中证1000指数的投资潜力如何?

中证1000指数的投资潜力分析。

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中证1000指数的投资潜力如何?

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图片来源@视觉中国

文|星图金融研究院

近期,资本市场持续震荡,基金表现平平,但市场中却掀起了一波中证1000指数的投资热潮,不仅不断有基金公司布局,投资者也踊跃认购。

2022年至今,上一次如此火爆的基金投资热潮还是同业存单指数基金,不过与之不同的是,中证1000指数既不是一个新推出的指数,相关指数基金也是早就存在,又不是低风险投资品的替代,为何突然间有如此的投资热潮?中证1000指数的投资潜力如何?又该如何选择相关的指数基金?

中证1000为何为突生投资热潮?

中证1000指数是由中证公司于2014年10月17日发布,以2004年12月31日为基期,覆盖了全部A股中剔除中证800指数成份股后,规模偏小且流动性好的1000只股票组成。也就是说,中证1000代表了A股中除了沪深300及中证500外的1000只股票,是典型的小市值指数。

从指数发布的时间看,中证1000指数历史并不长,市场也较少有基金对其进行跟踪投资,仅有华宝基金在2015年发行过一只跟踪中证1000的指数基金,但长期业绩表现平平,规模也仅有几千万。从2015年至2021年,跟踪中证1000指数的基金仅有10只左右(不区分A类、C类),指数基金更是寥寥无几,规模也仅在10亿左右。

真正对于中证1000的投资热度则要从2021年二季度开始算起,当时主要原因在于“茅指数”大幅度下跌后的风格轮换,以及北交所、专精特新等概念的催化,中证1000作为典型的小盘股指数,在当时也曾一度受到热捧。近期再次掀起投资热潮,则主要是由于中证1000指数相关的金融衍生品上市,给中证1000指数带来了新的投资机会。

就在刚刚过去的7月末,中证1000股指期权合约随期货合约同时推出,这也是继上交所上证50ETF期权、上交所沪深300ETF期权、深交所沪深300ETF期权、中金所沪深300股指期权之后的新一只场内金融期权。

对于指数而言,金融衍生品工具的推出,一般都会大幅度的带动指数的发展。以近期中证1000指数来看,相关标的的ETF产品数量和规模已有明显提升,而且未来随着股指期货、期权交易量的提升,指数的投资价值也会显著提升。

而对于中证1000指数基金而言,期货期权产品的推出,投资者能够更好的进行风险对冲等交易,而对于基金管理人而言,也可以通过对冲、偏离等策略构建更多的投资策略,为基民提供更丰富的产品。因此也不难看到,未来围绕中证1000指数,将形成一个如沪深300指数、中证500指数一样的生态,对于中证1000指数基金,也必然会产生更大的需求。

基金公司也适时的把握了机会,易方达、广发、汇添富等头部基金公司也大力额度推广中证1000指数基金,在短短不到一个月的时间内,场内ETF交易量暴涨几倍,相关的指数基金更是得到了投资者的抢购。

中证1000指数投资价值分析

从中证1000指数的定位来看,成分股为剔除沪深300及中证500之后的1000家中小市值上市公司,截止8月8日,在全部的成分股中,500亿以上市值企业仅有3家,300亿以上企业仅有40家,100亿以下企业占比近50%。是典型的小市值风格指数,与沪深300的大盘指数和中证500的中市值指数,既有鲜明的区别,又有互补性。

从行业分布上看,中证1000指数基本全面覆盖了30多个申万一级行业,同时在个别创新性的主体赛道占比较大。

电力设备、电子、医药、基础化工等几个行业在指数中占比较大。虽然覆盖面广、指数的分散度高,但如新能源、电子、基础化工等周期性的行业占比较大,因此中证1000指数也呈现出较强的周期性。

而从构成中证1000指数的成分股来看,其中被工信部认定为“专精特新”类别的企业有将近200家,这也是为何中证1000指数被看作是中小市值成长风格的原因之一。

从板块覆盖情况看,中证1000涵盖的创业板和科创板成分股要远高于中证300和沪深300,科创含量更高,风险更大,相应的指数的波动也更大。

较高的成长性也使指数整体保持较高的增速,特别是在近两年新能源、化工等行业大幅度增长的情况下。根据wind统计数据,中证1000指数整体净利润在2021年增速超过60%,且根据市场一致预期,今年仍然能够保持与去年超不多的净利润增速。

未来三年预期盈利年复合增长率为28.44%,与其他宽基指数对比,中证1000指数预期盈利增速较高,市场普遍看好其未来的成长能力。

估值方面,与其他主要指数相比,中证1000指数PETTM约为30X,相比于沪深300和中证500的指数要高,但从相对估值的角度看,中证1000指数发布至今的估值中位数为42.6X,同时1年、3年、5年的PE分位值都处于较低的位置,相对估值较低,当前的估值仍然有较高的性价比。

综合来看,中证1000指数小盘成长股的特性,使指数的贝塔属性更强,在盈利、估值等方面的优势下,指数当前仍然具备较高的投资价值,也是被动投资的最优选择之一。

同时,未来随着投资者对小盘指数关注度提升、中证1000 衍生品的推出反向促进指数型产品的发展,相关的指数基金必然会迎来一波投资的热潮。

如何投资中证1000指数基金?

对于投资者而言,目前有普通的指数基金和指数增强型基金可供选择。两者相比较而言,指增基金更考验基金经理的主动管理水平。而从长期收益率的角度看,中证1000指增基金的收益率要显著高于中证1000指数基金,对于投资者而言,中证1000指增基金也是更优的选择。

除此之外,中证1000指增策略更容易获得Alpha的收益,对于指数量化策略而言,波动率更高,Alpha收益获取也更加容易。同时,中证1000成分股更多,行业更分散,无论是个股的偏离还是行业偏离等策略,都相较于其他宽基指数更具操作空间。

从目前市场中的中证1000指增基金来看,市场上第一只跟踪中证1000指数的指增型基金是创金合信中证1000增强A,成立于2016年12月22日,目前规模仅1亿元左右。

从整体规模、数量变化看,2019年至2021年上半年,跟踪中证1000的指数增强型基金数量维持在5只,基金规模变化较小。2021年下半年,小市值风格逐渐受到市场的关注,跟踪中证1000指数的指数增强型基金规模、数量出现明显增长。

从对于以上指增基金的选择上,规模两亿以下的基金,一般可能面临的风险较大,并不建议选择。而从基金公司的角度来看,华夏、富国等老牌基金公司有较为成熟的投研团队,且从其它指增基金表现来看,表现更优。

 

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