巴菲特回答了4个市场最关注的问题,股东大会金句频出

翟碧月

翟碧月

· 5月1日

巴菲特股东会回归线下,盛况与往年相比毫不逊色。

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巴菲特回答了4个市场最关注的问题,股东大会金句频出

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当地时间4月30日,伯克希尔哈撒韦公司股东大会在其创始人沃伦·巴菲特的家乡内布拉斯加州奥马哈市如期举办。92岁的巴菲特和98岁的芒格再次一同登台,这也是股东大会自疫情爆发以来首次回归线下。

此前伯克希尔公布了2022财年一季报,公司实现营收708.1亿美元,同比增长8.77%,但较上一财季创纪录的717.98亿美元有所下滑。这也是2020年疫情后,该控股集团营收首度出现环比下降。此外受到一季度持仓亏损影响,一季度整体利润也较去年的117亿美元下滑至54.6亿美元。但反应部分投资业绩以外的经营性利润70.4亿美元,与去年基本持平。

伯克希尔一季度的活动主要包括斥资32亿美元用于回购公司A类、B类股票,大幅增持西方石油和雪佛龙公司,并以116亿美元收购Alleghany公司。一季度,伯克希尔股票持仓的约66%都集中在四家公司:苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙公司,这四只个股期末市值分别为1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元。

在股东会开始前,钛媒体APP整理了10个最受市场关注的问题:

问题一、如何看俄乌冲突,在此背景下的机会和风险有哪些?

问题二、1440亿美元准备如何用?

问题三、2022年重仓惠普、西方石油、收购保险公司Alleghany的理由?

问题四、股神何时退休?

问题五、中国的投资机会有哪些,比亚迪还是最爱?

问题六、如何评价马斯克?

问题七、如何看美联储连续加息?

问题八、如何看新冠疫情持续对世界经济的影响及各国的抗疫政策?

问题九、为何本年度的慈善午晏成了“绝唱”?

问题十、在大动荡时代,投资者最该做什么?

不过对于这些问题,问答环节只涉及到4个,包括收购保险公司Alleghany和重仓西方石油的原因、巴菲特本人是否会退休、如何看待美联储放水,以及通胀时期最应该投资什么。下面我们来看看巴菲特是如何回应的。

收购Alleghany是一个偶然的决策

此前巴菲特在2月26日的股东信里提到现在市场上让我们兴奋的东西不多,然而3月10日就收购了Alleghany保险公司并增持惠普,在被问及为何做出这个决策时,芒格直言,“我们发现有比债券更有吸引力的东西,就是这么简单”。

对此巴菲特称, “2月25日我收到一个不长的电子邮件,来自一个在很多年前为伯克希尔工作的朋友,他现在已经成为了Alleghany这家公司的总裁,而我之前已经关注了Alleghany 60年,也对Alleghany这家公司在60年跟踪的过程中了解不少。我说自己会在3月7日来纽约,一起见面聊聊吧,于是后来达成了收购协议。在那一天之前完全没有收购这一家公司的计划,也没有给投行打电话。如果没有这个邮件我也不会收购,而这就是我们的决策过程,这是很偶然的一件事。”

对于在3月初重仓西方石油的决策,巴菲特表示他认为西方石油公司年报很好,因此在3月头两周内收购了后者14%的流通股份,价值超过70亿美元。而西方石油公司只有60%的股票可以流通。他表示,2月下旬以来市场因“赌博心态”引发的短期波动,让他找到了良好的长期机会。

巴菲特若退休,伯克希尔的未来会怎样?

此前市场就对罢免巴菲特董事长职位的股东提议非常关注。4月19日,美国最大的公共养老基金——加州公务员退休基金称,将投票支持“解除巴菲特担任的伯克希尔哈撒韦公司董事长职位”的股东提议。该资金是美国最大的州立公共养老基金,资产规模超过4500亿美元,持有伯克希尔约23亿美元的股份。

而对于罢免巴菲特董事长职位的股东提议,查理-芒格予以严辞抨击。芒格称:“这是我听过的最荒谬的批评。” ,“有些人从未经营过任何企业,什么都不知道”。芒格引用古希腊诗歌《奥德赛飘流记》的典故说:“这就像奥德修斯赢得特洛伊之战凯旋归来时,有人批评说‘虽然你赢得了那场战争,但我不喜欢你手持长矛的方式‘一样”。

