日前，科创板上市公司科兴制药（688136.SH）发布了2021年业绩报告。数据显示，科兴制药2021年实现营收12.85亿元，同比增长5.31%；实现归母净利润9021.06万元，同比下降35.16%；基本每股收益0.45元，同比下降51.61%。

对于基本每股收益同比变动幅度数据，制药称，主要原因为归属于母公司所有者的净利润较去年同期下降，以及2020年12月公司首次公开发行股票增加股本4967.53万股。

财报发布后首个交易日（2月28日），科兴制药低开低走，收盘报28.81元，跌0.69%。

2020年12月14日，科兴制药于科创板上市，发行定价为22.33元，上市次日，股价一度冲至高点，报55.54元，之后股价一路震荡下行，于2022年1月27日创新低，报24.69元。

“此科兴”非“彼科兴”

一家是制药企业，一家是疫苗厂商。

因为名字相似，科兴制药股价曾在去年6月2日收获20cm涨停，创2021年以来新高，达到47.41元，次日，科兴制药发布上市以来首条风险提示公告，称其与新冠疫苗生产厂商北京科兴中维生物技术有限公司无股权关系、无关联关系。

今年2月25日，深圳市南山区的科兴科学园进行疫情排查，网上开始流传《生产疫苗的科兴科学园被病毒攻破！十万人集体“快逃”！》等不实信息。科兴生物26日发布澄清公告称，科兴科学园位于深圳高新科技园，与公司以及旗下子公司均无任何法律关系。

虽然早年间同出一门，但科兴制药已经经过股权易主、整合并独立运营多年，长期专注重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售。近两年，受疫情影响，科兴制药与拥有新冠疫苗的美股上市公司科兴生物（SVA.NASDAQ）业绩也已不可同日而语。

疫情之前，二者差距较小。Wind数据显示，2017年至2019年，科兴生物营收分别约为10.99亿元、14.51亿元、15.52亿美元，同期，科兴制药营收分别为6.16亿元、8.91亿元、11.91亿元。到了2021年，根据科兴生物此前披露的半年报，其营收高达110亿美元，约合700.41亿元人民币，同期，科兴制药营收仅为5.95亿元。

大家熟知的科兴新冠疫苗由科兴生物旗下孙公司北京科兴中维生物技术有限公司（简称“科兴中维”）研发，生产基地在北京和大连，分别是位于北京的科兴中维、北京科兴生物制品有限公司（简称“北京科兴”）和位于大连的科兴（大连）疫苗技术有限公司（简称“大连科兴”）。

科兴中维、北京科兴、大连科兴均为科兴生物的孙公司，由其通过全资子公司科兴控股(香港)有限公司（简称“香港科兴”）控股，香港科兴旗下有四家公司，上述三家之外，还有北京科兴中益生物医药有限公司（简称“科兴中益”）。

遗憾的是，因为科兴生物高层对于公司控制权的争夺和博弈似乎陷入僵局，科兴生物自2019年2月22日起停牌至今，其股价也定格在6.47美元，新冠疫苗这一重大利好更多地在催长其他概念股的股价。在二级市场，港股上市公司中国生物制药（01177.HK）曾在2020年底以5.5亿美元获得科兴中维15.03%的股份，是除了科兴生物之外，与科兴疫苗关联度最高的上市企业。

反观科兴制药，二者并无任何股权关系，科兴制药实控人为深圳“建筑大佬”正中集团创始人邓学勤。2007年至2008年，正中集团通过股权拍卖、收购的方式取得了山东科兴、深圳科兴的实控权，经过整合后在2020年底登陆科创板。

不过结合招股书及业绩报告，这家由地产商跨界掌舵的生物制药公司，上市前后的业绩堪称“两幅面孔”。

业绩萎靡，进军新冠药物研发阵营

从营收角度来看，2018年、2019年，科兴制药的收入增速分别为44.62%、33.70%，但在其上市后的两份年报里，营收增速陡然滑落至个位数。

此外，其净利润增速在2019年同比提升11.17个百分点后，2020年、2021年相继跌入负增长区间，并且负增速还有扩大趋势。

钛媒体App制图，数据来自招股书、年报

对于多项业绩数据增减变动幅度达 30%以上，科兴制药表示，主要原因有三点：报告期内公司加大研发投入，积极开展研发活动，研发费用较去年同期大幅增加；为助力公司高质量发展引进优秀管理和技术人才，人力成本同比增加；报告期公司夯实产品销售渠道，对终端实施精细化管理和广覆盖，销售费用增加。

关于科兴制药的“业绩变脸”，在详细的年报披露之前，可从以往财报中一窥端倪。

作为一家主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售的生物制药企业，科兴制药专注于抗病毒、肿瘤与免疫、血液、消化、退行性疾病等治疗领域，目前在新型 蛋白、新型抗体、核酸药物等技术方向进行研发布局。

其已上市产品包括重组蛋白药物人促红素（商品名称：依普定）、人干扰素α1b（商品名 称：赛若金）、人粒细胞刺激因子（商品名称：白特喜）、微生态制剂酪酸梭菌二联活菌（商品 名称：常乐康）。其中，依普定、赛若金、白特喜均为国家医保乙类品种，但疫情以来，医院门诊量下降，导致各产品收入不振。

钛媒体App制图，数据来自招股书、年报

此外，收入规模缩减的同时，科兴制药在研发及销售费用上的投入有所增加，其研发费用率在2021年上半年为7.13%，相较上年同期增加了1.96个百分点，销售支出高企是其长期以来最为诟病的一点，2021年上半年，其销售费用率达到55.63%，同比增加了5.1个百分点。

疫情之下，产销新冠疫苗的科兴业绩起飞，而产销生物医药的科兴却跌落谷底。在疫情中捕捉机会也是科兴制药当前正在着力布局的业务。

2022年2月20日，科兴制药发布公告称，其全资子公司深圳科兴于2022年2月18日与安泰维签署《SHEN26项目合作协议》，在全球范围内，安泰维将其取得的或持有的SHEN26知识产权独占许可给深圳科兴，将产品后续研发权利、商业化权益转让给深圳科兴。

SHEN26是一款新型冠状病毒聚合酶(RdRp)抑制剂，可以通过抑制病毒核酸合成达到抗病毒效果，目前已完成实验室开发，正在进行临床前药学和工艺开发，相关专利申请已获得国家知识产权局的受理。SHEN26项目已被列入2021年度广东省防控新型冠状病毒感染科技攻关应急专项，是国家科学技术部公共安全风险防控与应急技术装备专项重点推动项目。

也就是说，科兴制药已经进入新冠口服药物研发阵营。但在国外多款新冠药物获批紧急上市，国内引入辉瑞新冠药物，以及其他国产新冠口服药物屡屡取得新进展的当下，科兴制药已经慢了一步，能否突出重围还要静观后效。

（本文首发于钛媒体App，作者丨杨亚茹，编辑丨孙骋）