今日两市成交额5732亿，较上一交易日缩量618亿，再创年内新低，近4000股下跌。北上资金净流出16.14亿、净卖出35.40亿，其中沪股通净流出3.53亿、净卖出13.72亿；深股通净流出12.61亿、净卖出21.68亿。

今日市场再次缩量，热点轮动更加明显，包括减肥药、算力、银行、券商、华为产业链、ST概念、养殖在今天都有所异动。尾盘资金拉动银行护盘，大盘股呈现虹吸效应，但效果并不明显，收盘创业板跌破2000点，并收出光脚阴线。

热度连续板块方面，一是华为概念，捷荣技术16天11板股价创历史新高，二是ST概念，ST板块受到外资和融券影响较小，一定程度上也反映出了资金的避险属性。

特别值得注意的是，金帝股份今日连续第三天涨停，昨日金帝股份融资买入额和融券卖出额均出现大幅上涨，融资买入额增加640.49%，融券卖出量增长233.29%。临近月末融券归还期，金帝股份的连板某种程度上也是股民对市场做空情绪的宣泄，想要打一场复刻游戏驿站的逼空战。但从另一个角度来看，政策底到市场底再到情绪底，目前市场上情绪效应正在加大，情绪底正在构建。

明日关注：

1、美联储议息会议结果，和北上资金。

2、关注新的流动性是否入场，包括：

-北上是否出现回流拐点；

-央行降息空间；

-上市公司回购动作；

-险资等长期资金入市；

3、创业板继续下探对市场情绪的影响。

4、关注华为全联接大会、秋季全场景新品发布会最新消息。

大盘综述：

9月20日收盘，A股三大指数集体下跌，深成指创逾一年新低，创业板指失守2000点。个股跌多涨少，3972只个股下跌。两市全天成交额5732亿元，较上一交易日缩量618亿元，再创年内新低。

资金流方面，北上资金净流出16.14亿元、净卖出.35.40亿元，其中沪股通净流出3.53亿元、净卖出13.72亿元；深股通净流出12.61亿元、净卖出21.68亿元。沪深两市主力资金共流出181.32亿元。其中，超大单净流出64.42亿元，大单净流出116.91亿，中单净流出29.51亿元，小单净流入210.83亿元。

行业板块方面：银行、房地产服务、多元金融板块涨幅居前，旅游酒店、电源设备、铁路公路跌幅居前。

银行板块收涨0.67%，兰州银行领涨2.68%，瑞丰银行涨2.14%，农行、宁波银行、中国银行、厦门银行、长沙银行、齐鲁银行、邮储银行、紫金银行和成都银行涨幅均超1%；房地产服务板块，*ST全新涨4.90%，群兴玩具涨1.44%，市北高新涨1.23%，我爱我家涨1.06。多元金融板块，*ST泛海领涨5.12%，ST熊猫涨5.02%，*ST民控和爱建集团均涨超1%。

旅游酒店板块，长白山跌停，君亭酒店跌9.62%，华天酒店跌8.11%；电源设备板块，哈空调开盘跌停，收盘跌10%，英杰电器跌5.76%，首航高科跌3.03%；铁路公路板块，龙江交通领跌9.96%，吉林高速跌9.33%，山西路桥、中原高速和五洲交通均跌超3%。

概念板块方面：减肥药、人脑工程和ST股概念板块涨幅居前，星闪概念、培育钻石和在线旅游板块跌幅居前。

减肥药板块中，概念股普涨，翰宇药业涨停，收涨19.96%，德展健康涨停，收涨10.03%，金凯生科涨8.32%；人脑工程板块创新医疗领涨10.01%，冠昊生物涨7.13%，三博脑科涨6.06%。ST板块延续昨日涨势，*ST柏龙领涨5.24%，ST摩登、ST洲际均涨5.19%，*ST交昂涨5.16%。

星闪概念板块回调，创耀科技领跌7.36%，高鸿股份和当虹科技均跌超6%；培育钻石概念中，黄河旋风领跌8.47%，曼卡龙跌5.10，惠丰钻石跌3.99%；在线旅游板块，元成股份跌6.10%，众信旅游、九华旅游和丽江股份均跌超5%。

