一文速览巴菲特股东大会:股市成赌场,比特币既愚蠢又邪恶,通胀“打劫”了所有人

蔡鹏程

蔡鹏程

· 5月1日

即将年满92岁的巴菲特、98岁的芒格再度搭档,在5个多小时的股东问答里涉及到股市、美国通胀、比特币、美国油储及对投资中国的看法等热点问题,回应了外界关注的诸多问题。

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一文速览巴菲特股东大会:股市成赌场,比特币既愚蠢又邪恶,通胀“打劫”了所有人

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钛媒体App注:时隔三年,备受全球投资者关注的巴菲特股东大会终于重回线下。从美国中部时间2022年4月30日周六上午9点15分开始,即将年满92岁的巴菲特、98岁的芒格再度搭档,在5个多小时的股东问答里涉及到股市、美国通胀、比特币、美国油储及对投资中国的看法等热点问题,回应了外界关注的诸多问题。

巴菲特说到,“时隔三年真真切切地看到股东们,真的太好了。”

根据现场画面和社交媒体图片,巴菲特多年好友比尔·盖茨、摩根大通CEO杰米·戴蒙,以及苹果CEO蒂姆·库克都出现了在现场。

同时,伯克希尔的两位新一代领导者,董事会成员格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·吉恩(Ajit Jain)也上台回答相关领域的问题。这两人都被视为巴菲特的潜在继任者,自2018年以来,吉恩掌管着伯克希尔所有的保险业务,而阿贝尔则负责除了保险以外的其他业务。

当天早些时候, 伯克希尔公布了不如市场预期的今年一季报: 

第一季度净利润54.6亿美元,同比下降53%;经营利润70.4亿美元,同比增长0.3%,市场预期70.2亿美元。第一季度投资和衍生品净亏损15.8亿美元,去年同期为净盈利46.9亿美元。截至一季度末,伯克希尔的现金储备为1063亿美元,为2018年第三季度以来的最低水平。较去年四季度末的账面现金1440亿美元下降26%。

在本次股东大会上,芒格曾几次提到中国。芒格承认,在中国做投资的确要比美国本土更难一些。但他在中国投资的原因是,“我在中国投资的原因是我能以更低的价格买到更好的公司,其他人可能会得出相反的结论。”在谈及比特币投资时,芒格认为中国的做法是智慧的。

再批虚拟货币:“全世界所有比特币25美金卖给我,我不会要”

众所周知,巴菲特和芒格此前已多次对于比特币提出批评。在本年度股东大会上,有观众提问巴菲特和芒格,“有没有改变对比特币和虚拟货币的看法,过去你们说它是欺诈,但它是否还有些用处?”

两位仍然并未改变态度。

巴菲特说,我是不会买比特币的。巴菲特表示,和农场、公寓不同,比特币并不会产出价值,它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱。加密货币现在或许因为炒作而仿佛拥有了魔法般的吸引力,但它本身没有生产能力。

巴菲特举例称,如果要卖出假设总资产250亿美元的美国所有农场1%的股权,或者拥有美国所有公寓1%的股权,他会做这笔买卖。而如果要25美元卖出所有比特币,他不会买。

背后的原因是,在巴菲特看来,比特币不是有生产力的资产,它的价值取决于下一个买家愿意付给卖家多少。“现在有很多人参与这场赌博的游戏,但这些资金在不同的人之间转手,只是所有者不同,这其中有人赚有人赔。”

巴菲特还说,伯克希尔也可以出自己的币。归根结底,美国政府没有理由让另一种货币取代我们现在更青睐的美元。

芒格的表态则更为直接,认为比特币既愚蠢又邪恶,“在我一生中,我试图要避免一些既愚蠢、又邪恶、还让我显得比别人更差劲的东西,我觉得比特币三点都占了。” 说它愚蠢,因为它的价值会归零,说它邪恶,因为它削弱健全的美国金融系统。

芒格还特意称赞了中国的相关监管态度,“中国方面足够智慧把比特币给禁了,相比之下我们真的很愚蠢。”

通胀“打劫”了所有人

美国当前通胀水平创下40年以来新高,巴菲特和芒格在股东会上也回答了相关提问。

巴菲特称,这一轮通胀与此前的经验有很大区别。他举例称,在其公司旗下的家具店里,虽然家具的价格快速上升,但富有的人们依然愿意买单。而早些年有的时候大家手里都没钱,甚至连糖果都买不起。

巴菲特表示,政府已经向人们发放了很多钱,哪怕在某些时候这些钱不可能值那么多钱。不过巴菲特依然认同“直升机撒钱”政策的决定,认为这是正确的选择,“如果他们没有这样做,现在的情况会更糟,但这样做不可避免地会导致通胀。”

芒格也赞同这种观点,并盛赞鲍威尔是个英雄。

当被问及他之前有关通胀“打劫”股票投资者的言论时,巴菲特表示,物价上涨的损害远不止于此,通胀也会打劫债券投资者、打劫那些把钱藏在床垫下的人,几乎打劫了所有人。同时,巴菲特指出,通货膨胀还会增加企业所需的资本,要维持经通货膨胀调整后的利润,而这并不是仅仅提高产品价格那么简单。

巴菲特表示,没人知道通胀将会达到多少,即使是下个月的通胀(也无从判断)。

有投资者向巴菲特提问,“如果仅选择一只股票来对抗高通胀,你会选择什么?为什么?”

