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文 | 征探财经，作者 | 张玉

这个春节，王健林和他的万达集团“赚翻了”。

1月28日，大连万达集团股份有限公司（以下简称“万达集团”）通过官方平台发布消息称，今年春节期间（除夕至初六）全国480座万达广场客流1.6亿人次，销售收入126.8亿元。

万达广场7天收获126个小目标，让王健林再度成为热议对象。除了万达广场，万达影城春节期间收入11.95亿元，其中票房10.4亿元；万达酒店管理公司春节期间收入1.55亿元。此外，万达宝贝王乐园和万达长白山度假区也都一一报喜。

业绩好消息的传来也让业内再度关心起万达商管的上市进程。在经过3次递表后，目前珠海万达商管的上市进程依然没有确切的消息。与此同时，王健林抵押万达酒店股份进行融资的消息也开始传来。

电影爬出低谷？

王健林喜欢电影，不但持有万达影院，还参与了不少电影的投资。比如，这次春节档的《流浪地球2》和《熊出没·伴我“熊芯”》的出品方就都有万达电影的身影。

万达集团官方资料显示，万达影城春节期间观影人数1717万人次，收入11.95亿元，其中票房10.4亿元，占全国票房市场份额15.5%。

灯塔数据1月28日发布的2023年春节档电影市场数据洞察报告显示，2023年春节档电影票房为67.58亿元，同比增长11.89%。其中，《满江红》以26.1亿元票房拿下2023年春节档票房冠军，《流浪星球2》以21.6亿元紧追其后，《熊出没·伴我“熊芯”》夺得第三名，也是春节档历史上动画片首次进入前三。

春节档业绩表现良好的背后，不容忽视的是近几年来，受疫情等因素的影响，电影市场持续低迷。

灯塔数据显示，2022年，全国电影总票房300.67亿元，相较于2021年的473亿元大幅下降36.4%。

行业整体低迷的大背景下，万达电影的日子也不好过。万达电影股份有限公司（002739.SZ，以下简称“万达电影”）财报显示，2022年前三季度，万达电影营业收入77.21亿元，同比减少16.73%；归属于上市公司股东的扣非净利润甚至亏损了6.65亿元。

万达电影在财报中坦言，2022年国内疫情形势依然严峻，电影行业持续受到较为严重的影响，万达影视作为产业链上游影视制作与发行公司，部分影片上映和播出档期被迫调整，部分影视剧拍摄制作计划取消，经营业绩面临极大压力。

业绩表现不佳，万达电影的市值也大幅下跌。Wind数据显示，截至2023年1月30日，万达电影的总市值为306.64亿元。

征探君查了一下，万达电影2022年市值最低曾达到210.75亿元，相较于2021年市值最高的504.14亿元跌去接近六成。

业绩变动背后对应的是人事动荡。2022年7月5日，曾茂军以个人原因辞去万达电影公司董事长、总裁及董事会专业委员会相关职务，不再担任公司法定代表人。

曾茂军走后，同年7月23日，时任公司副总裁卜义飞提交书面离任申请，因工作变动不再担任公司高级管理人员职务。随后，8月4日，另一位时任副总裁徐建峰也提交书面离任申请，因个人原因辞去公司高级管理人员职务。

一个月内，董事长和两位副总裁纷纷离任，可见万达电影内部人事动荡的激烈程度和公司发展所面临的艰难处境。随着这次春节档电影的火爆，万达电影能爬出低谷吗？

商管上市未知

如果说春节贺岁档电影让万达火了一把，那么万达广场在春节期间的火爆则贡献了实实在在的现金流。

官方资料显示，今年春节期间（除夕至初六）全国480座万达广场客流1.6亿人次，销售收入126.8亿元，其中可比万达广场同比2019年客流增长15%，销售额增长29%。

