日前，特发信息（000070.SZ）发布2023年年度业绩预告，预计归母净利润亏损2.2亿元—3亿元，同比转亏；扣非净利润亏损为3亿元—4亿元。同时，公司还发布股票交易异常波动公告，其中提到转让控股光模块子公司四川华拓股权的事宜作为风险提示。

对于2023年业绩预亏，公司表示，一是个别并购子公司市场拓展不及预期，同意计提商誉减值准备；二是重大项目于2022年底转固致使折旧、摊销等费用增加。

或受上述消息影响，公司股价在昨日跌停的基础上，今日继续跌停。截至1月30日收盘，公司股价收报9.4元，下跌9.96%，总市值84.63亿元。钛媒体APP注意到，公司股价之所以飙升主要是蹭上光模块，而其基本面却难以支撑概念光环。实际上，近年来公司的经营情况不尽如人意，其中扣非净利润已连续三年亏损。公司通过外延式并购虽然使其业务多元化，但并购标的良莠不齐暗雷深埋。另外，据公司披露，近期将出售光模块子公司，交易完成后该企业将不再纳入合并财务报表，未来公司的光模块概念股标签或被剔除。

业绩早已下滑

资料显示，公司于2000年登陆A股市场，立足于光通信领域，主要产品是光纤光缆、智能接入、军工信息化、智慧服务。   

经过多年的发展，公司在2018年迎来业绩高光时刻。彼时公司实现营收高达57.06亿元，归母净利润为2.76亿元，扣非净利润为2.37亿元。

此后，受运营商4G建设尾声影响，通信产品市场价格快速跳水，公司产品毛利率处于下行通道，业绩开始变脸。2019年、2020年公司实现营业收入分别为46.56亿元、47.22亿元，实现净利润分别为3.23亿元、1144.55万元，实现扣非净利润分别为7832.15万元、-5576.42万元。

2021年，公司业绩进一步恶化，随后曝出巨亏超6亿元，亏损的原因系受疫情、芯片短缺及原材料价格大幅上涨等问题的影响，全资子公司特发东智经营不及预期，前期部分合同执行异常，对相关的应收账款和存货计提大额减值损失所致。

2022年依靠非经常损益，公司实现扭亏，其中归母净利润为1327万元，但扣非净利润依旧亏损超1.4亿元；以及2023年三季度公司归母净利润仍亏损1927.48万元。

对此，公司曾在2023年半年报中表示，国内光纤网络运营商在光纤宽带网络建设增速放缓，国外家庭网络宽带需求下降，国内通信及电力网络建设投资下滑，纤缆和光器件类产品需求减弱，订单量及价格均出现下降趋势。

外延式并购爆雷

特发信息成立之初主要从事光纤、光缆的制造和销售。

2015年之后，公司通过连续收购特发东智100%股份、成都傅立叶100%股份、神州飞航80%股权、四川华拓股份并增资获得70%股份，不断拓展经营范围。据了解，公司收购上述四家公司累计耗资8.49亿元，产生商誉5.07亿元。后来，公司还对特发东智追加2亿元投入、对成都傅立叶追加2520万元。

由此，公司主营业务已经扩展为线缆制造、光电制造、科技融合和智慧服务四大业务板块。不过，公司发展至今商誉仍旧高企。2023年第三季度末，公司商誉达到4.95亿元。

值得注意的是，在上述被收购的公司之中，特发东智业绩变脸严重。据了解，2015年至2017年，特发东智超额完成业绩承诺，累计实现净利润2.08亿元，完成累计承诺净利润的145.59%。然而，到2019年和2020年，特发东智分别实现扣非后净利润2051.28万元、亏损3.61亿元。

回溯来看，之所以出现如此情况，或是特发东智此前的财务真实性存疑。

2023年5月7日，公司发布公告称，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据法律法规，中国证监会决定对公司立案。对此，公司表示，经自查，公司认为主要是因为公司子公司特发东智原股东陈传荣涉嫌合同诈骗，致使公司2021年年报期间对前期会计差错进行更正。据悉，2021年公司对特发东智部分业务相关事项进行内部核查，发现其在被收购前，实施了负债延迟入账、少计负债等行为，导致特发东智并购日的净资产多计，以及2015年至2020年财报的未分配利润、应付账款、存货、营业收入、营业成本等相关科目会计核算存在会计差错。

受此影响，公司2021年的业绩也大幅跳水。2021年年报显示，公司实现营业收入约45.9亿元，同比降低2.79%；归母净利润亏损额为6.18亿元，同比下降约5503%；其他应收款账面余额约为6.74亿元，坏账准备计提金额为5.21亿元，而坏账准备计提金额巨大的主要原因也主要来自特发东智。

出售光模块子公司

2023年12月21日，公司发布公告，拟在深圳联合产权交易所预挂牌，公开转让所持四川华拓70%股权，目前该项目正履行国有资产评估备案程序。

据了解，公司2019年收购四川华拓，主要基于当时光模块在电信接入网市场应用场景发展正处于上升期，不过在并购后，四川华拓光模块由电信接入网市场向高速数通市场转型进展缓慢，表现未达预期。近年来，光模块行业飞速发展，产业格局发生较大变化，双方均需要探索新的发展方向。

另据公司2023年半年报，四川华拓是集研发、生产、销售和服务为一体的光模块制造商，拥有全系列光通信模块、高速互连产品生产能力。“目前两条PON生产线已具备生产能力，并实现国内客户交货，一条100G数通DT光模块产线已量产持续发货，一条400G SR8产线即将于下半年投产。”

钛媒体APP注意到，公司2023年9月19日就在投资者互动平台表示，“四川华拓在第24届光电博览会上发布了800G光模块，目前客户在测试样品中，预计明年（指2024年）产生销售收入。”不过据公司近期披露，前述股权转让完成后，四川华拓将不再纳入合并财务报表范围。由此看来，特发信息今年能否获得800G光模块产品相关收入，可能要打上一个问号。

值得一提的是，另一家CPO龙头中际旭创2024年1月26日盘后披露的业绩预告可谓与特发信息形成鲜明对比。中际旭创预计，去年扣非归母净利同比增长83.15%—121.70%，主因在于，AI算力需求和相关资本开支激增带动800G等高速光模块需求的显著增长，受益于800G等高端产品出货比重的显著增加及产品设计的不断优化，其产品收入、毛利率、净利润率进一步得到稳步提升。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）