农夫山泉公布了上市以来的首份年报，不过实际营收未能“达标”。

3月25日，农夫山泉（09633.HK）公布了其上市来的首份年报。2020年实现总收益228.8亿元人民币，同比下降4.8%；净利润52.8亿元，同比增长6.6%。

由于净利润的增长，当天农夫山泉收盘报40.95港元/股，较上一交易日涨5%，市值达4605亿港元。

不过，根据界面新闻报道，农夫山泉早前的会议纪显示，这家公司称其2020年的短期目标是260亿元。显然，228.8亿元的实际营收未能达到预期。

值得关注的是，农夫山泉2020年主要产品收入也大部分下滑。

2020年，包装饮用水产品的全年收入为139.66亿元，较2019年下降2.6%，占2020年总收入的61.0%；茶饮料产品的全年收入为30.88亿元，下降1.6%，占2020年总收入的13.5%；功能饮料产品的全年收入为27.92亿元，下降26.1%，占2020年总收入的12.2%；果汁饮料产品的全年收入为19.77亿元，较2019年下降14.5%，占2020年总收入的8.7%。

农夫山泉年报数据

然而，这与2020年的市场大环境也密不可分。农夫山泉将业务的下降归结为：2020年上半年新冠疫情和7月份中国多个省份由暴雨引发的水灾，对零售网点产品运输和销售的影响。

财报还称，中国饮料行业受到空前严峻的考验。根据中国饮料工业协会的数据，全国饮料行业总产量比2019年下降7.97%，其中包装饮用水产量下降10.44%。由此观之，农夫山泉包装饮用水的产量降幅显著低于全国均值。

此外，一定程度的出行限制和公共场所佩戴口罩的要求，抑制了即饮产品的销售，转而部分增加了大规格包装饮用产品的需求，对农夫山泉业绩产生了一定负面影响。

但是，创新类产品的研发，促进了其他产品收入的迅速增长，保持了正增长，收入由4.47亿元增加到了10.54亿元，增长了135.8%。

“其他产品”下包含气饮料、苏打水、咖啡饮料、植物酸奶产品等品类。农夫山泉称，这些创新类的新品在2020年有较多突破，例如“SODA”系列苏打天然水饮品通过技术创新较好地解决了行业内“0糖产品普遍甜感不佳”的问题；“TOT含气碳酸饮料”采用无菌碳酸生产线，不添加防腐剂，探索建立了一条碳酸与天然原料融合的技术路线；杯装“炭仌椰咖”以椰浆代替牛奶，也受到了消费者欢迎。

此外，2020年，农夫山泉的毛利率上升至59%。对此，钟睒睒表示，毛利同比增加的原因为聚对苯二甲酸乙二酯采购价格下降以及中国政府推行的社保减免政策。

值得一提的是，自去年9月农夫山泉在港股上市后，该股在年内股价涨幅达155.35%，实控人钟睒睒的财富也迎来了暴涨。12月30日，根据福布斯实时富豪榜，钟睒睒身家达到了795亿美元，不仅是中国新首富，还坐上了亚洲首富的宝座。

不过，截至2021年3月25日，农夫山泉2021年年内股价已跌去了超过四分之一，钟睒睒的实时财富已经缩水了154亿美元。

这被业内认为是近几个月来农夫山泉饮用水营收占比进一步增加，产品结构单一的问题未能解决、反而日益突出的市场反应。因此，一些机构认为农夫山泉的股价存在一定的泡沫。

展望未来，农夫山泉董事长钟睒睒在财报中表示，后续农夫山泉会坚持推进包装饮用水和饮料的双引擎发展格局，继续提高饮用水产品的家庭渗透率，同时推出满足消费者需求的优质饮料产品。

（钛媒体APP编辑陶淘整理）