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8个交易日被“聪明资金”净买入超87万股,这家半导体龙头值得被看好?

钛媒体产业研究部

钛媒体产业研究部

· 2022.09.26 13:22

行业分化,业务结构调整。

从9月14日开始至9月23日8个交易日中北向资金有7个交易日对新洁能净买入,净买入量累计达到87.73万股,净买入金额1.05亿元,持股占公司流通股比例也从1.16%增加至1.78%。

而被“聪明资金”的北向资金看上的新洁能期间股价持续下跌,累计跌幅达到13.61%,同时与北向资金持续加仓形成鲜明对比的是9月15日和16日新洁能分别以当日收盘价2%和1.5%的折价成交的3万股和2.5万股两笔大宗交易,显示出市场对公司的判断也存在着分歧。

事实上,A股半导体板块从8月上旬开始出现回调,半导体产业指数从8月上旬至今累计跌幅17%,其中细分板块分立器件板块指数从8月上旬至今累计跌幅接近23%,而新洁能股价跌幅度较板块跌幅度更大,累计跌幅已超过30%。

资料来源:wind,钛媒体产业研究部

整体来看,半导体行业公司上半年业绩增速相对于2021年同期增速已大幅放缓,其中主要原因在于行业已经不像去年处于全面缺芯的状态,从新洁能半年报也能看出来,公司2022年上半年营收与归母净利润增速已出现大幅放缓,但得益于下游新能源汽车、光伏等行业的快速发展,功率半导体行业仍整体维持着较快增速,2022年上半年新洁能IGBT业务收入同比增长371.23%。

Fabless业务模式,IGBT业务增长较快

新洁能经营模式为Fabless,主要负责功率芯片和功率器件的研发和销售,芯片代工部分主要由华虹和华润微等厂商负责,功率器件的封装测试主要通过委托长电科技、日月光和捷敏电子等外部企业完成。

目前公司全资子公司电基集成也已建成封测产线,部分芯片可以实现自主封测,而控股子公司金兰半导体也正在建设功率模块生产线,未来将逐渐提高自主封测的比重。

公司主要产品包括沟槽型MOSFET(Trench-MOSFET)、屏蔽栅MOSFET(SGT-MOSFET)、超结MOSFET(SJ-MOSFET)以及IGBT四类产品,根据销售的产品是否封装分为芯片(未封装晶圆片)和功率器件(封装成品)。

Trench-MOS产品方面,公司已在8英寸产线上完成P型沟道中低压平台,正在12英寸产线上开发N型沟道中低压平台;SGT-MOS产品方面,公司在中压P型平台已实现量产,更高电压的P型产品和第三代低压N型产品处于流片阶段,预计2022年底之前定型;SJ-MOS产品方面,公司已在12寸产线上量产650V-700V产品,在200V低压超结基础上研发的用于工控、光伏领域的300V产品目前处于开发阶段;IGBT产品方面,1200V系列中的100A产品已批量在光伏产品上使用,150A单管产品处于开发中,12寸和8寸650V产品已完成首轮流片。

2022年上半年由于消费电子领域需求疲软导致消费电子类芯片价格大幅下降,而应用于新能源汽车、光伏等领域的功率半导体仍处于供不应求的局面,使得芯片市场行情出现分化,公司在上半年也降低了应用于消费电子市场的Trench-MOSFET的销售比例,从去年同期的47.67%下降至31.88%,而IGBT收入占比从去年同期的3.89%增加至今年的14.57%,SGT-MOSFET和SJ-MOSFET的销售收入占比也分别从去年同期的39.66%和8.72%提高至上半年的41.89%和11.52%。

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