理想业绩不太理想

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· 8月17日

在家用、增程式SUV的垂直市场,它多了几个竞争对手。

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理想业绩不太理想

00:00 11:49

图片来源@理想汽车

文|电厂,作者|严利婷,编辑|高宇雷

在一个迅速增长的巨大市场里,标杆企业会陷入衰退吗?理想可能会用业绩回答”是“。

8月16日晚间,理想汽车披露最新财务报告,数据显示,2022年Q2,理想汽车录得总收入87.3亿元,同比增长73.3%,根据FactSet的数据,华尔街普遍预期收入在94亿元左右,同期,理想汽车的净亏损达到6.4亿元,同比扩大172.2%,此前,市场普遍预期的亏损在5.1亿元左右。

总体来看,理想汽车的业绩表现远逊于预期。对此,理想汽车总裁沈亚楠称,从3月到5月,疫情对上游供应链产生巨大冲击,理想汽车的生产活动一度陷入停滞。2022年Q2,理想汽车的总交付量为2.87万辆,同比仅增长63.2%,其中,4月,新车交付量更同比骤降24.8%至4167辆。

不过,这可能并非全部真相。根据最新数据显示,理想迈入20万销量俱乐部后,销量增速已逐渐放缓。7月,理想ONE交付量为1.04万辆,环比下降20%。其中,新车L9发布所带来的冲击固然是重要原因,但市场竞争加剧也是无法回避的事实。对此,理想汽车给出了一份较为悲观的业绩指引。

按照管理层预计,2022年Q3,理想汽车销量区间在2.7万辆~2.9万辆,相较于去年同期的2.5万辆,仅增长7.5%~15.5%,对应的收入区间在89.6亿元~95.6亿元,同比增长15.3%至22.9%,远低于FactSet分析师预计的141亿元,受此影响,理想股价盘前一度暴跌6.2%,最终报收32.56美元。

理想ONE交付量放缓,总收入两季度下滑

作为理想汽车的首款产品,从2019年12月第一辆车启动交付,到2022年8月第20万辆车下线,理想ONE仅用了986天,不过,进入20万辆俱乐部后,这款超级爆品也不可避免地遭遇销量瓶颈。

2022年Q2,理想ONE的交付量为2.87万辆,同比增长63.2%,环比下降9.6%,值得注意的是,这是理想ONE连续第二个季度销量下滑。回头来看,2021年Q4,或许将是理想ONE的销量巅峰,彼时,这款车单季交付量一度突破3.5万辆,对比来看,理想ONE的交付量已从高点下滑近两成。

其中,疫情反复的影响首当其冲。今年3月份以来,吉林、上海、江苏等多地爆发疫情,对新能源汽车产业造成严重冲击,2022年Q2,造车新势力交付量总体表现低迷,彼时,包括蔚小理在内的新能源车企还掀起了一波涨价潮,但即便市场早有心理准备,理想汽车业绩爆雷仍然超出预期。

2022年Q2,理想汽车的总收入为87.3亿元,同比增长73.3%,环比下降8.7%,远低于市场预期的94亿元。其中,整车销售收入为84.8亿元,同比增长73%,环比下降8.9%,与此同时,收入成本同比上升67.7%至68.5亿元,整车毛利率为21.2%,相较于2022年Q1的22.4%下降3.7个百分点。

按此计算,理想汽车的单车毛利润为6.3万元,同期,特斯拉的单车毛利润约为10.8万元。从结果来看,即便有涨价的效应存在,理想的单车毛利润仍环比下降近3000元。受此影响,2022年Q2,理想汽车的毛利润环比减少13.2%至18.8亿元,毛利率环比下降1.1个百分点至21.5%。

对此,沈亚楠表示,上游原材料成本一直居高不下,随着疫情影响逐渐褪去,预计下半年供应链将恢复常态,而理想汽车的盈利能力,最终取决于两个因素:产品力与执行力。从最新数据来看,虽然供给端的压力正在缓解,不过,面对已经问世4年的理想ONE,需求端的恢复并未如期而至。

7月份,理想ONE的交付量为1.04万辆,同比增长83.6%,环比下降20%,整体表现远远落后于大市。根据乘联会的统计数据,7月份,新能源乘用车批发销量达56.4万辆,同比增长13.7%,环比下降1.1%,其中,插电混动车型批发销量为13.6万辆,同比增长187.2%,环比增长14%。

面对新老势力不断推新的电动车市场,理想ONE竞争力下降已是不争的事实。6月22日,李想在L9上市后的媒体沟通会上表示,理想L9上市并不会影响理想ONE的销量,不过,李想也在本次业绩分析会上承认,令人管理层惊讶的是,很多理想ONE的潜在用户,最终进店后考虑的却是L9。

