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8月27日晚间，五洋停车（300420.SZ）公告显示，在经历一次延期之后，公司拟终止“智能机械式立体停车设备制造项目（东莞基地）”“智能机械式立体停车设备制造项目（徐州基地）”两个募投项目建设，并将上述项目剩余募集资金2.06亿元及利息永久补充流动资金。

钛媒体APP了解到，上述终止的募投项目始于五洋停车2020年完成的一次定增。定增包含5个募投项目，除了上述终止的2个募投项目外，另一个项目“五洋智云智慧停车项目”已于去年5月宣布终止实施并改为补充流动资金。这也意味着，五洋停车超7亿元募投项目中有一半以上无疾而终。

事实上，五洋停车上市以来，除了上述定增外，还进行过4次定增，共募得净额9.09亿元，通过大举并购，布局立体停车产业。起初“买买买”模式确实给公司带来业绩增量，然而承诺期满后“后遗症”凸显，标的业绩大幅下滑，公司在2021年遭遇上市首亏。2022年扭亏为盈，今年上半年继续回暖，但盈利能力已不复从前。

定增项目频频折戟

2020年，五洋停车通过定增募得资金净额7.51亿元。其中，2.14亿元用于智能机械式立体停车设备制造项目(东莞基地) 建设，8500万元用于智能机械式立体停车设备制造项目(徐州基地)建设，1.3亿元用于研发中心建设项目，2.01亿元用于五洋停车智云智慧停车项目，1.21亿元用于补充流动资金。

当时，五洋停车表示，公司立体车库业务规模不断扩大、车库产品收入持续增长，产能利用率已经饱和。公司预计在国家产业政策的持续推动下，立体车库产品需求将进一步增长。面对广阔的市场空间，为抢占更多市场份额，公司亟需在东莞、徐州新建生产基地，以满足增长的市场需求，释放立体车库产品的市场盈利空间。

五洋停车预计，智能机械式立体停车设备制造项目(东莞基地) 和智能机械式立体停车设备制造项目(徐州基地)的建设期均为18个月，项目达产后将分别实现营业收入约为4.39亿元、2.03亿元，净利润分别为5973.84万元和2418.97万元。

不过，上述两个项目的建设并没有如期开展。2022年4月，公司发布了项目将延期一年至2023年12月31日完成的公告。公司表示，募投项目虽然已在前期经过了充分的可行性论证，但实际投入过程中受新冠疫情、市场环境变化以及公司实际经营情况等多重因素的影响，项目的整体进度放缓，预计无法在计划的时间内完成建设。

经过一次延期后，上述两个项目迎来终止的结局。对于终止募投项目，五洋停车表示近年来，外部宏观及市场环境发生诸多变化，整体经济下行及房地产市场持续低迷降低了市场对停车泊位需求的迫切度，减缓了下游客户的投资进度，导致机械停车位建设需要量阶段性放缓。

同时，公司通过合理布局并对已有生产线和生产基地进行改进优化，公司现有产能即可满足目前订单需求。基于公司对当前市场需求变化情况的判断以及公司业务发展的实际情况，为控制经营风险及合理提高募集资金使用效率，公司拟终止两个智能机械式立体停车设备制造项目。

事实上，除了上述终止的2个募投项目外，该此定增另一个项目“五洋智云智慧停车项目”已于去年4月宣布终止实施并改为补充流动资金。这也意味着，五洋停车超7亿元募投项目过半无疾而终。值得一提的是，五洋停车在上述终止项目中已花费1.06亿元。

钛媒体APP了解到，五洋智云智慧停车项目剩余募集资金余额2.02亿元也被永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及新产品、新业务领域的投入。简单计算可知，过半募投资金均被用来补流。

虽然五洋停车上半年现金流为负，但是公司在资金面上并不紧张。截至上半年末，公司短期债务9008万元，同期账上货币资金达4.53亿元，足以覆盖。

业绩滑坡，盈利水平不及上市当年

公开资料显示，五洋停车依托装备制造优势，致力成为智慧城市停车投资建设运营一体化服务商。公司制造业务包括散物料搬运核心装置、机械式停车设备、自动化生产线设备、智能物流及仓储系统、两站及机制砂设备。

事实上，五洋停车起初主营业务中并没有立体车库及相关服务，仅为研发、制造、销售散料搬运核心装置。但公司一直对智慧停车产业很有兴趣。

五洋停车2015年初上市，当年年末就发起了首轮再融资，募得净额3.74亿元，用于收购深圳市伟创自动化设备有限公司（下称“伟创自动”），并由此正式进入了机械式停车设备。

往后的两三年，五洋停车不断加码布局机械式停车设备领域。2016年，公司定增募资2.84亿元，对伟创自动增资。2017年11月定增募资2亿元溢价购买天辰智能100%股权。后者主要从事机械式停车设备的研发、生产、销售。2017年12月，公司再度定增募资0.51亿元，作为公司购买天辰智能所需支付的现金对价。

在上市公司看来，通过收购，公司在机械停车行业构建南有伟创自动化、北有天辰智能南北双核格局，将实现智能机械停车设备板块的跨越式发展，扩充公司在智能机械停车设备方面的规模与市场占有率。

从财务数据来看，进军智能机械停车设备板块后，五洋停车显示出较好的成长性。营收从2015年的2亿元出头上涨至2020年的16亿元，翻了近8倍。同期，归属净利润则从2170万元攀升至2020年的1.48亿元，翻了近7倍。

然而，变化很快来袭。2021年，因收购标的天辰智能经营业绩亏损严重，五洋停车计提超8000万元的商誉减值，公司遭遇上市首亏，亏损金额达1.78亿元。虽然2022年扭亏为盈，归属净利润达5467万元，但扣非净利润仅1271万元，低于2015年上市当年的盈利水平。

具体到机械停车设备板块，也不乐观。财务数据显示，2020-2022年，五洋停车立体车库及其安装服务的营收分别为10.04亿元、7.92亿元、7.88亿元，整体呈下滑趋势。毛利率分别为32.58%、13.57%、26.14%，波动明显。

不过，今年上半年，该板块业务有明显修复。公司同日发布的半年报显示，上半年该板块实现营收3.53亿元，同比增长39.53%，毛利率24.37%，同比增加1.95%。（本文首发于钛媒体APP，作者|夏峰琳）