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2022年已收官，头部猪企交出了盈亏各异的答卷。1月30日晚，牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）和正邦科技（002157.SZ）相继发布2022年度业绩预告。与正邦科技和新希望的亏损不同，牧原股份全年大幅盈利，营收首次迈入千亿俱乐部。

“周期下行时，资金链和成本是整个行业的‘生命线’。”业内人士对钛媒体App表示，头部企业不改扩张速度，将加速行业产能过剩，并倒逼企业降本增效；与此同时，“强者恒强”局面形成，行业或将进入寡头时代。

千亿“猪茅”牧原股份于1月30日晚发布业绩预告，2022年公司预计实现营业收入1220亿元-1270亿元，上年同期为788.90亿元；公司2022年归母净利润为120亿元-140亿元，比上年同期增长73.82%-102.79%；扣非后净利润为130.00亿元-150.00亿元，比上年同期增长73.12%-99.76%。

相较于多数上市猪企的亏损，牧原股份大幅盈利引发热议。牧原股份表示，2022年公司生猪销量较上年有较大幅度增长，同时，全年生猪销售均价同比有所上涨，经营业绩上升。

相关公告显示，牧原股份2022年共销售生猪6120.1万头，同比增长52%，已超出预期。公司曾表示：“2022年第三季度实现了全年的扭亏为盈，相比上半年整体经营情况与现金流情况明显改善。”

对于2022年生猪出栏量增长的原因，牧原股份表示，2022年，随着公司生产管理、人员培训考核等措施的逐步落地，过去两年由于发展过快所带来的问题正逐步得到解决，公司生产效率明显改善。对比2022年年初，现阶段公司生猪全程成活率从80%左右大幅提高至86%以上；育肥猪日增重从年初的600g左右提高至750g以上。同时，上半年销售较多仔猪，对全年出栏量有一定的影响。

此外，牧原股份曾在1月13日公布的最近一期投资者关系活动记录表中透露，当前公司商品猪完全成本已低于15.5元/公斤，相比于年初有明显下降，2023年生猪养殖成本仍有下降空间。2022年饲料原材料价格上涨对公司生猪养殖完全成本影响在0.9元/kg左右，剔除饲料原材料价格上涨的影响，已基本实现年度成本下降目标。

尽管全年实现大幅盈利，但牧原股份第四季度盈利增长略有下降。Wind数据显示，牧原股份2022年前三季度实现归母净利润15.12亿元，其中Q1、Q2连续两个季度亏损，Q3一举扭亏实现归母净利润81.96亿元。据此计算，牧原股份Q4归母净利润约为104.88亿元-124.88亿元。较上年同期亏损相比，该盈利规模有较大幅度提升，但环比Q3来看，牧原股份Q4盈利增幅略有下降。

单季度归母净利润表现，来源：Wind

新希望当晚也发布业绩预告，预计2022年公司归属于上市公司股东的净利润预计为亏损41000万元–61000万元，上年同期为亏损959087.01万元。预计扣除非经常性损益后的净利润为盈利5000万元–亏损15000万元，上年同期为亏损792053.00万元。2022年，新希望基本每股收益预计每股亏损0.12元–0.17元。上年同期为每股亏损2.20元。

新希望表示，公司报告期内出栏生猪1461万头，较同期增加46%，成本端饲料原料价格虽连续上涨，公司也持续在种猪配种、产仔，育肥猪料肉比、成活率，非瘟防控等方面工作中提升管理水平与生产指标，使得生猪养殖成本下降明显，并叠加下半年生猪行情回暖的有利因素，使生猪养殖业务大幅减亏。另外，对民生银行的投资收益采用上年同期数据预估，其2022年业绩未公告前无法获知，存在的不确定性因素可能影响公司业绩预告准确性。

半年报数据显示，2022年1-6月新希望的营业收入构成为：饲料占比57.82%，禽产业占比13.3%，猪产业占比12.46%，商贸占比7.94%，食品占比7.88%。

正邦科技1月30日晚间发布业绩预告，预计2022年亏损110亿元-130亿元，上年同期亏损188.2亿元。报告期内，公司生猪养殖板块销售生猪844.65万头，销售收入89.54亿元，单头销售价格1060元，销售规模及销售价格较去年均有所下降。此外，受公司整体经营环境影响，公司饲料板块销量和营业收入较上年同期均下降60%以上。饲料板块利润也属于亏损状态。

资金压力大，已严重影响到正邦科技的养猪育肥和出栏节奏。据披露，去年正邦科技仔猪销售347.88万头，单头销售价格490元左右，销售收入17.05亿元，毛利亏损在5亿元左右，毛利主要是报告期内公司受撤场淘汰怀孕母猪的影响及资金不足影响后续育肥，仔猪压栏导致仔猪死亡率偏高。商品猪销售496.77万头，销售收入72.49亿元，均重96公斤左右，销售价格15元/公斤左右，毛利亏损在40亿元左右。主要是报告期内，资金压力巨大，为快速回笼资金，肥猪提前出栏导致均重严重偏低，导致育肥阶段料肉比、存活率等饲养成绩较差。

此外，业绩预告显示，公司2022年期间费用35—45亿元，其中职工薪酬7亿左右，闲置资产折旧摊销20亿左右，借款利息12亿元左右，其余主要为水电、物料、股权激励费用等。

正邦科技称，报告期内，公司按照企业会计准则的有关规定和要求，对目前公司部分闲置无效及已经拆除的固定资产、在建工程及租赁资产进行报废处理，同时对期末生猪存栏、固定资产及在建工程计提减值准备，共计损失在30—40亿元。

此前1月17日，东方金诚发布评级报告称，已下调正邦科技主体信用等级为BB+，评级展望维持为负面，同时下调“正邦转债”的信用等级为BB+。

下调评级，来源：公告

目前，正邦科技已启动预重整，但能否进入重整程序尚不确定。公司表示，如果法院正式受理对正邦科技的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于改善其资产负债结构；但即使法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。

据此前公告显示，正邦科技预计2022年度期末净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司可能被深交所实施退市风险警示，意味着正邦科技股票可能被终止上市。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 孙骋）