美国汽车界“大忽悠”的谎言终于被彻底揭露。

近日，美国联邦法院陪审团认定，美国氢燃料重卡初创公司 Nikola 创始人 Treveor Milton 的四项指控中有三项罪名成立，其中包括一项证券欺诈（securities fraud）和两项电信欺诈罪名（wire fraud）。

案件将于 2023 年 1 月 27 日最终审判。如果四项罪名全部成立，Treveor Milton 将面临最高 20 年以上的监禁。

Treveor Milton

创业不到八年时间，在 Treveor Milton 的忽悠下，Nikola 从一家普通的初创公司变身成为明星企业，IPO 当日狂涨 104%，最高市值一度超过 340 亿美元，超越福特汽车。甚至于，即使一车未售，Nikola 仍能够被通用看上寻求战略合作。

然而，在股价高涨之际，做空机构 Hindenburg Research 直指 Nikola 技术虚假、订单不实，随后 Milton 离职，股价跌至 3 美元以下，市值缩水超 300 亿。

从“氢能重卡第一股”到面临退市危机，Nikola 巨变背后，实则是一个个谎言吹起的泡沫，而泡沫吹大了，终会破裂。

曾是备受瞩目的明星企业

回看 Nikola 近八年的发展轨迹，无不充斥着 Milton 的吹嘘与谎言。

Nikola 成立于 2014 年，是 Milton 辍学后创办的第四家公司。一开始公司定位是打算继承其上一家公司 dHybrid 的天然气技术，但后来转变为发展氢燃料电池技术。

值得注意的是，这家初创公司自成立之日起就处处蹭特斯拉和马斯克的热度——Nikola 和 Tesla 合起来其实就是美籍物理学家尼古拉·特斯拉的全名。Milton 曾被资本视为“下一个马斯克”，而他本人也精心在打造“马斯克第二”的公众形象，多次在社交媒体上发表激进的言论。

在 Milton 大肆为氢燃料卡车宣传造势这一时期，Nikola 也迎来高速发展。成立近两年，Nikola 就召开发布会，亮相了其第一台氢燃料电池卡车 Nikola One 以及 520 马力的轻型多功能车（UTV）Nikola Zero——这几乎走在了行业前沿。

Nikola One 亮相

车辆亮相一年后，Nikola 官方公开了 Nikola One 上路视频，自证氢燃料电池卡车上路的可能性，这也让 Nikola 的追随者为之疯狂。

在此后的两三年里，Nikola 接连发布了几个项目，包括氢燃料动力船舶、豪华越野车NZT、宣称在公司总部大楼安装了 3.5 兆瓦的太阳能电池板等。期间，尼古拉与博世于 2017 年达成合作，博世除了战略供应还参与燃料电池动力系统的开发。

在 2019 年，Nikola One 正式对外发布，采取租借方式，能够帮助客户执行 500 英里（约合800 千米）以上的远程运输任务。当时 Nikola 宣称，开启预订一个月后就收到了 7000 辆卡车订单，价值高达 23 亿美元。

这一时期，Nikola 成为资本竞相追逐的对象。在 2016 - 2019 年间，Nikola 拿到了四轮融资，最高融资金额达 2.5 亿美元，公司估值也从 3 亿美元涨至 30 亿美元，实现了十倍增涨。

2020 年 6 月 3 日，尼古拉宣布与纳斯达克上市的特殊目的并购公司 VectoIQ Acquisition Corp. （原股票代码：VTIQ）完成合并，成为全球“氢能重卡第一股”，募资 7 亿美元。 

此时的 Nikola 迎来了高光时期。IPO 当日，Nikola 股价狂涨 104%。不仅如此，Nikola 上市后股价一路走高，市值一度达到 340 亿美元的高点，甚至超过福特汽车的市值（当时为 288 亿美元）。

上市后第三个月，风头正盛的 Nikola 宣布与美国汽车制造巨头通用汽车达成一项总价值达20亿美元的纯股权交易，双方计划共同制造 Nikola Badger 电动卡车—— Nikola方面将向通用汽车支付 7 亿美元来设计和制造 Badger，通用汽车则可以在新皮卡上展示其 Ultium 电池能力，并取得该车型 80％ 的排放积分。