行情分析：

整体来看：分析普遍认为，A股仍在修复期，国民经济也处于筑底阶段，后市可关注TMT、医药和金融等板块。

国盛证券表示，国内经济处于弱复苏阶段，就决定了市场转强仍需时间，但总体上无论是A股盈利能力还是国内经济运行情况，都处于底部阶段，后续随着经济数据的持续改善，有望明显提升A股市场的估值。

财通证券指出，沪指收出缩量阴线，创业板和深成指创出年内新低后，沪指也有向下弥补缺口后继续探底的需求，今日跌停家数有所扩大，表明恐慌情绪升温下指数进入加速赶底阶段，虽然迎接市场底的过程不宜悲观，但仓位上还需要谨慎对待。

华金证券表示，当前来看，A股短期可能筑底反弹，TMT和顺周期仍是配置主线。比照复盘当前来看，人民币汇率贬值企稳后A股可能筑底反弹：一是人民币汇率企稳后若无新的负面因素扰动（如基本面进一步恶化、外部突发的负面冲击等），则市场大概率走强；二是汇率反弹期间驱动市场走强的核心因素是政策，当前地产放松等一系列保增长政策不断出台和落实，后续政策依然会进一步宽松。

行业配置上，关注TMT、顺周期：当前政策导向指向的是的TMT、周期、大众消费，高景气指向的是TMT、新能源、医药，出口导向指向的是纺服、家电、机械、电子等。

方正证券认为，在量能难以有效释放之际，大盘向上突破不现实，绕3150点的区间震荡还是大盘主要运行态势，轻指数、重个股，逢低关注医药、军工、新能源汽车、有色、化工材料、TMT底部股、智能制造及高β的底部中小盘股，继续回避外资重仓股及高位破位运行股。

东北证券建议，继续以左侧适度布局的思路来应对，继续关注北上资金流向且等待量价齐升2-3日的K线形态出现后再考虑重仓介入；风格上，短期均衡如高股息的传统行业龙头、部分低估值的一带一路央国企以及跟随北上资金异动的部分茅指数宁组合个股、芯片等卡脖子科创等，左侧布局、等待量价共振后的增量操作。

巨丰投顾：周三市场震荡运行，两市行业轮动引发市场资金高低切换，市场风格也随板块的轮动频繁切换，价值与成长呈现短期交替；而股指始终在3100点上方进行技术调整，说明下方有较强的承接资金在托底市场。短期来看，市场受外围因素影响较大，本周四的美联储货币政策决策将吸引全球投资者的目光，在此之前，市场情绪保持相对谨慎。

当前，战略投资者仍可逢低配置，积极播种，期待经济全面复苏的收获。中长期机会上，建议继续关注大消费和大基建板块的主题机会，短期看好白酒、医药、食品饮料、旅游、酒店餐饮、交通服务、新能源车的板块机会。

从代表板块走势来看：

▍银行：

华泰证券认为，金融支持扩内需，有关部门发声稳房市，一线城市落实认房不认贷，刺激居民购房需求；多家银行出台存量房贷利率调整细则，缓释提前还贷现象。Q2银行基金持仓边际回升，板块估值仍处较低水平，看好底部配置机遇。

▍房地产服务：

国金证券表示，短期关联房企的发展状况对物企仍有较大影响，国企开发商在销售、拿地、融资端的表现均好于民企，部分头部央国企及改善型房企具备竞争优势，有望实现强者恒强，因此短期国企物企业绩更为稳健，推荐建发物业、华润万象生活、中海物业、保利物业。同时看好滨江服务，其关联房企虽是民企，但经营稳健，深耕基本面较好的浙江区域，主打中高端改善型产品，其销售全年有望持续维持正增长态势。

▍水泥建材：

国信证券表示，近期政策力度及落地节奏超预期，有助于提振市场信心、改善地产销售预期，地产链相关建材有望持续受益。

同时，从中报情况看，消费建材龙头企业整体表现出较强经营韧性，收入结构优化，经营质量提升，盈利改善趋势有望持续，叠加供给出清带来格局优化效果显现，市占率也有望加速提升，细分龙头中长期成长逻辑依旧，建议加大地产链配置。

