胜王败寇，英雄不问出处，已然是我们衡量小到一个人到大到一个企业约定俗成的标准。所以当Verizon收购雅虎之时，Verizon和雅虎似乎都成为唱衰的对象，尤其是雅虎，无论是公司本身还是作为CEO的玛丽莎•梅耶尔(Marissa Mayer)均成为舆论的众矢之的，颇有“破鼓万人捶”的意味。那么Verizon收购雅虎真的如多数业内人士所言的如此糟糕或不被看好吗？

首先我们来看看并购方的电信运营商Verizon。

这些年来，电信运营商作为基础服务提供商面对移动互联网的冲击一直被业内唱衰，尽管如此，仍不能否认其在产业中不可或缺的地位及吸金的事实。据美国《福布斯》杂志近日发布的2016 年“全球上市公司2000强”排行榜显示，美国电信运营商AT&T以榜单总排名第12位的成绩再次成为电信行业龙头，而Verizon名列第二。

需要注意的是，从该榜单上我们可以看出，电信企业的第一阵营正在拉开同后进者的距离，AT&T利润从2015年的96亿美元上涨为132亿美元，Verizon的利润从2015年的62亿美元上涨为180亿美元。相比之下，电信行业榜单上排名前十的电信运营商的总市值和总利润分别出现了下滑，总市值从去年的11625亿美元下降至11174亿美元，降幅为4%。

具体到中国，据近日《财富》中文网发布的2016中国500强企业最赚钱企业名单中仅次于国有四大行排名第5，净利为1085亿元。与之相比，中国另外两家电信运营商中国电信与中国联通尽管也入选了500强名单，但与中国移动相比则差距明显。

所以无论是从全球还是中国看，电信运营商依然是最为赚钱的企业，只不过“马太效应”越来越明显而已。

值得一提的是，在高获利的同时，面对移动互联网的冲击，电信运营商并非坐以待毙，凭借其强大的财力也在寻求转型之路。例如此次并购雅虎的Verizon近年来极力拓展互联网版图，去年该公司斥资44亿美元收购了曾经的巨头美国在线（AOL），为自己的数字媒体业务注入了动力。

目前，该公司的数字化业务已经覆盖在线新闻、娱乐、博客平台和在线广告等，而Verizon希望视频和在线广告能够成为下一个增长引擎。

为此，Verizon联手出版和传媒巨头Hearst创建了一个聚焦移动内容的合资企业，受众是新千年一代的消费者，内容最初通过Verizon去年推出的Go90视频平台和AOL的两个渠道以及第三方网络分发内容。随后，Verizon继续深化了同Hearst的合作，宣布耗资1.59亿美元收购原本由梦工厂和Hearst共同持有的AwesomenessTV公司24.5%的股份，共同开发移动短视频内容，通过Go90渠道分发。

正是由于对上述Verizon转型的认可，进入到 2016 年，Verizon的股价已上涨 17% ，是道琼成分股当中表现第 3 好的个股。道琼成分股当中表现前 2 名的个股分别为联合健康保险 (UnitedHealth)与艾克森美孚 (Exxon Mobil)，而在同业当中，Verizon股价表现优于 Sprint、T-Mobile、康卡斯特 (Comcast)。

再来看被并购方的雅虎。

根据comScore的数据，今年2月，雅虎是美国访问量第三的在线平台，吸引了超过2.04亿用户。作为对比，Facebook的美国用户数仅比雅虎多出1%。而谷歌的应用加网站也只比雅虎多出17%。而根据牛津大学的研究，在美国，有1/4的人每周至少阅读一次雅虎的新闻和体育频道。还有报道称，雅虎个人理财频道在“千禧年一代”，即“80后”及其之后的一代人中非常热门。

此外，雅虎还拥有数据分析公司Flurry，其在全球追踪20亿台移动设备，超过80万个App，深度掌握移动用户行为。此外，从主导数字广告市场的前五大厂商依次为Facebook、Google、Yahoo、Twitter及Verizon；主导展示式移动广告的前五大厂商为Facebook、Google、Twitter、Pandora及Yahoo的排名中均有雅虎等种种事实均证明雅虎仍具备一定的用户基础和价值。

综上所述，我们认为，此次Verizon并购雅虎并非业内所言的是两个（至少是一个企业）企业弱弱联合或者如此糟糕。那么剩下的就是并购雅虎后如何整合和发展。

在此我们不妨引入之前被Verizon并购的AOL CEO阿姆斯特朗的一段描述：

想象一下，如果一家连锁酒店向Verizon提供其常客的数据，这些数据可以与Verizon的一亿移动用户相匹配，再加上AOL自己的用户数据，用来向用户提供酒店推广性的精准广告。广告投放后，连锁酒店的数据和Verizon的数据还可以再次进行交叉分析，看究竟有多少看到广告的用户最终入驻了这家酒店。

事实上，目前AOL的一些广告客户已经可以看到Verizon手机用户的地理位置数据，如果一些用户看到某品牌的广告后走进了这家品牌的店铺，广告主已经可以通过Verizon看到这部分数据。而Verizon、AOL和雅虎的合并将实现更大的规模，从而成为广告行业的第三极。而Verizon已拥有最复杂的技术平台之一，并在其上收集了大量用户身份信息，而如果结合雅虎的用户数，那么将可以向广告主提供谷歌和Facebook水平的服务，看来Verizon并购雅虎的战略意图和实现的技术及方法显而易见。

当然我们在此并非肯定Verizon并购雅虎在未来就一定会起到1+1大于2的效果，其中的挑战肯定存在。毕竟之前雅虎的衰落证明光有好的战略但缺乏有的放矢的实施也是事倍功半。但一味地唱衰，只见败寇糟糕的一面而看不到双方既存的优势和资源也是一种偏见。

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