快递行业的全面战争

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· 9月23日

快递进入后价格战时代。

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快递行业的全面战争

00:00 11:39

图片来源@视觉中国

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文|读懂财经

快递价格战结束一年之后,快递行业更为残酷的战斗正在开启。

表面上看,从去年下半年开始,快递企业们开始纷纷调高单票价,结束了价格战。多家快递企业纷纷扭亏为盈,盈利能力迎来显著提升。而在资本市场上,从去年八月开始,快递行业上市公司们股价迎来了一波显著大涨。

从2021年9月1日至2022年8月31日这一年间,圆通快递业务量稳定增长,利润水平修复持续领先,其股价涨幅高达109.38%。申通快递同样受益于利润的迅速增长,区间股价涨幅达到63.21%。

不过,这一片祥和只是表象。随着价格战结束,快递企业们纷纷加速了自身布局,迎接下一场战争。

在行业整合上,去年9月,顺丰斥巨资146亿元完成对东南亚快递巨头嘉里物流收购,持股51.8%;12月,极兔速递以68亿元收购百世快递国内业务;今年8月,京东物流完成收购德邦控股股本权益的相关交易。

在业务拓展上,中通上线即时快递物流共享平台“快弟来了”,以跨省最快24小时送达、偏远地区48小时达的承诺杀入顺丰和京东腹地。同时,顺丰经济性快递品牌丰网速运正式推出,京东与抖音电商达成服务合作,与“三通一达”开始对轰。

可以看到,在快递价格战结束一年之后,快递企业之间的竞争已经变成一场多维度的全面战争。相比于单一的价格战,这场战争或许会更为残酷。

快递进入后价格战时代

作为一个规模和成本驱动的行业,快递从出现以来就与“价格战”深度绑定在一起。近年来,随着市场龙头顺丰猛攻电商快递业务,加之极兔以黑马姿态冲击国内快递市场,快递行业进入了残酷的价格战之中。

从2021年开始,各级政府不断出台政策规范快递行业竞争并保护快递员群体合法权益,8月底,各大快递企业自9月起集体上调派件费,这一轮“价格战”正式进入尾声。

价格战结束一年以来,快递行业已经发生了显著的变化。一方面,价格战结束,快递企业单票收入提升,带动企业利润水平实现增长。

从2021下半年以来,快递企业单票收入实现了显著提升。今年Q2数据来看,顺丰单票收入15.54元,同比提升2.8%;中通不含派费单票收入1.34元,同比提升10.5%;圆通、韵达、申通单票收入分别为2.59、2.53、2.55元,在还原菜鸟裹裹规则变化影响后,同比增幅分别为15.5%、22%和14.9%。

在利润层面,今年上半年中通快递扣非后净利润为28.1亿元,同比增长37.0%,目前处于领先地位。顺丰扣非后净利润达21.5亿元,同比增长550.2%。圆通、韵达、申通扣非后净利润分别为17.1、5.33和1.65亿元,同比增幅分别达到187.5%、36.4%和198.1%。可以看到,伴随着价格战的结束,快递企业利润水平迅速修复,盈利能力显著提升。

另一方面,价格战结束后,快递上市公司们在资本市场上也迎来了估值修复。

数据来看,从2021年9月1日至2022年8月31日这一年间,圆通快递业务量稳定增长,利润水平修复持续领先,其股价涨幅高达109.38%。申通快递同样受益于利润的迅速增长,区间股价涨幅达到63.21%。相对而言,韵达股份高开低走、中通快递(美股)上市时间较短,其区间股票涨幅分别为9.61%和-6.74%。

整体来看,价格战结束一年之后,快递行业整体进入了更健康的发展通道。龙头企业们单票收入明显提升,盈利状况显著改善,行业摆脱了单一的价格战,进入了服务质量、成本优化的综合性竞争,资本市场对快递行业价值也给予了更高的预期。

不过,这仅仅只是表象。

行业分化正在加速

价格战的结束,似乎让快递行业进入了“人人都有肉吃”的大好局面。但是,吃肉也分大块小块,有的企业只能喝汤。事实上,快递企业们开始迅速分化。

在上一轮价格战中,受极兔崛起影响,快递服务品牌CR8由2020年3月的85.9%持续下滑至2021年第二季度的80%左右。在本轮价格战结束后,今年6月快递企业CR8已经回升至84.7%。

其中,中通保持强劲增长,6月市占率已经达到22.3%,优势进一步扩大。从2018年至2022年,中通市占率第一,韵达市占率第二,但两者差距已经从2.8%持续扩大至今年的5.6%。

可以说,中通凭借在中转场、运输车辆、自动化设备等环节的巨大资产优势,已经初步奠定了市场龙头的稳固地位。目前来看,中通的领先地位难以被撼动。

而在成本和盈利能力层面,快递企业也出现了显著分化。

本质上讲,如快递这样的资本密集型行业,同时具备规模效应和网络效应,其核心逻辑即在于通过大量资本投入,打造更为高效率、低成本的物流网络体系。也即是说,成本一直都是判断快递企业发展的关键因素。