巴菲特的回应是“投资自己”。

“你能做得最好的事情就是在某件事上做的特别好。不管有没有经济利益,人们会给你一些他们生产的东西来换取你能提供的东西/技能,最好的一项投资就是投资自己。做自己擅长做的事情、成为对社会有用的人,就不用担心钱因高通胀而贬值了。”巴菲特说到。

芒格此时也不忘再次提到比特币,“如果你的朋友推荐你在你的退休账户里放比特币,你就直接拒绝他好了。”

“股市变成了赌场”

今年的股东大会上,巴菲特依然谈到了他最喜欢批评的对象之一:投资银行和券商。 

巴菲特表示,过去两年股市动荡,难以捉摸,就像赌场一样,大家都在里面赌博。这种现象在过去两年尤其明显,也可能是过去两年股市太牛了。

巴菲特称,华尔街赚钱的方式就是投机。投资经理、交易员只有在大家投机、赌博的时候才能赚得更多,“想想如果有一个人一天去交易20次,就像在赌场的老虎机上一样,这就是他们赚钱的方式,他们喜欢看人交易,但是市场就受到了这种情况的主导。”

芒格表示,我们现在看到的几乎是某种投机狂潮。一些带算法的计算机与其他同样使用算法的计算机进行交易。随后那些没有经验的市场参与者也在接受经纪商建议(入场)。这些“赌场活动”合法地与长期投资混在一起很奇怪。

芒格称,人们正在接受“知识更匮乏的股票经纪人”建议,并表示“这太卑鄙了”。巴菲特调侃道,“那些经纪人其实很了解佣金。”

此外,芒格痛批了互联网券商robinhood(罗宾汉),”它让所有的人都加入进行了短期的赌博,去投机。“在他看来,Robinhood所作的无非是“短期赌博、大额佣金以及隐形的回扣”,这些做法“让人恶心”,现在他们要“解体了”,这是”报应“。 芒格说,“我觉得我们不应该批评,但是真的忍不住。”

巴菲特还称,在市场疯狂的时候,伯克希尔哈撒韦可以进行投资,不是因为伯克希尔聪明,而是因为理智。

离任后公司何去何从?巴菲特:企业文化将长存

关于退休和继任的问题也是近年来巴菲特股东大会上的必答题。

在被问及“巴菲特和芒格都离开后,新的管理层会像现在一样经营么?”的问题时,

巴菲特坚称,没有理由担心他离任后公司何去何从,因为伯克希尔会永远保留将股东摆在首位的文化。他强调,真正能让伯克希尔经营至今的关键因素是公司的企业文化,如果他明天就不在了,董事会能够理解“企业文化是运作这家公司的99.9%”。

巴菲特称,他希望伯克希尔不仅成为一家百年老店,而是成为一家永远存在的公司。巴菲特表示,”作为上市公司的管理层我们必须以身作则,做坏事就像滚雪球一样越滚越大,公司迟早会毁灭。“芒格也补充道,相信伯克希尔的文化在他们离开后将延续下去,但对于许多其他公司来说可能不是这样。

巴菲特开玩笑称,芒格告诉他,只要知道在哪里死亡,不要去那里就好了,并表示迄今为止都很奏效。

在巴菲特眼中,伯克希尔哈撒韦是一件艺术品。“我将伯克希尔哈撒韦视为一幅画,”巴菲特说。“它的大小是无限的;它有一个不断扩大的画布,我可以画出我想要的东西。”

值得注意的是,就在伯克希尔 ·哈撒韦股东大会前夕,巴菲特突然遭遇“逼宫”。

4月19日,美国最大的公共养老基金——加州公务员退休基金披露称,打算投票支持伯克希尔哈撒韦公司的一项股东提议——解除巴菲特的董事长职位、但留任公司CEO。该资金是美国最大的州立公共养老基金,资产规模超过4500亿美元,持有伯克希尔约23亿美元的股份。

对于这一提议,芒格进行了猛烈抨击,“这是我听过的最荒谬的批评,这就好比奥德修斯赢得特洛伊之战回来之后,有人说我不喜欢你赢得战斗时拿着长矛的方式。有些人从未经营过任何商业公司,什么都不知道,我不认为兼任董事长和CEO是不堪重负。”

在问答环节结束之后,伯克希尔真正仅面向股东开放的年度大会正式开始,股东们届时会投票是否免除巴菲特作为伯克希尔董事长的职务,而仅就任CEO。目前这一股东动议遭到伯克希尔董事会的反对。

(本文首发钛媒体App,作者|蔡鹏程)

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