在被问及“巴菲特和芒格都离开后,新的管理层会像现在一样经营么?”的问题时,巴菲特强调真正能让伯克希尔经营至今的关键因素是公司的企业文化。

巴菲特指出,我们的文化已经运作了很久,并将会长久持续。伯克希尔的公司的文化,首先是这是一家辛勤工作的公司,第二公司永远会在乎股东的利益。公司文化占一家公司运作99.9%,伯克希尔也一样。公司的目标是在下一个一百年继续存在,会把公司交到自己相信的人手上。即使巴菲特和芒格离开公司,伯克希尔也不会有什么不同。

美联储放水是正确的做法,而通胀时最好的投资就是投资自己

股东大会上,巴菲特被三次问及通胀问题。他称赞美联储主席鲍威尔在他看来是个英雄,并给出了他认为的对抗通胀最好的办法。首先巴菲特盛赞了美联储主席鲍威尔的果断、迅速的举措,并表示应该向他“脱帽致敬”。他表示,美联储“直升机撒钱”不是坏事,如果他们没有这样做,现在的情况会更糟,但这样做不可避免地会导致通胀。

在回应“通胀对伯克希尔业务有何影响”提问时,巴菲特表示,这次我们所看到的通胀与以前有很大区别,在公司旗下的家具店里,虽然家具的价格快速上升,但富有的人们依然愿意买单。但早些年有的时候大家手里都没钱,甚至连糖果都买不起。

当被问及巴菲特之前关于通胀“欺骗”股票投资者的评论时,他表示,价格上涨造成的损害远不止于此。“通货膨胀也欺骗了债券投资者。它会欺骗那些将现金藏在床垫下的人。它欺骗了几乎所有人。”巴菲特指出,通货膨胀也增加了公司需要拥有的资本数量,而这并不像提高价格以维持经通胀调整后的利润那么简单。

巴菲特还告诫不要听那些声称能够预测通胀路径的人。“每个人都在讨论通胀。问题是多少,答案是没人知道。没人知道10年、20年之后通胀会怎样。”

现场还有观众问巴菲特,如果仅选择一只股票来对抗高通胀,他会选择什么?巴菲特回答说,抵御通胀的最佳保护措施是投资于自己的技能。不管有没有经济利益,人们会给你一些他们生产的东西来换取你能提供的东西或技能。做自己擅长做的事情、成为对社会有用的人,就不用担心钱因高通胀而贬值了。

公司将保留足够安全的现金

巴菲特在股东会上表示,一季度公司总共买入了518亿美元的股票,同时卖出了103亿美元。其中二月底至三月中旬期间,买了410亿美元的股票。虽然现金水平大幅下降,巴菲特依然表示公司将保留足够安全的现金,公司四月以来还未展开过股票回购。巴菲特称, “不会改变的一件事是,我们手头总是有大量现金。”他说,虽然该公司在投资活动方面看起来开始缓慢,但在从2月21日开始的三周内,该公司花费了超过400亿美元。

在被问及回购伯克希尔哈撒韦公司的股票时表示,进行回购的机会还是很高的,但要取决于股票的估值和目前的投资情况。 “我们需要改进所有股东的权益,因此如果合适,便会进行回购。但如果不合适,宁愿去买一些其他的公司。判断其实很简单,重点在于机会是什么样的。”巴菲特说。

事实上,巴菲特在2019年的股东信中曾表示,伯克希尔只有在2种情况下才会回购股票。一是巴菲特和芒格都认为它的售价低于其价值;二是公司在完成回购后,仍会拥有充足的现金。

股东会上,除了以上这些精彩问答外,巴菲特还提醒投资者不要投资比特币、且目前市场充满浓重的投机情绪等。巴菲特还警告,经济扰乱随时可能发生。过去两年股市动荡,难以捉摸,就像赌场一样,大家都在里面赌博,并且这种现象在过去两年尤其明显。

从股价来看,伯克希尔哈撒韦(BRK_A)股价今年一季度表现强劲,上涨17.37%,在三月创历史新高后,四月份有所回落。截至4月29日收盘,股价为484,340美元,距离上个月的历史新高544389.31美元已经下跌超11%。

(本文首发钛媒体APP,作者|翟碧月)

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