备受关注的“巨无霸”中国移动（600941.SH），在新年开市后的第二天正式登陆上交所，回归A股，并成为今年以来首家在上交所上市的公司。

此次中国移动IPO发行价格为57.58元/股，发行市盈率为12.02倍，发行股份数量为8.46亿 股。若绿鞋全额行使，则发行总股数将扩大至9.726亿股，募集资金总额约560亿元。该数字也超过了中国电信此前创下的542亿元募资纪录，成为近10年来A股最大IPO，在A股新股募资总额排行榜中名列第五。

上市首日开盘，中国移动股价高开9.41%至63元，不过开盘后其股价持续波动，涨幅有所收窄。截至收盘，中国移动报价57.88元，涨幅0.52%。相较之下，在恒指普跌的背景下，中国移动港股涨幅达3.33%至49.60港元。

工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，截至上午11时许，中国移动的首日表现符合预期，预期未来资本市场将围绕中移动的发行价展开争夺，考虑到市场期待值，中移动未来不排除有破发的可能性。不过盘和林也直言称，当前中移动股价与其未来发展前景并不一致，其发展前景较为乐观。

刷新A股弃购纪录，上市前夜宣布大规模回购

1997年10月22日和23日，中国移动分别于美股及港股上市。时隔超过24年后，中国移动回到了国内资本市场。

中国移动董事长杨杰称，1997年中国移动在港交所上市，成为央企海外上市第一股。如今中国移动登陆A股，则成为红筹公司回归A股第一股。这也标志着中国移动搭建起境内外资本运作平台，进而为公司加快改革转型奠定了基础。

根据中国移动的招股书，2021年1-9月，中国移动实现营业收入6486.30亿元，较上年同期增长12.92%；净利润870.88亿元，较上年同期增长6.59%；归属于母公司股东的净利润869.62亿元，较上年同期增长6.63%。同期，中国联通、中电信的营收分别为2445亿元、3265亿元，两家公司的营收之和也不及中国移动。

虽然自带“A股近十年最大IPO”光环以及亮眼的业绩，但中国移动上市后是否会破发还是成为市场关注的焦点，这种担心也体现在弃购金额上。数据显示，中国移动网上投资者弃购金额为7.43亿元，网下投资者弃购金额为1270.49万元，总弃购金额达到近7.56亿元，该数字直接刷新了A股弃购纪录。

值得关注的是，中国移动1月4日晚发布公告，计划使用公司流动现金或营运资金对H股股份进行回购，这也是中国移动首次在H股市场进行回购。公告称此次回购数量不超过20.48亿股香港股份，约占已发行香港股份数目的10%。根据香港《公司条例》，公司回购的港股股份将视为在回购时被注销。以1月4日中国移动在港股的收盘价48港元/股计算，本次回购预计耗资将近1000亿港币，数额巨大。

瑞银就此发布研究报告称，中国移动回购不多于10%港股“属正面惊喜”，并重申中国移动买入评级，将其目标价调升至60港元。

业内人士认为，本次大手笔回购是中国移动回A股上市过程中，提升原有股东权益的举措。此前中国电信在回A股时超预期地提升了未来3年的派息率，但考虑到中国移动原本的派息率和股息率水平已经非常有吸引力，因此公司选择了回购的方式改善原有股东的利益。可以认为这一超预期的回购政策有望提振市场情绪，利好公司的股价表现。

回A上市，想象空间在哪里？

如今，三大电信巨头齐聚A股，实现A+H两地上市。央视财经，财经评论员易建涛认为，三大运营商集体回归A股，有三个方面值得重点关注：从产业链角度看，龙头企业将发挥更大的带动作用；从资本市场发展角度看，市场有了更多压舱石，也注入了更多活力；从投资者的角度看，三大运营商的回归，让本土投资者有了更多选择，能分享5G产业红利。

而中国移动的未来看点之一，则落在5G技术上，并且本次募资的一半都将用于5G建设。根据招股书，中国移动本次募资用途将围绕“新基建、新要素、新动能”，推进数智化转型，构建新型数智生态，用于5G精品网络建设、云资源新型基础设施建设、千兆智家建设、智慧中台建设、新一代信息技术研发及数智生态建设等5个项目，总投资达1569亿元，拟使用募资额560亿元，各项目分别投入募集资金280亿、80亿、50亿、50亿及100亿。

借助本次A股上市，中国移动将进一步打造顶级的数字经济“朋友圈”及“生态圈”。中国移动在5G领域的领先优势以及在多个创新科技领域的布局也将加快推进公司向信息服务科技创新公司转型升级。5G网络成熟之后，将会带来更多的应用场景，给运营商创造更多的价值。

目前，中国移动已经建设了全球规模最大、品质一流的网络基础设施，移动基站总数超528万个，其中4G基站达332万个，占全球4G基站比例约三分之一；5G基站超50万个，规模居全球第一；5G SA网络已实现全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供服务。中移动指出，到2022年底前，中国移动5G网络将基本实现全国乡镇以上5G连续覆盖，以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖，行业领先地位进一步巩固。

可以预见的是，未来5G业务、智慧中台、算力网络等本次IPO募投项目的建设和业绩兑现，将为中国移动上市后表现带来更为广阔的想象空间。

（钛媒体APP编辑翟碧月综合自21世纪经济报道、东四十条资本等）