在今年上半年,三通一达中,韵达和圆通单票成本均为2.33元,申通为2.44元。但圆通本身有着更强的产品定价能力,其单票快递毛利达到0.27元,而韵达和申通单票毛利则分别为0.20和0.12元,三家企业单票扣非净利差距更为明显,分别为0.21、0.06和0.03元。

中通快递收入中不含派费,在统计口径上差异较大,但其今年上半年不含派费毛利达到0.33元,单票扣非净利为0.25元。

可以看到,就算在“三通一达”中,中通和圆通也凭借自身在物流体系上的高效率,实现了数倍于韵达和申通的单票净利润。而随着价格战逐渐结束,快递企业们之间的效率差距将体现得更为明显,更低成本的快递企业也将迎来更大的发展机会。

实际上,在快递这个资本密集型、劳动密集型,且同时具备规模效应和网络效应的行业,在不出现战略失误及严重意外情况下,行业龙头的优势会持续扩大,在更多订单支撑下统筹效率更高、成本更低的快递物流体系,实现更强的竞争力。

快递行业的全面战争正式打响

单一的价格战结束后,快递企业们又开启了新一轮军备竞赛。

事实上,价格战的缓和,从某种程度也为快递企业们带来了强化优势或补齐短板的关键窗口期。

2022年上半年,顺丰、中通、韵达、圆通、申通资本开支现金分别为64.9、33.4、15.8、23.2及11.6亿元,同比分别下降29.3%、25.9%、46.4%、4.3%和5.8%。

自快递价格战缓和之后,快递企业们在仓库、转运中心、运输工具、自动化分拣设备、计算机及电子设备等固定资产领域的投资均有所下滑。不过我们可以看到,圆通和申通资本开支下滑并不明显。

原因很简单,在快递网络统筹和基础建设方面相对更弱、整体规模更小的申通,需要抓紧时间补齐短板,正在大力建设转运中心,加大在自动化设备及干线车辆方面的投入,同时落地精细化管理、推动全链路降本增效,在运营效率上追赶同行企业。

而圆通本身具有自营航空优势,在中转场地上也领先于韵达,仅次于顺丰和中通,但在自动化分拣设备和运输工具上距离韵达仍有较大差距,也需要在这两个领域增强实力。除此之外,圆通快递也正在布局国际化发展战略,加快国际、航空业务联动、融合发展。

除这两家公司之外,其他快递虽然在资本开支上有所下滑,但都在迅速完善自身业务布局,打造全方位竞争实力。

具体来看,行业龙头中通偏向于围绕快递业务建立生态圈,目前已经形成由中通快递、中通快运、中通国际、中通云仓、中通兔喜、中通冷链、中通星联、中通金融、中快传媒、中通智能等板块共同构建的生态布局。而在今年上半年,中通即时快递物流共享平台“快弟来了”上线,再次冲击中高端时效件市场,直接对标顺丰和京东。

顺丰控股的鄂州机场目前正在建设之中,建成后将显著提升其空运服务能力。此外,顺丰通过收购嘉里物流,布局货运代理及国际业务;经济性快递品牌丰网速运正式推出,直指“三通一达”电商件腹地。

此外,极兔在收购百世快递,完善业务版图后,近期开始拓展跨境电商和海外市场。京东物流收购德邦股份,拓展大件零担和快运垂直市场,同时与抖音电商达成合作,进军电商物流市场。

可以看到,随着价格战的结束,快递企业们一方面开始加速分化,另一方面则在补齐短板的同时,完善布局。

随着快递企业们开启多维度竞争,新一轮战斗开始打响:仅覆盖电商领域的单一价格战结束,开始进入了一个覆盖快递、快运、跨境及海外物流体系,比拼综合成本的长期全面战争。

在这场战争中,巨头们之间很难会再有收购并购,只有靠成本和服务竞争的成王败寇。快递行业究竟鹿死谁手,依然值得期待。

本文系作者读懂财经授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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  • 京东好样的

    2022-09-24 19:05 via netease
  • “严谨一点行不行?”

    2022-09-24 00:17 via netease
  • 回复

    在这场战争中,巨头们之间很难会再有收购并购,只有靠成本和服务竞争的成王败寇

    2022-09-23 18:42 via h5
  • 在成本和盈利能力层面,快递企业也出现了显著分化

    2022-09-23 18:41 via pc
  • 又开始了全面战争?

    2022-09-23 18:39 via iphone
  • 快递进入后价格战时代

    2022-09-23 18:39 via android
  • 在快递价格战结束一年之后,快递企业之间的竞争已经变成一场多维度的全面战争。相比于单一的价格战,这场战争或许会更为残酷

    2022-09-23 18:38 via iphone

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