的城商行。

但是，就资产规模而言，目前A+H股上市银行中规模最小的是泸州银行，其2023年末资产总额为1576.36亿元，也即，若宜宾市商业银行成功上市，将是两市资产规模最小的银行。

业绩来看，2021年-2023年，宜宾市商业银行分别实现营收16.21亿元、18.67亿元和21.70亿元，净利润3.28亿元、4.33亿元和4.77亿元。

业绩增长明显的背后，主要是宜宾当地经济发展。自2019年至2023年以来，宜宾的GDP以10.0%的年复合增长率大幅增长，高于同期四川的6.7%及中国的6.3%。2023年，宜宾市经济规模位居四川省第三位及GDP增速位居四川省第二位，地区GDP达到约人民币3807亿元，较2022年同比增长7.5%。

然而从收入结构而言，该行高度依赖利息收入。2021年-2023年，其净利息收入分别实现13.82亿元、17.52亿元和17.86亿元，占总营收的比重分别为85.3%、93.9%和82.3%；而同期，手续费及佣金收入净额仅为3270万元、3940万元、4390万元，占营收比例为2%、2.1%、2%。

（来源：宜宾市商业银行招股书）

需要注意的是，随着利率市场化的不断推进，宜宾市商业银行这种高度依赖息差收入的模式存在明显风险。2021年-2023年，该行净利差和净息差都在下降。

（来源：宜宾市商业银行招股书）

实际上，不止是宜宾市商业银行，过去一年，整个银行业息差都在持续收窄。金融监管总局最新公布，2023年四季度银行业净息差降至1.69%。邮储银行行长刘建军还指出，“未来商业银行净息差收窄的趋势可能仍会延续。”

净息差收窄趋势下，零售业务的重要性凸显，各银行纷纷积极打造“大零售”金融生态圈，宜宾市商业银行也不例外。但努力后的2021年-2023年，其零售业务占比也只有18.3%、17.6%和21.1%。

反观同行，据安永《中国上市银行2022年回顾及未来展望》报告数据显示，2022年，我国上市银行实现零售业务收入占整体营收的比重为45.61%，高于公司业务40.80%和金融市场业务10.43%的占比。2023年上半年，这一比重提升到47.07%。

即便是区域性较强的城商行，2022年度、2023年上半年，我国上市城商行零售业务营收占比也达到了27.19%、28.98%，远高于宜宾市商业银行的零售占比。

个贷不良率上升

招股书披露，宜宾市商业银行2021年-2023年末不良贷款余额分别为8.04亿元、7.73亿元、9.04亿元，不良贷款率为2.27%、1.77%、1.76%，拨备覆盖率为198.35%、213.40%、262.02%，总体资产质量向好。

但聚焦至公司发力的零售业务，个人贷款不良率明显提升，2021年末至2023年末分别为2.56%、4.34%、4.12%。其中，个人贷款占比较高的个人商业贷款不良率较高，分别为4.46%、7.58%、6.21%；个人住房按揭贷款不良率分别为0.22%、2.03%、2.78%；个人消费贷款不良率分别为0.43%、1.64%和1.94%。

不止是宜宾市商业银行自身，其旗下的村镇银行不良率也在飙升。

该行分别在内江和宜宾建立及经营两家村镇银行，即内江兴隆村镇银行和宜宾兴宜村镇银行，分别持股51%、53.15%。2021年-2023年，该行从内江兴隆村镇银行获得的营收分别为1.34亿元、1.356亿元、1.338亿元，分别占同期总营收的8.3%、7.3%及6.2%；从宜宾兴宜村镇银行获得的营收分别为4720万元、7760万元、8840万元，占同期总营收的2.9%、4.2%及4.1%。

其中的宜宾兴宜村镇银行，其不良贷款率从2021年的3.96%跃升至2023年的4.95%，已经逼近监管要求的5%红线；拨备覆盖率也从2022年的222.89%降至2023年的183.97%。

个人存款究竟是何时突破300亿元的？

钛媒体APP注意到，除了资产质量外，宜宾市商业银行个人存款数据披露存在“打架”的情形，一定程度上反映出该行信批质量。

在招股书中，宜宾市商业银行明确披露，其个人存款余额和客户人数快速上升，个人存款由截至2021年12月31日的人民币200.56亿元增至截至2022年12月31日的人民币251.62亿元，并进一步增至截至2023年12月31日的人民币320.42亿元。

（来源：宜宾市商业银行招股书）

但钛媒体APP关注到，在该行微信公众号2024年2月23日的文章《宜宾市商业银行个人存款突破300亿元》中则以喜报的形式称：“热烈祝贺宜宾市商业银行个人存款突破300亿元”。

该文章描述，“2019年6月突破100亿元、2022年8月突破200亿元后，在市委市政府的坚强领导下，在广大客户的大力支持下，在全体员工的团结拼搏下，再次实现新跨越，我行个人存款时点余额于2024年2月18日达到300.3亿元，突破300亿元大关。”

（来源：宜宾市商业银行微信公众号）

为了搞清楚该问题，钛媒体APP多次拨打宜宾市商业银行电话并将邮件发至公开披露的邮箱，但始终未获回复。于是，钛媒体APP向多位银行内部人士求证出现上述数据“打架”的原因。

两位来自较大规模银行的人士均向钛媒体APP表示：“这种数据打架的情况可能是在玩文字游戏，毕竟该行说的是2024年2月18日突破300亿元大关，并没有说首次突破，此前可能也有时点存款达到300亿元的情形，这才能得出招股书中2023年12月31日的个人存款余额已经达到320亿元的结果。”且二人均谈到，若不是首次时点存款达到300亿元，为何要在2月18日发喜报，而不是此前首次达到300亿元时就发喜报呢？

另一规模较小的区域城商行人士则告诉钛媒体APP：“一般而言，银行对个人存款的定义就是时点和日均，时点肯定高于日均的，所以时点注水很容易，一般冲存款或者买的存款都是时点。”在其看来，若该行数据全部真实，年末最后一天冲存款余额至320亿元，再降至2月18日的300亿元，短时间内规模降20亿元、超过6%的幅度，也是比较离谱的。

当然，也有业内人士和金融行业分析师向钛媒体APP分析，可能是统计口径不一致导致的数据“打架”。若如此，这在一定程度上则反映的是宜宾市商业银行信批质量的问题。

（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）