地产狂欢,消费暴涨,盛宴能持续吗?

格隆汇

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· 2022.11.30 16:40

后续怎么看?投资上需要注意什么?

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地产狂欢,消费暴涨,盛宴能持续吗?

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图片来源@视觉中国

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钛媒体注:本文来源于微信公众号格隆汇APP(ID:hkguruclub),作者 | 陈肖,钛媒体经授权发布。

昨天的行情,堪称魔幻。

前天还是跌妈不认,昨天就全面嗨起,变化之快,让人目瞪口呆。

因为小作文满天飞,叠加来自白酒给力尤其地产行业的超级利好助攻,给大家感觉是稀里糊涂地躺着就把钱给赚了,这感觉,比中国对踢进世界杯还让人振奋。

但狂欢之余,有两个问题还是需要想清楚:后续怎么看?投资上需要注意什么?

 

魔幻时刻的背后

先说下昨天的行情巨变中,主要有三股力量在“搞事情”。

一是地产行业,截至A港股收盘,地产股是涨势最猛的板块。

A股大量房企全线爆赚,同花顺的房地产开发指数涨幅超过7%,甚至有的ETF出现了涨停,其中涨停个股高达40只,有史以来极罕见的情况。

港股的房企,丝毫不差,越是跌成小票的,反弹越大,知名的内房股比如万科、中海外发展、华润置地、龙湖、碧桂园、新城发展等盘中也涨近10%或以上。

28日晚,证监会突然发布重磅新规:恢复涉房上市公司并购重组及配套融资,A港股地产及建筑等相关企业都可以参照这个政策执行。并即日起施行。

如此重磅规则,却无需时间缓冲,紧迫性有多明显,自己不妨细细体会。

新规条件是,重组对象只能是上市房企,资金只能用于存量项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等,不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。同时,还明确说可以进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用,虽然商业性地产还不能直接用于项目资产,但优质房企可以依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行REITs。

还有一个也是很重要的点,就是开展不动产私募投资基金试点,允许设立不动产私募投资基金,引入机构资金,来投资存量住宅地产、商业地产、基础设施等项目。

从多方面融资、到盘活资产,到引入机构资金接盘,一手操作行云流水,安排得妥妥帖帖!

这些政策力度之大,可以说是甚至在前不久的“第二支箭”之上。

要知道,上市房企不得重组和再融资的规定,可是整整持续12年!它可是让房企从此猛勒缰绳、格局大变的最初禁锢。

如今,如今,不仅禁锢已开,还三箭齐发,房地产行业不报复反弹的话才怪。

二是关于口罩的小作文炒作。今天是最为夸张的一次,也可能是最成功的一次。截止收盘,整个A港股的医疗医药、大消费相关的各细分行业全面疯涨,群魔乱舞。

这些小作文,统一指向放开,有板有眼,以假乱真,再经过微信群里狂轰乱炸,确实取得了极大的舆论关注效果,进而刺激股市这些板块暴涨。

但下午三点的联防联控机制发布会内容,并无小作文所指,也就是不及预期,如果后续没有新变化,那明天这些板块,又得悬了。

鉴于目前股民们对口罩政策变化认知混乱的情况反而在加深。

可以预期,后续的大健康和大消费,大概率波动率还要上天,也就是暴涨暴跌不断轮动。

这种情况下,短期内恐怕是要有极其强大的心脏,考验的是处变不惊的心智。

三是茅台分红。11月28日,茅台连放两个重磅大招。

第一,历史以来首次进行特别分红。每股派发红利21.9元,分红总额高达275亿元。加上今年6月分红的272亿,今年累计分红547亿,超过去年全年总利润。

第二,时隔8年重启增持。增持金额不低于15.4亿,不高于30.9亿。茅台上一次增持还是2013年,之后控股股东就只有减持。

其实,茅台这么多年来作为中国白酒界的帝王,营收和利润水平堪称恐怖,历年分红规模不小,但相对利润情况来说还是显得有点扣扣搜搜,相比比业内一些其他龙头低一大截,没有帝王风范,因而被投资人诟病。

这次特别分红,确实引起了投资人对未来提高分红率的期望,提振对茅台的信心,也引发了今天白酒板块的全面大涨。

但,为何这时候突然大方起来?上面的常理原因推演之外,是否有着第三个或许的动机。

比如,茅台作为沪指成分最大权重,是否有为了护盘的作用,为了体现出救市的态度?

