今日，沪指报3005.39点，跌1.74%；深成指报9655.09点，跌1.65%；创业板指报1913.70点，跌1.28%。两市全天成交额8127亿元，较上一交易日放量461亿元，近4000只个股下跌。今日，北上资金净流出93.69亿元、净卖出117.04亿元。

今日早盘指数跳空低开直接跌穿3053点，但是黄白线分化严重，上午中小盘题材股走势持续强于大盘权重，具体看，早盘银行股率先砸盘，随后白酒跟进砸盘，券商早盘尝试短暂护盘无果也掉头向下，可以说权重今日不仅集体熄火而且带头下杀，收盘贵州茅台跌近6%，中国石油跌超3%，中国移动、工商银行等跌超2%，对于权重股下跌，主要原因包括：

-美债收益率持续走高，美国十年期国债收益率已经飙至4.9%以上，从而导致外资持续流出，今日北上全天净卖出再次超百亿，而茅台等权重白马是外资的主要重仓股；

-部分基金面临止损和赎回压力，拉动白马股下跌；

-今日有传闻茅台三、四季度业绩不及预期，虽然茅台盘后辟谣，但是对市场信心仍有影响。

与权重相对，今日中小盘题材股早盘表现强劲，盘中一度超3500只个股上涨，收盘两市上涨个股1171只，仍多于昨日，其中芯片、算力板块全天强势，寒武纪、蓝箭电子20CM涨停，高新发展复盘涨停，另外高板人气股圣龙股份继续走出10天10板。

这也反应出今日盘面有一个矛盾因素，指数持续跳空下杀，一般是泥石俱下、没有热点，伴随成交量快速放大，上一轮6月连续跳空下跌上证平均日成交额都在4000亿以上，深成指也在6000亿左右，但是今日芯片半导体全天强势，成交额也仅放大到8127亿。盘面上，大盘向下的惯性仍存在，特别是上证30分钟线，开盘和收盘均收出两根实体阴线，并伴随成交量放大，但是明日是否出现连续大幅下杀，需要明天早盘关注盘面实时量能结构进行验证。

明日关注：

1、明日大盘应该还有下穿3000点惯性，关注盘中实时量能，如果量能出现快速放大，则需要更多关注风险；

2、护盘力量方面，主要关注两块，一是银行和券商，二是科创50指数。

3、9月70个大中城市房价有企稳信号，房地产早盘有所异动，但是整体依旧弱势，本轮指数企稳后可能存在可以关注的修复机会。

4、大白马加速杀跌，也是带动市场加速赶底的信号，建议前期题材高板股可以适当获利了结，盘中关注实时量能结构，出现进一步放量要关注风险，同时关注周末政策面最新消息。

大盘综述

10月19日，A股三大指数低开低走。截至收盘，沪指跌1.74%，报3005.39点；深证成指跌1.65%，报9655.09点；创业板指跌1.28%，报1913.70点。沪深两市所有交易个股涨跌比为1171：3935，两市涨停29家，跌停31家。沪深两市全天成交额8127亿元，较上一交易日扩大460亿元。

资金流方面，北上资金净流出93.69亿元、净卖出117.04亿元，其中沪股通净流出58.17亿元、净卖出69.73亿元；深股通净流出35.52亿元、净卖出47.31亿元。沪深两市主力资金共流出336.58亿元。其中，超大单净流出150.38亿元，大单净流出186.21亿，中单净流入27.75亿元，小单净流入308.84亿元。

行业板块方面，半导体、电子化学品和光伏设备涨幅居前。题材方面，Chiplet概念、AI芯片、天基互联、汽车芯片等板块活跃。

半导体板块领涨两市，板块成分股中，寒武纪-U、蓝箭电子、易天股份、锴威特、新洁能、铖昌科技、瑞芯微、大港股份、盈方微涨停，晶方科技、利杨芯片、杰华特、海光信息涨超6%；电子化学品板块中，强力新材上涨7.31%，容大感光、中巨芯-U涨超3%；光伏设备板块中，钧达股份上涨6.60%，锦浪科技上涨5.43%，帝科股份、亚玛顿涨超4%。