万达广场的业绩复苏在2022年就有苗头。2023年1月12日，万达商业管理集团（以下简称“万达商管集团”）发布消息称，2022年万达商管集团收入553.1亿元，完成年计划的99.6%。其中租金收入508.5亿元，同比增长8%。年内开业55个万达广场，累计开业473个项目。

正因为此，王健林也被投资者调侃为“最强包租公”。而在各个板块业务的强势推进下，王健林个人身价也再度水涨船高。在日前发布的“2022胡润百富榜”中，王健林家族以1000亿元的总财富值位列排行榜第32位，相较于2021年上升了9个名次。

业绩光鲜亮丽的背后，万达商管也有“烦恼”，那就是，至今为止，万达商管的上市进程依然没有明确信号。

2022年10月25日，珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“珠海万达商管”）第三次向港交所递交了IPO招股书。在此之前，其分别在2021年10月21日和2022年4月22日向港交所递交了上市申请，但都在半年后失效。到现在，距离珠海万达商管第三次招股书的有效期，也仅剩不到3个月的时间了。

公开资料显示，2016年9月，万达商业地产宣布从港股私有化退市。根据媒体报道，背后的原因是王健林认为公司价值被严重低估。从港交所退市后的5年时间里，万达商业地产一直在为A股上市做准备，但始终未能如愿。

2018年1月底，腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

彼时，万达集团表示，引入新战略投资者后，万达商业将更名为万达商管集团，1至2年内消化房地产业务，万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业，各方将推动万达商管集团尽快上市。

然而，行业黑马更迭频繁，资本市场的造富神话也不断涌现。苦苦等待的王健林最终无奈放弃A股上市的想法，再度转战港股。只是万达商管这次重回港股上市看上去似乎也并没有那么容易。

质押酒店融资

在业内人士看来，万达商管急切上市融资与其背后所面临的债务压力不无关系。

2023年1月30日，上交所公司债券项目信息平台显示，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达商管”）2022年面向专业投资者公开发行公司债券，拟发行金额60亿元，品种为小公募，目前项目状态为已反馈。

这份公司债券的签署日期为2022年11月25日。其中透露，最近3年及一期末，发行人有息债务规模分别为1824.09亿元、1736.26亿元、1416.94亿元及1398.25亿元，有息债务呈现下降趋势，但仍维持在较高水平。大连万达商管表示，本期债券募集资金拟用于偿付到期公司债务。

工商资料显示，大连万达商管的大股东为万达集团，层层穿透后的实际控制人为王健林和王思聪父子。

为了更好的进行融资，王健林还对其持有的万达酒店股权悉数进行了质押。1月12日，万达酒店发展有限公司（00169.HK，以下简称“万达酒店”）发布公告称，1月11日，公司控股股东万达商业地产海外有限公司（以下简称“万达海外”）已将其持有的全部30.55亿股公司普通股（质押股份）质押给贷款人进行贷款融资。

据悉，万达海外注册地为英属处女群岛，实际控制人为王健林。截至公告当日，万达海外持有万达海外30.55亿股股份，约占公司已发行股本总额的65.04%。

另据港交所披露的文件，1月11日，新加坡主权基金淡马锡持有万达酒店65.04%的股份，持股数量约为30.55亿股，淡马锡旗下公司向Wanda Culture Holding Co. Limited提供贷款，同时获得万达酒店发展的股份作为担保。

质押万达酒店全部股权进行融资的背后，受疫情等因素的影响，近年来万达酒店的业绩发展也不容乐观。

万达酒店2022年中期报告显示，2022年上半年，万达酒店的主营业务酒店营运及管理服务收益2.09亿港元，2021年同期为2.62亿港元，同比减少20.23%。此外，公司去年上半年酒店设计及建设管理服务和投资物业租赁等服务的收入也都成下下滑趋势。

酒店业务发展疲软、商管业务上市仍在进展当中、文化影视业务又刚刚经历了人事大动荡，王健林2023年所面临的挑战依旧不小。而这个春节期间万达旗下业务的全面复苏，或许为万达集团2023年的发展开了一个好头。