港股首秀破发,理想汽车的下一站是A股?

张敏

张敏

· 8月13日

谈“理想”,需要钱。

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港股首秀破发,理想汽车的下一站是A股?

00:00 08:32

45天内,国内两家造车新势力齐聚港股。

继7月7日小鹏汽车赴港上市后,8月12日,理想汽车(02015.HK)正式在港交所开始上市交易,成为第二家在港双重上市的“造车新势力”。

不排除回归A股的可能

作为国内头部造车新势力,理想汽车回归港股的速度比预料的快了很多。此前,网上有传言,理想汽车在5月底向港交所提交了上市申请,将以双重上市的方式回归港股。

不过,据理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠在上市敲钟仪式结束之后,接受钛媒体等媒体采访时透露,实际上,理想汽车早在去年7月30日在美股上市之后,就已经启动了港股上市的计划。

之所以在此时选择赴港上市,沈亚楠表示,背后主要有三个原因,第一,香港是一个国际化的资本市场,投资人的多元化、市场深度非常好;第二,理想汽车希望能够更多地吸引亚太地区投资人,特别是本土的投资人;第三,港股和美股同时上市,能够抵御一些不确定性。

作为理想汽车早期的投资方之一,蓝驰创投曾连续5轮投资,是理想汽车的A2轮、A3轮、B1轮、B3轮、C轮投资方。

对于此次理想汽车港股上市,蓝驰创投管理合伙人朱天宇认为,这将使理想汽车在全球资本市场获得双重流动性,为理想落地“2025战略”,并拿到自动驾驶入场券获得更多资本筹码。

可以说,回归港股上市后,理想汽车也顺利拉近了与国内投资者的距离。至于下一步是否有回归A股的计划,沈亚楠表示,理想汽车美股、港股、A股都是其整盘扩展资金渠道的规划,所以不排除回归A股的可能。

目前理想汽车在售车型只有一款,从财报上可以很清楚地看到这款车型的营利性,沈亚楠坦言,根据之前的预估,今年整体的毛利会达到19-20%。而关于净利润,由于理想汽车把更多的钱投入到了研发,所以会有比较长的一段时间处于没有盈利的状态。

造车是一件长期高投入的马拉松长跑,需要重资金投入,这也是为何会有人调侃谈“理想”需要钱了。

可以看到,短期之内,自身难以实现自我造血,就需要外部源源不断地供血,而上市是快速获取融资的一种途径,这或许是理想汽车未来有可能在A股上市的原因之一。

港股首秀破发

此次港股上市,根据公告显示,理想汽车本次总计发行1亿股股份,其中香港公开发售部分获约5.5倍超额认购,最终发行数目为1000万股占全球发售股票10%;国际发售部分获约7.9倍超额认购,最终发行数目为9000万股。

按发售价每股118港元计算,理想汽车此次港股IPO募集所得资金净额约为115.519亿港元。

不过,值得注意的是,相较于一个多月之前小鹏汽车14.73倍的认购倍数,公开发售阶段的理想汽车,只获得了5.5倍认购。由此来看,资本市场对于理想汽车并不太热情。

这种不热情更是直接反应在了股价上。8月12日,理想汽车港股首秀市场反应略显平淡,当日破发收报117港元/股,较发行价118港元下跌0.85%,成交额约6.73亿港元,市值为2400.66亿港元。

至于股价的波动,沈亚楠在接受媒体采访时表示,短期内理想汽车不会特别关心股价,公司目前的融资核心是为了储备弹药,为下一步的竞争奠定基础。

对于此次港股上市的115.5亿港元的募资用途,理想汽车此前表示,将用于以下几个方面:为研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型,智能汽车及自动驾驶技术,及未来增程式电动汽车车型提供资金;为扩大基础设施、市场营销及宣传提供资金;营运资金及其他一般公司用途。

其中,45%将于未来12至36个月分配至研发用途;45%预期将用于为未来12至36个月扩大基础设施、市场营销及宣传提供资金。

在研发投入上,沈亚楠表示,理想汽车会聚焦三个层面:第一是电驱动技术,包括正在研发的下一代的增程技术,以及400kW高速充电技术;第二是自动驾驶技术,理想汽车一直以来非常重视自动驾驶,2021款理想ONE已经实现全栈自研的L2+ ADAS功能,并且即将实现NOA功能;第三是智能座舱,希望带给客户更加创新的座舱智能方案。

不放弃增程技术路线

作为国内少有的选择增程式电动汽车为切入点的“造车新势力”,理想汽车只有一款在售车型。

理想汽车于2019年11月开始量产理想ONE,并于2021年5月 25日推出2021款理想ONE。截至2021年6月30日,理想汽车已交付超过63,000辆理想ONE。

根据理想汽车近期公布的7月交付数据,其在7月交付8,589辆理想ONE,单月交付量首次超过八千辆。

沈亚楠透露,目前新款理想ONE的订单已经破万,按照预期,将在9月实现交付过万。

即便能够实现单月销量过万,但只有一款车型,理想汽车也难以实现其20%市场份额的宏大目标。

今年2月份,理想汽车对外宣布,2025年的战略目标是取得20%的市场份额。针对这一目标,沈亚楠表示,理想汽车准备了非常详细的计划,关于产品的保障,一方面在研发方面,2022年推出第二代增程平台,即X平台;另一方面,纯电方面会有两个平台,一个是Whale平台,一个是Shark平台,这两个平台会从2023年开始推出产品。

关于产能的保障,理想汽车也在符合国家政策条件之下,在尽力去解决更多的产能。理想汽车的北京工厂将会2023年量产纯电车型。

而供应链方面,要达到20%的市场份额,对整个供应链上的供应能力要求非常高。特别是创新的、核心的和智能电动相关的部件,理想汽车也正在和合作伙伴一起布局。

因此,在拿到融资之后,理想汽车将会加快研发速度,根据其规划,将在2022年推出一款增程式电动SUV,并于2023年推出另外两款SUV车型。自2023年起,理想汽车计划每年至少推出两款高压纯电动车型。

 关于纯电和增程的技术路线,沈亚楠强调依然会采取双轮驱动路线,简而言之就是不放弃增程式车型,同时加大纯电产品研发。

“理想汽车对于市场的看法,并非是简单地在纯电车市场竞争,我们更在意整个乘用车市场。无论是增程,还是纯电,目的都是更多地替代燃油车。”沈亚楠说。

在他看来,当前增程和纯电汽车替代燃油车的瓶颈,主要还是充电体验。因此,理想汽车2023年纯电产品的专注点,是在怎么能够解决用户充电体验的问题。之所以理想汽车要研发400KW的高速充电,就是想让用户在补能体验上基本等同于燃油车,和加油一样方便快捷。

小结

对于理想汽车而言,接下来还要继续“过关升级”,正如理想汽车创始人李想在港股上市敲钟仪式前所说,“回归香港市场只是一个开始。”

随着新一轮跨界造车玩家的入局,智能电动汽车这条赛道的竞争将会更加激烈。双重上市后的理想汽车,依然面临着诸多挑战。

造车可谓是吞金兽,对于资金的需求之大,让任何一家造车新势力都不敢放慢融资的脚步。也许,过不了多久,A股市场就会看到理想汽车的身影。

毕竟,谈“理想”要钱!(本文首发钛媒体APP,作者/张敏)

本文系作者张敏授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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