Chiplet概念板块活跃，文一科技涨停，气派科技上涨5.98%，甬矽电子、华海诚科、中京电子涨超4%；AI芯片板块中，好利科技涨停，景嘉微上涨9.87%；天基互联板块中，C陕华达、天银机电、上海沪工涨停，司南导航上涨5.35%，三维通信、臻镭科技、航天智装、航天环宇涨超4%。

下跌方面，汽车整车、采掘行业、保险、化学制药、中药、汽车零部件和银行等行业板块跌幅居前。概念板块中，减肥药、肝素概念、阿兹海默、汽车一体化压铸、长寿药等跌幅居前。

汽车整车板块中，赛力斯下跌7.37%，众泰汽车下跌6.32%，福田汽车、中通客车跌超5%，江淮汽车、海马汽车、金龙汽车、力帆科技、长安汽车、东风汽车长城汽车跌超4%；采掘行业板块中，贝肯能源下跌7.84%，中曼石油、通源石油跌超5%，潜能恒信、博迈科、金石资源跌超4%；保险板块中，中国人寿下跌4.85%，中国人保、中国太保跌超3%。

减肥药概念板块持续退烧，板块成分股中，昊帆生物、常山药业逼近20CM跌停，金凯生科、翰宇药业、百花医药、双鹭药业、德展健康等跌停，普洛药业下跌9.65%，科源制药、博瑞医药、众生药业跌超6%；汽车一体化压铸板块中，常青股份、文灿股份跌超8%，泉峰汽车下跌7.33%，万丰奥威、美利信跌超4%。

行情分析

整体来看：分析普遍认为，市场底临近，底部结构即将形成。安信证券指出，中长期看，沪指过去30多年从未有过年线三连阴，而且过去30多年的大级别调整经验表明，一旦调整进入到2018年与2020年均线区域，随后或将迎来较大级别的反弹；当前沪指已经进入该区域，或已进入最佳左侧时间。

国盛证券也表示，随着深成指、创业板指的连创新低，沪指有望跟随“寻底”，3000点附近或有较强支撑，扭转下跌趋势需“外力”介入，等待增量资金入市或“强有力”政策出台。在外汇压力和海外局势的影响下，A股短期或以弱势整理为主，局部热点持续和低位快速轮动或是短期节奏，关注华为产业链增量方向，华为智车、华为手机、大金融等方向值得关注，操作上建议以逢低分批建仓为主。

方正证券分析称，大盘是否能跌破3000点已不重要，即便跌破也仅是盘中的瞬时而已，这些都不是主要问题，从历史规律看，大盘最后一跌，就是蓝筹股下跌拖累的虚跌，虚跌指数的同时，结构性牛市行情就已兴起，与其临渊慕鱼，不如挖掘新投资机会。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、军工、半导体、电子、AI、新能源、生物医药及底部高β股，回避有补跌风险股。

中信证券表示，通过PEST模型分析，政策稳预期、防风险的信号十分清晰，四季度经济温和复苏料将持续，在年底前，中美关系有望维持缓和的态势，各类有利于中国资产的积极因素正在累积。预计市场下行空间有限，上行方向选择当前尚不清晰，建议投资者逐步提升仓位。考虑到下一轮宏观政策布局节点集中在12月，因此建议投资者保持对宏观经济数据持续追踪的同时，更多考虑产业逻辑清晰、景气度可验证的自下而上的选股逻辑。

华泰证券指出，短期市场继续震荡，切换至震荡上行的关键在于海外流动性预期稳定、国内基本面稳步修复，中期视角下，把握剩余流动性回落、盈利视角切换两条线索，逐步收拢哑铃型策略，筛选顺周期内供给弹性约束较低、成长板块内先行指标已反转、且公募持仓筹码不高的板块。