以及,消费下行之下,它的销售前景也感受到压力,此前的股价跌回“建议零售价”,以及外资不断抛售出走,已然预示投资者的预期转弱。

所以茅台的这些大招,是否可以意味着:它急了?

老乡,别走?

毕竟,茅台作为白酒中的“奢侈品”,未来消费力如果还是未见明显提升,它的业绩压力只会增加,不会消失。

当前宏观消费环境下,维护好2万多亿的市值体量,销售业绩管理的压力是很大的。

所以我们对它的分析,不应该只看到它分红了,增持了,就认为是跌到头了。

销量和业绩才是王道,它们方向确定向上,才是跌到头。

其实,个人对白酒赛道的成长性深度认可,因为中国庞大的刚需群体和消费力能足够它们活得很滋润。但唯独对如今市值超2万亿的茅台抱有偏见,尽管它是很多股民心中的信仰。

放在十几年前,茅台虽然也不错,但也就那样,和五粮液差不多。它能有今天的功劳,资本长期抱团炒作形成金融投资属性或有非常大的功劳。

但资本如潮,皆为利来,皆为利往,如果将来茅台的故事难再讲下去,怎么撑起如此大体量的市值?

在我看来,茅台酒那迷之特殊芬芳,多少有点像当年郁金花泡沫的味道。

当然,现在茅台重磅大招,叠加地产三支箭启发刺激行业景气短期回升(地产周期跟白酒周期相关性挺大,懂的都懂),再叠加口罩政策的预期变化,让大消费板块迎来热炒是情理之中的。

只是短期可以,长期还是要回归各自行业自身的经营业绩上来,打铁还需自身硬,自己业绩走强,才叫强!

风险与机会

实际上,地产这一波因为之前跌得太惨,自身存在修复空间,叠加政策转向太给力,大修复是必然的。

这个超级行业,从10跌到1之后,因为政策反转再从1反弹到3是很轻易的,那就是3倍的修复空间。毕竟这个行业一直有强刚需支持,以及很多龙头房企就算烂船也还有三斤钉。

这月来,房地产整体都在大涨,期间涨幅翻倍已不在少数,就连曾经的房企巨佬碧桂园,本月涨幅就超过了2倍。

所以,到这个时候,房地产能给到的纾困政策,基本算是给足给尽了。

后续那些深陷债务问题的房企,能否从中获得喘息机会,以及从困境走出,就要看各自造化了。

但可以肯定的是,其中必然还是会有不少债务窟窿太大的民企依然难逃原来的结果,或许,重组并购已经是不错的谢幕方式。

我们可不要忘记了一些最大的事实,复杂宏观经济形势以及人口红利减退下,地产供大于求的基本面已经给这个行业注定了未来结局。

当然,还是会分化出来一些非常不错的新机遇。

比如地方性的国企背景房企,它们的其他资源和自身实力条件本就非常强,三支箭之下,它们是更大的受益者,尤其重组,可以有更多机会和能力并购其他对手的资产,当下的很多地产项目,已经足够便宜,现在趁低入手,后面的业绩增长就有更多保障。

还有就是物业板块的估值修复,因为有更多的地产项目转入,以及后续有望开发成REITs项目。物业行业的自身业绩增长其实一直不错(有一些是受母公司债务问题影响,自身业绩能力未被充分体现),如今算是又打开了一些估值的空间。

对于大消费,尤其是各种线下消费,同样也极度长时间超跌,然后是预期政策变化带来的“修复行情”。

假如,口罩政策确实出现较大变化,那么对线下消费的利好持续时间会更长,因为几年疫情,消费者早已积累非常多的消费欲望和需求等待释放。

这其中的消费能力,是极大的。

结语

地产和口罩两大领域,可以对应很多相关行业的大利好。

总结起来,它们最大的共同特征是:由政策变化带来的超级修复行情。

但行业的景气能否彻底扭转,还需要自身发展和业绩方面真正改善。

政策变化带来的利好可以即时在股市上得到反应,但行业景气扭转,需要更长的时间验证。

所以总的策略看,地产和口罩行情,短期可以狂欢,中长期还是保持理性客观为好。

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