图片来源@视觉中国

消费偏弱背景下，上海家化（600315.SH）业绩再次失速。三季报公布第二天，上海家化股价跌超5%，市场表现远差于同行。

市场表现

10月25日晚间，上海家化披露三季报。前三季度，公司实现营业收入50.91亿元；实现净利润3.94亿元，同比增长25.83%；实现扣非净利润2.98亿元，同比减少19.07%。

具体到单季度，一改上半年的稳增长势头，上海家化第三季度出现营收、净利双降。其中，Q3实现营业收入14.62亿元，同比下降10.82%；净利润9313.44万元，同比下降40.12%；扣非净利润3577.88万元，同比下降78.67%，业绩增速创下近五个季度以来最低。

历年Q3净利表现

对于净利润下滑，上海家化表示主要系第三季度公司国内业务收入同比减少，再加上加大品牌投放，导致净利润同比减少；国外业务受通胀和消费者信心下降影响，净利润同比减少；非经常性损益同比增加，主要是公司投资的基金和股票公允价值变动和投资收益同比增加所致。

根据Wind数据，上海家化第三季度销售费用投放加大，同比增长22.28%；销售费用占营收的比重为43.16%，同比增长11.7%，系公司为推动线上渠道快速增长，加大投入形象推广费用，推动销售费用率大幅上行。

就海外市场下滑原因及下半年能否恢复等问题，上海家化在8月接受机构调研时表示，公司主要海外市场在英国，其余还有欧洲、美国、澳大利亚。海外通胀高企，叠加过去特殊情况的影响，海外零售商去库存，以及公司内部销售去库存，对上半年造成一定影响。“希望Q3、Q4海外市场的跌幅能收窄到个位数。”

同日公布的第三季度经营数据显示，2023年1-9月，公司主要产品售价较去年同期均有不同程度提升，其中，护肤品售价增长36.8%，个护家清增长8.81%，母婴用品增长9.04%，合作品牌增长23.68%。

据了解，上海家化是国内历史最悠久的日化企业之一，主要从事化妆品、个人护理、家居护理用品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下护肤品类，包括佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净；个护家清品类，包括六神、家安等；母婴品类，包括启初、汤美星；合作品牌，包括片仔癀、艾禾美、碧缇丝、芳芯。

不过提价并未带来收入的同步增长。与2022年同期相比，今年第三季度上海家化主要产品的产销量双双下滑。其中，护肤品的销量下滑最为严重，同比减少33.15%。

值得一提的是，护肤品营收同比下滑8.4%，在四大品类中下滑程度最低；而提价幅度最少的个护家清品类，三季度的营收同比下滑18.29%，营收下滑程度居四大品类之首。

此外，财报还披露，今年前三季度，上海家化经营活动产生的现金流量净额为2.09亿元，同比下滑72.41%，一方面由于向海外子公司管理人员支付股权激励约2807万英镑；同时销售收入下降，导致销售收现减购货付现同比减少。

截至10.26日收盘，上海家化跌5.49%，总市值151.3亿元。年内股价下跌近30%。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）