这让理想汽车陷入了左右手互博的境地,问题是,现阶段理想L9尚未正式开启交付,两代产品正处于青黄不接的状态。对此,官方表示,内部一直在与销售团队进行协调,试图让用户对新老产品都保持热情。根据李想透露,8月14日,理想ONE已经正式推出了高达7000元的保险促销活动。

据李想透露,9月份,理想汽车可以交付超过1万辆L9,按照理想汽官方给出的业绩预测,2022年Q2,总交付量将在2.7万辆~2.9万辆,刨去7月份的1.04万辆理想ONE以及9月份的1万辆L9,按此计算,未来两个月,管理层预计理想ONE累计交付量为6600辆~8600辆,月均不过4000辆左右。

单季亏损6.4亿元L9不是唯一筹码

除了变相降价之外,面对竞争力的下滑,理想汽车正在押注新一代产品。

此前,作为理想汽车的第三款产品,L8的谍照已经在网络上曝光。据悉,这款车是基于理想第二代增程动力平台打造,整体尺寸与定位均与理想ONE类似 ,预计今年Q4上市。此次分析会上,李想进一步确认,首先,L8发布会比预期更早,其次,L8从发布到交付的时间节奏会比L9更快。

问题是,业界对于增城路线一直存有争议,近期,魏牌CEO李瑞峰下场怒对余承东,再度掀起了一轮关于混动与纯电的路线之争,甚至在理想汽车发布 财报的当天,何小鹏还在小鹏汽车的发布会上宣称,若超快充、高续航、自营充电站三者联合发力,市场将面临洗牌,混动则没有未来。

对此,李想在业绩分析上回怼称,往后看5年以上的时间,增程仍然是SUV的最佳解决方案,理想要做的就是不断提升动力效率,甚至,李想还进一步炮轰那些不分增程与混动的友商,“如果连这里头的东西都理解不清楚,还在讲什么先进什么落后,我相信这些企业很难把产品卖好”。

话虽如此,混动毕竟是过渡路线。按照政策调整,上海也即将关闭增程式电动车的绿牌,这无疑将进一步降低理想汽车的吸引力。与此同时,按照李想的规划,2023年,理想汽车将推出一款纯电车型,对于这款新车,管理层始终闪烁其词,不过,据李想透露,这款车将延续家庭用车定位。

这意味着,随着产品布局不断丰富,理想汽车将面临巨额投入。反映到财报中,2022年Q2,理想汽车的研发费用为15.3亿元,同比增长134.4%,环比增长11.5%,按此计算,研发费率达17.5%。

“我们希望通过技术创新,提升产品的操控性、安全性、舒适性”,根据理想汽车介绍,未来的旗舰产品都将搭载理想自研的AD Max智能驾驶系统,但相较于特斯拉等头部玩家,理想的自动技术仍处于初级阶段,8月8日,一辆启动NOA模式的理想ONE,还在高速上追尾工程车而引发争议。

与此同时,理想汽车在相对较弱的基础建设方面也正在补课。8月13日,理想汽车正式上线全国充电地图,截至目前,这一充电网络已经覆盖3万座充电站。据李想透露,理想正在研发的快充技术在实验室条件下可以实现充电10分钟续航400公里,不过,类似的技术小鹏汽车昨天已经上线。

渠道扩张方面,截至2022年7月末,理想汽车在全国118个城市共有259家零售中心,在226个城市设有311家售后维修中心及授权钣喷中心。对此,沈亚楠表示,尽管疫情反复耽误了一些进度,但理想汽车一直在加快渠道建设,未来将进一步通过直营网络扩张来实现与用户的强连接。

受此影响,2022年Q2,理想汽车的营销和管理费用达到13亿元,同比增长58.6%,环比增长10.2%。2022年Q2,理想汽车的运营费用合计28.6亿元,同比增长91.9%,环比增长10.9%。

理想ONE的销售疲软叠加理想处于投入扩张期,2022年Q2,理想汽车的盈利情况进一步恶化,总体净亏损达到6.4亿元,亏损同比扩大172.2%,调整后的净亏损为1.8亿元,相较于去年同期总体6510万元的亏损扩大181.7%,不过,6月28日,理想汽车宣布了一项最高20亿美元的增发计划。

2022年Q2,理想汽车经营现金流环比减少38.4%至11.3亿元,自由现金流环比下降10%至4.5亿元,截至Q2,理想汽车的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资共有536.5亿元。

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  • 理想汽车在相对较弱的基础建设方面也正在补课

    2022-08-18 15:07 via h5
  • 面对竞争力的下滑,理想汽车正在押注新一代产品

    2022-08-18 07:52 via pc
  • 有那么多的品牌,不一定非要买理想

    2022-08-17 15:15 via pc
  • 理想现在都亏了好几亿了是吧

    2022-08-17 15:12 via iphone
  • 公司的领导该采取新的策略了

    2022-08-17 15:11 via pc

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