（图片系AI生成）

3月29日，硅宝科技（300019.SZ）发布年报，2023年实现营业收入26.06亿元，比上年减少3.30%；归母净利润3.15亿元，同比增加25.90%。公司同时发布利润分配预案，拟10派3元（含税），共计派现1.17亿元。

钛媒体APP注意到，收入微降主要是原材料价格下降、公司产品售价跟降导致；但因产品销量增加及毛利率修复明显，公司利润实现增长。这其中，公司抓住电动汽车、锂电池、光伏“新三样”高速增长机遇，实现在该三领域用胶产品订单的明显增长。

此外，公司近来在多元化发展上动作频频，不仅继续加快新产能建设，还通过外延并购、投资等扩充产品品类，加快出海。

“新三样”用胶产品贡献增量

回溯硅宝科技的业绩，一直以来都比较稳健，但多数时候营收和净利润的增速并不一致，关键就在原材料的波动，2023年也不例外。

公司主营有机硅密封胶等新材料研发、生产、销售，产品包括建筑胶、工业胶、硅烷偶联剂，原材料主要为有机硅。2023年，国内有机硅行业整体环境趋于稳定，上游产品及产能供应充足，原材料价格回落明显，有机硅单体价格持续维持在历史低位。

比如：2023年，有机聚合物上半年、下半年的采购均价分别为14.26元、12.54元，2022年上半年、下半年均价则分别为24.84元、16.81元。

同样的，2023年，填料?类上半年、下半年的采购均价为2.38元、2.37元，2022年上半年、下半年则分别为2.56元、2.64元。

2023年，助剂类上半年、下半年的采购均价分别为17.59元、21.32元，有上升趋势，但对比2022年上半年、下半年的27.48元和19.40元，同样有所下滑。

（硅宝科技2023年主要原材料的采购模式及采购均价情况，来源：2023年报）

由于主要原材料价格同比大幅下滑，硅宝科技的产品售价也相应下降。这也就导致，在产品销量增加的背景下，公司去年营收同比仍有小幅下滑。年报披露，2023年，公司产、销量再创新高，分别为18.48万吨、18.24万吨，同比增加31.19%和27.09%。

具体而言，公司工业胶不断拓展新应用领域，尤其是在电动汽车、锂电池、光伏“新三样”领域突飞猛进，为公司业绩贡献增量。2023年，公司工业类用胶实现销量同比增长41.94%，销售收入7.04亿元，同比增长7.24%。这其中，光伏行业用胶产品实现销售总量同比增长62.16%，销售收入同比增长6.97%；动力电池用胶产品实现销售收入同比增长24.38%；汽车用胶产品实现销售收入同比增长31.20%。

不过，由于售价下降，其建筑用胶产品在销量同比增长23.63%的情况下，销售收入同比下降1.85%；硅烷偶联剂产品则因价格大幅下滑及数智改造产能影响，仅实现收入2.05亿元，同比下降37.79%。

值得一提的是，虽然售价下降，但原材料的大幅下降直接带来了毛利率的提升。2023年，公司建筑类用胶、工业类用胶的毛利率分别录得26.37%、27.16%，同比增加8.93%和1.21%。

外延并购扩品类

实际上，近来，在工业胶不断拓新应用领域的同时，硅宝科技在多元化发展亦动作频频，扩品类的意图明显。

早在2021年12月，公司就在四川彭山设立全资子公司硅宝新能源，投资5.6亿元建设5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目。2023年，该项目已完成全部基建，开始设备安装。为推动项目顺利实施，去年4月硅宝新能源还投资3000万元新建并投产1000吨/年动力电池用硅碳负极生产线，积极开展动力电池用硅碳负极材料产品检测及认证。根据公司透露，“产品在19家动力电池厂及圆柱电池客户、7家3C电池厂客户送样测评，已实现订单突破，目前正在根据客户需求进行批量供货。”

今年1月，硅宝科技又公告与上海市闵行区颛桥镇人民政府签订《投资协议书》，拟在该地购置约16亩工业用地，投资1.50亿元用于建设有机硅先进材料研究及产业化开发项目，项目包括硅宝上海研发中心、硅宝上海营销中心、5000吨/年电子及光学封装材料生产线等。

一个多月后，公司再官宣，拟以现金方式收购江苏嘉好热熔胶股份有限公司（以下简称“嘉好股份”）100%股权，后者整体估值暂定为4.8亿元。

嘉好股份是热熔压敏胶行业的龙头企业之一， 2023年1-9月营收5.90亿元、净利润3976.96万元。公司称，“嘉好股份与公司在技术、产品、市场和地域等方面具有协同效应，本次收购有利于公司优化整合资源，形成互补优势，有助于进一步完善公司产业布局，拓展公司业务领域。”

值得注意的是，公司近来的举动或暗含了其出海的决心。从市场角度来看，2022年，嘉好股份境外收入2.42亿元、占比30%，主要出口地区集中在欧洲（英国、法国、俄罗斯等）+亚洲（土耳其、印尼、越南等）+南美（巴西、智利等）。而2022年，硅宝出口收入1.32亿元、占比仅为5%；2023年，出口收入8996.42万元、占比仅3.35%。民生证券分析师李阳团队就指出，“自建海外渠道需要时间，估计收购后硅宝有望借助嘉好拓展海外渠道。”

另外，公司设立硅宝（上海）新材料有限公司时就明确表示，此举为充分利用上海国际化优势，吸引高端人才，解决有机硅行业高端材料技术难题，提升公司技术研发实力，更好地服务长三角经济圈客户并辐射全球，增强公司在全球市场的影响力和竞争力。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）