专精特新风潮渐起,这家投资机构想成为中小企业的伯乐|投资动态

苑晶

苑晶

· 1月13日

在专精特新的风潮袭来之时,这家投资机构再一次走在时代的前方,也为人民币基金的未来发展提供了另一种思路。

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专精特新风潮渐起,这家投资机构想成为中小企业的伯乐|投资动态

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图片来源:Unsplash

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2022年,资本市场的最大热点无疑是“专精特新”概念。无论在私募股权行业还是二级市场,都掀起了不小的波澜。实际上,专精特新小巨人被批量化打造的背景之下,是我国制造行业对“卡脖子”、“国产替代”在垂直细分领域发力的深刻印证。加之北交所的高调开闸,围绕专精特新的话题度一度到达白热化阶段。 

时代伯乐董事长蒋国云认为,专精特新浮上水面后是对中国经济的利好。他认为,“新材料以及高度依赖进口的电子元器件、高端设备、专用设备、医疗设备等领域还有很大的发展空间。”

据钛媒体所观察到的现象来看,目前,一二级市场中主流基金已着手开展专精特新概念的基金布局。而就基金设立的意义而言,也均将目光瞄向了培育具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业的方向。

在时代伯乐基金投资人看来,专精特新之所以在2022年火遍全网有其深刻原因:其一,在国内,人口红利基本消失,出生率大幅下降,老龄化现象严重的背景下,以地产和老基建的传统经济增长逻辑已不再有效,资本市场亟需要新的市场增量。

其二,就全球资本市场的客观规律而言,以高质量标的为核心资产的权益市场投资逻辑是未来发展的必由之路。据钛媒体了解,就美国资本市场而言,权益类资产配置已从居民资产配置的25%上升到40%,而这个比例在国内还有巨大的增量空间。从2019年开始至今,工信部公布了三批专精特新“小巨人”企业名单,合计4762家,当前只有7%的企业实现上市,上市企业数量明显严重不足,潜力巨大。

其三,2021年11月15日,北交所的成立让这些“专精特新”中小企业在资本发展之路上迈进了一个崭新的时期,终于有一个登上交易所舞台敲钟的机会。当大量的资本开始关注“专精特新”企业时,为企业带来的不仅仅是更好的融资环境,也为企业带来了认知升级和管理创新。对于“专精特新”企业而言,创业是一系列极其专业的行为,已经从业余选手竞争走向专业选手比拼。创投机构赋能企业,帮助他们成为创业家,让创业成功成为大概率事件,最终成为行业的“隐形冠军”,带动整体产业升级,从而促进整体区域经济繁荣。 

创立于2011年,时代伯乐已经走过十年。在人民币基金行业,已有十足积累。董事长蒋国云是私募股权行业从业二十年,可谓资历深厚。在其任职履历中,其于31岁加入国信证券研究所并担任所长,此后又在民生证券担任总裁。至今为止,先后管理并投资150多个项目,个人上市案例超过20家。 

在时代伯乐的投资列表中可以看到,其对国内政策趋势和行业发展有着敏锐的嗅觉。据蒋国云透露,早在2015年,该机构就已在半导体及新一代信息技术、医疗健康、新材料、高端装备制造等解决卡脖子的领域中布局,目前投资的项目已有13家获得专精特新称号,其中6家已经上市,6家在准备申报上市或正在排队,还有1家发展势头良好。

剖析时代伯乐的底层内核会发现,它的核心竞争力来源于其构建了一套“募投管退”的长效机制。

自建立伊始,该机构便建立了系统化的行业研究体系并进行长期跟踪、不断积累行业数据库,而在芯片领域更是有着深厚积累。在投前阶段,该机构会专注于行业研究,从独特性上来说,时代伯乐旗下的研究院更擅长以独立、深入和前瞻性为导向锤炼研究能力,注重对行业成长驱动的挖掘和风险因素的识别。基金内部专业人士会频繁深入到企业一线开展调研并长期跟踪。

比如时代伯乐投资的一家半导体领域的科创板上市公司芯海科技,就是通过对半导体产业梳理研究,发行MCU赛道的投资机会,进而挖掘到这样一家专注于高精度ADC、高性能MCU的全信号链集成电路设计的专精特新企业。

在投中阶段,也有完善的筛选+风控尽调体系。在其基金内部,梳理出了“五好标准“、“十不投”等理念用以筛选项目。在投决方面,建立起来“四权分立”的决策机制,八大标准投后服务体系+三大非标投后赋能体系更是形成了对被投企业体系化的支撑能力。 

在赋能团队配置上,该基金拥有一批来自于著名顶级咨询机构的人员成为公司员工或者合作伙伴,能够为定增标的提供从BLM、IPD到ISC等一系列管理赋能。在全行业之中,时代伯乐所构建的赋能体系也已处于前沿,在行业内颇具竞争力。

在谈到未来2-3年的投资机遇时,蒋国云表示,更看好助力内循环为主的专精特新新兴产业。就投资逻辑上说,时代伯乐更关注国内具备专业化生产、具有服务和协同配套的能力,和其产品和服务在产业链某个环节中处于优势地位的企业,尤其是具备专业化生产、服务和协作配套的能力,其产品和服务在产业链某个环节中处于优势地位的公司。

实际上,时代伯乐将本轮专精特新的投资看成是本土投资机构的又一次迭代进化。 

在经济增长“换轨”的大背景下,以往以C端消费互联网的投资逻辑不再适用。而随着资本向实体、向制造的趋势下,老牌基金和新锐机构纷纷走在了同一起跑线。就底层逻辑上说,需要投资人对行业有更细致入微的研判,对国际视野有着更高的洞察,需要投资机构有更强的赋能能力。 

而在这一点上,时代伯乐无疑走在了行业前列。蒋国云指出:“以往靠短期IPO赚钱的效应和效率在降低,投资前移已经变成行业共识。”

在这个问题上,时代伯乐给出的逻辑是向产业赋能、进一步提升机构专业属性。就行业来看,上市公司资源一直是私募股权行业较为稀缺的资源板块,而经过多年发展,目前时代伯乐已经和100余家上市公司达成了长期合作,在该机构的“赋能池”中,依靠投资银行等二度人脉关系的赋能半径则高达500家上市公司。

通过链状的资源扩展,时代伯乐已与代表国内企业最强音的上市企业构成了价值通道,极大的提升了一级市场项目的商业扩展空间。而同时,来自二级市场的产业需求也会由时代伯乐所搭建的平台源源不断的向一级市场传导,也让这家基金更加熟稔一二级市场的风格。

随着资本市场不断的发展,投资机构的自我迭代进化也在不断进行之中。在蒋国云看来,光是有视野和大局观还远远不够。他认为,如今创业创新的潮流已经从“草根”创业改变到以科学家为首的知识密集型轨道之上。诸如精准医疗、新消费、ICT等领域的高精尖项目此起彼伏,而科学家向企业家转型的刚需真实存在。在这一点上,时代伯乐也做了较为全面的布局。 

为了弥补科学家创业的信息和管理短板,如今,时代伯乐通过多年的产业投资,取得了和地方政府的良好合作关系。其可以第一时间获悉各地在招商引资、产业布局的信息以反哺所投企业。另外,时代伯乐还可帮助地方政府成建制搬项目,为目标企业定制产业基金,极大的提高了国内产业升级效率和质量。

新的一年,对于时代伯乐即将迎来收获之年。在专精特新的风潮袭来之时,这家投资机构再一次走在时代的前方,也为人民币基金的未来发展提供了另一种思路。(本文首发钛媒体App,作者 | 苑晶)

 

本文系作者苑晶授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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