▍减肥药：

兴华基金认为，减肥药板块近期走势强劲，短期可能存在一定的回调压力。但如果Tirzepatide、Semagludtide（减肥药名称）等核心品种在季报披露时放量超预期，则对应减肥药标的可能会持续有良好表现。

东吴基金表示看好GLP-1多肽药物及相关产业链的投资机会。世卫组织数据显示，减肥适应症受众群体广阔，以司美格鲁肽、度拉糖肽为代表的GLP-1药物在减肥适应症上显示出良好疗效，有望推动GLP-1药物及相关产业链的兴起。

▍人脑工程：

马斯克旗下脑机接口公司Neuralink 日前宣布，该公司已获得一个独立审查委员会的批准，将进行首次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备。

Neuralink的设备可将大脑信号转化为行动，将首先专注于两个应用：一是恢复人类视力，二是帮助无法移动肌肉的人控制智能手机等设备，甚至恢复脊髓受损者的全身功能。

麦肯锡预计，脑机接口相关市场规模在2030年—2040年期间可达700亿美元—2000亿美元。量子位则预计到2040年，我国脑机接口行业综合市场规模有望超过1200亿元，直接市场规模(主要为设备)可能超过500亿元。其中，科研级市场增长约10倍，消费级市场增长将超过50倍。

华鑫证券表示，考虑脑机接口产品研发仍处于早期，技术迭代和技术趋势尚不确定，建议关注脑机接口的手术服务提供方，脑科专科医院或者脑科实力较强的综合医院；建议关注医教研一体化，并已开展脑机接口相关研究的三博脑科。

消息方面：

1、9月20日，国务院政策例行吹风会上，工业和信息化部运行监测协调局局长陶青表示，将加紧实施十大重点行业稳增长工作方案，推动稳增长政策落地见效。加紧增强发展动能。深入实施智能制造工程，加快改造提升传统产业。系统推进5G、智能网联汽车、新材料等新兴产业发展，开辟新领域新赛道，培育一批增长新引擎，打造竞争新优势。（利好制造业、5G、人工智能、新材料、物联网等板块）

2、中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，存量房贷利率的降低，可以节约居民利息负担，显著增强消费能力。本次政策调整利好是中长期的，可持续为近几年较高利率贷款买房的家庭减少支出，支持提升居民消费能力，有效促进消费增长。下一步，人民银行将继续密切关注市场动态，维护好市场竞争秩序，推动存量房贷利率调整工作平稳有序落地。（利好房地产）

3、央行货币政策司司长邹澜在国务院政策例行吹风会上表示，下一阶段，人民银行、外汇局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，立足长远、发轫当前、综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。（利好市场情绪）

4、利率方面，中信证券首席经济学家明明表示，不排除四季度MLF“降息”落地的可能。中金公司判断，贷款市场报价利率（LPR）仍有“降息”空间，幅度为5到10个基点。

中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，年内连续两次降息后可能进入政策的观察期，但降息窗口期还未关闭，四季度和明年还有降息的可能。降准方面，国泰君安证券首席宏观分析师董琦表示，据其测算，年内降准空间基本释放完毕。但考虑到推进化债，不排除四季度中后期再次降准的可能。(增加流动性供给、利好房地产板块)

5、9月20日，第八届华为全联接大会在上海开幕，会上，华为董事长任正非、轮值董事长孟晚舟接连发声，任正非表示，我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力，今天的年轻人，明天有可能就是第四次工业革命的领袖。孟晚舟称，华为十年间从All IP到All Cloud，将正式启动全面智能化战略，持续打造坚实的算力底座，满足各行各业多样性的AI算力需求，做厚“黑土地”，为世界构建第二选择。（利好华为概念、算力、人工智能等板块）

6、翰宇药业20cm涨停，报13.22元/股。消息面上，翰宇药业昨日公告称签订3000万美元GLP-1多肽原料药合同。东北证券生物医药首席分析师刘宇腾认为，从短期来看，A股市场减肥概念股主要辐射到海外爆款产品的国内生物类似药，以及单靶点GLP-1的创新药物等。不过，对于此类消费概念医疗产品的安全性以及政策调控，还需要更持续观察。（利好减肥药、医药等板块）