从代表板块走势来看：

▍半导体：

消息面上，近期美进一步收紧芯片出口禁令，计划限制向中国出口先进AI芯片和半导体设备，同时将13家中国GPU企业列入“实体清单”。10月18日，中国商务部新闻发言人表示，美方不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，实施单边霸凌行径。中方将采取一切必要措施，坚决维护自身正当权益。

浙商证券表示，长期看，国产算力迭代有望加速。美国本次计划在芯片设计、代工、生产设备、芯片供应、人员等多环节进行限制，预计该背景下国内更多客户将选择国产芯片，国产训练及推理芯片的迭代有望加速，迎来新的发展机遇。

华西证券指出，2023年全球设备市场将随着晶圆厂扩产的周期同步波动，增速放缓。从国内市场而言，供应链结构合理化和地缘政治的需求，带来了国内设备市场国产替代的动能。国产替代步入新阶段，设备厂商收入体量显著增长，看好下游代工厂及封测厂稼动率在23H2将进一步改善，从而推动设备公司的收入确认以及订单在2023年下半年持续向好。

▍减肥药

消息面上，近期三家药企因蹭减肥药热度收警示函。10月18日盘后，康惠制药、百花医药均发布公告称，收到监管警示函。其中，康惠制药及董事长王延岭、董事会秘书董娟收到了陕西证监局下发的警示函，百花医药及董事会秘书蔡子云收到新疆证监局下发的警示，均涉及信息披露不准确、不完整。

从具体事由来看，两家上市公司均在上证e互动中提及生产司美格鲁肽的情况，并于10月16日公告致歉，称前期回复可能对投资者产生误导，引起误会和误解。

另外，博瑞医药在10月17日公布消息，其董事长袁建栋收到江苏证监局的警示函，系其在电话会议上公布个人试用情况，关于药效的相关言论具有误导性。

德邦证券研报分析，减肥药产业趋势极大，有海外对标，消费属性，后期还有销量及临床数据催化，市场选择和基本面不一样。节前行情集中在减肥药和基药目录调整，节后主要为减肥药和大品种，医药情绪进一步回升，医药成交量占全A比例已达10%。需警惕行业需求不及预期、上市公司不及预期、市场竞争加剧风险等。

▍保险

消息面上，10月18日，原银保监会人身险部已向各人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》（以下简称“《通知》”），针对此前市场热议的费用管控、销售规范等问题作进一步要求。

开源证券表示，2023M9寿险总保费同比降幅扩大，2024Q1或仍能实现NBV较好增长2023年9月6家上市险企寿险总保费合计1211亿元、同比-6.2%，增速较8月下降4.4pct，其中：中国人保-2.5%、中国平安-4.2%、中国太保-5.5%、中国人寿-7.2%、新华保险-9.9%，多数上市险企9月保费同比降幅扩大，预计主要系前期产品切换需求提前释放以及渠道队伍休整备战共同影响。

消息方面

1、统计局数据显示，2023年9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比持平、同比涨幅扩大，二手住宅环比转涨、同比降幅收窄；二三线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。　　

从环比看，9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平，其中北京和上海环比分别上涨0.4%和0.5%，广州和深圳环比分别下降0.6%和0.5%。一线城市二手住宅销售价格环比连续4个月下降后首次转涨，涨幅为0.2%，其中北京和上海环比分别上涨0.7%和0.6%，广州环比下降0.7%，深圳环比持平。（利好房地产板块）

2、10月19日消息，上海市人民政府印发《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》，《行动方案》提出了30项主要任务和10大示范工程以及7项保障措施。其中，布局“天地一体”的卫星互联网、前瞻布局6G技术研发试验设施、打造超大规模自主可控智能算力基础设施、打造芯片制造全流程数字孪生仿真验证平台、布局智能机器人创新基础设施等成为市场关注焦点。（利好算力、卫星通信板块）

3、环球银行金融电信协会（Swift）最新发布的人民币月度报告和数据统计显示，2023年9月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第五大最活跃货币的位置，占比3.71%，再度刷新纪录。（利好跨境交易概念、数字人民币概念）

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