有了通用汽车的背书与合作，Nikola 当日股价上涨了 53％。可以说，这一时期的 Nikola 风头无两，然而这些繁荣的景象都是建立在 Milton 的谎言之上，一旦真相被揭开，这座纸糊的高楼便倾然倒塌。

当虚假泡沫被戳破

就在 Nikola 与通用汽车官宣合作后的第三天，做空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）就发布了一则报告，直指 Nikola 技术造假，一切都是 Milton 的欺诈行为所构建的一个骗局。

Hindenburg Research 在报告中逐条列举了 Nikola 公司的“罪状”，一针见血指出 Nikola 对拥有专有电池技术、天然气井、太阳能电池板和制氢能力的说法是错误或具有误导性的，对于 Nikola所声称的其车辆关键部件是由内部设计，但实际上是从第三方获得许可或购买的。

报告还揭露了 Nikola One 在发布会展示的电气系统，其实是在舞台下连接一根电缆秘密供电，而对于 Nikola 此前公布的公路行驶视频，不是车辆本身在运转，而是沿着有坡度的山路向下滑行。

Nikola One 路上视频截图

不仅如此，Nikola 接连还被曝出其公司总部采用太阳能电池板也是虚假宣传，所谓的拥有天然气井在招股书中也是查无此物。作为一家发展氢燃料卡车的公司，与氢燃料电池相关的专利却屈指可数。

做空报告发布后，Milton 也立即作出了回应，称该报告为“恶意攻击”，随后 Nikola 在 9 月 14 日进行了详细回应，称兴登堡方面的行为“旨在给投资者造成错误的印象，并负面操纵市场，以便从经济上帮助卖空者获益，其中也包括兴登堡本身。”

不过，这一回应并未打消外界对 Milton 的质疑，事件还在不断发酵。9月14日，美国媒体报道称，美国证券交易委员会（SEC）正在进行初步审查，以了解 Nikola 是否违反了任何证券法。 9月15日，《金融时报》报道指出美国司法部也在调查兴登堡的指控。

而就在这时，Milton 全身而退了。9 月 20 日，Milton 发布声明表示辞去执行主席一职。

当 Milton 的造车骗局逐渐被揭开，资本市场率先作出了反应，Nikola 的股价下跌了 53％。通用汽车成了“大怨种”，其合作协议的 20 亿美元实质是 11％ Nikola 股份价值，仅仅不到半个月，价值折损到不及当初一半。

再往后，通用汽车取消了对尼古拉的任何股权投资，同时也取消了为尼古拉制造电动皮卡的计划，仅保留了两家公司的燃料电池合作伙伴关系。

而对于米尔顿，美国联邦检察官 2021 年中提起了刑事指控，而 Nikola 公司则同意支付1.25亿美元的民事罚款，和解了美国证券交易委员会对其进行的欺诈调查。但市场显然对 Nikola 失去了信心，股价一度跌至 2 美元/股，目前为 3.01美元/股，总市值缩水至 13.05 亿美元。

Nikola 股价仅为 3.01 美元

2022 年 10 月，美国联邦法院陪审团认定，美国氢燃料重卡初创公司 Nikola 创始人 Treveor Milton 的四项指控中有三项罪名成立，其中包括一项证券欺诈（securities fraud）和两项电信欺诈罪名（wire fraud），如果宣判罪行成立，Milton 将面临最高 20 年以上的监禁。

曾是市值上百亿的明星初创公司，如今却一地鸡毛。一家从未实现量产的车企，其市值在短短 5 年间竟能够实现近百倍的增长，资本市场试图寻找并复制“下一个特斯拉”，然而谎言吹起的泡沫终将会破裂。 

Nikola 如同一面镜子，照出了自身失去谎言包裹后的狼狈不堪，也照出汽车行业在产业转型之时的急躁，以及资本市场对风口追逐的盲目。