【编者按】盘点2012年美国股市，报业板块的涨势却十分喜人。咨询机构Poynter分析师Rick Edmonds撰文总结了八大因素，主要得益于新的付费模式、大选之年以及报业集团投资并购的成功等利好因素，然而股市可真实反映行业趋势吗？不管怎样，钛媒体就此问题编译综合，分享如下，供读者多角度参考：

【孙荣江/钛媒译者】过去的一年中，尽管报业板块的总营收还未进入良性发展的轨道，投资者们还是喜闻乐见于报业的发展，也相应抬升了报纸板块的股票价格。2012年，八家上市公开交易的公司中，有六家公司股价上涨，其中四家涨幅达30%甚至更多；下跌的两家公司——华盛顿邮报和A.H. Belo的跌幅也仅仅有3.1%和2.1%。

涨幅最大的公司Lee（李氏企业）股价高涨62.9%；McClatchy紧随其后，涨幅36.8%，此外，E.W. Scripps和Gannett分别增长35%和34.7%。

也就是说，如果你去年年初买入几只报纸板块股票，在本周一卖出，你将能够获得25%的投资收益。

从结果来看，似乎有点自相矛盾。因为过去的一年，报业集团一直在努力解决一个基本问题，即寻找新的收入来源，来弥补因印刷广告持续下降而造成的收入缺口。根据Poynter此前的报道，2012年上半年是报业集团营收严重恶化的时期，美国报业协会披露的数据显示，仅上半年，印刷广告业务同比亏损就达7.98亿美元，而弥补这一亏损的数字广告业务营收也只有3200万美元，亏损营收比例接近25：1！

而在过去的三个季度里，印刷广告业务的营收减少了10.1亿美元之多，数字广告业务的收入仅仅增加了5800万美元。发行量和其他收入来源可能会改善这一差距，但是该情况依然不会发生明显的变化。

那么，投资者到底有什么理由对报业公司如此看好呢？我们分析给出了八个积极因素：

1. 数字业务的收费计划，加上印刷版价格的大幅攀升，正在催生新的发行收入模式。在1350家日报中，超过400家已经实行或者正在筹划数字版本的“付费墙”模式。

2. 从经营层面上看，绝大多数的报纸是盈利的。只有一小部分报纸关停了印刷版或者减少出版频率。

3. 虽然一些公司在利息支付、偿还债务以及养老金发放方面仍负担重重，但在过去的一年里，此类支出和其他遗留成本产生的影响已经减弱。

4. 多家报业对一些互联网公司的投资回报收效良好，例如CareerBuilder（凯业必达，北美最大的在线网络招聘运营商）这类企业。还有不少企业也设立了针对本土品牌的数字/社会化营销机构，前景乐观。

5. 在政治广告的火热的大选之年，那些拥有本地电视业务的公司（甘尼特、 Scripps、 华盛顿邮报、Journal Communications等）的收入和利润甚至好于预期。

6. 尽管未来可能转向移动市场，假日版报纸的插页广告仍对推高股价有很好的促进作用，各报业公司在保持并提高假日版发行量方面也比较成功。

7. 经济环境的改善，促进了诸如房地产这样的长期存在的版块。

8. 2012年整体市场表现积极，标普500指数在2012年上涨了13%。

甘尼特公司（Gannett）是一个很合适的例子。该公司在自身的广播电视部门和强大的整合数字业务中都获得了收益。这家公司在其旗下所有80家社区报纸中都实施了数字付费计划，截至目前，已经达到了收入增长的目标。

相比之下，纽约时报集团（The New York Times Co.）的数字订阅计划也大获成功。但其第三季度的盈利目标未能实现，其广播电视业务也未能起到提升业绩的作用。在2012年，该公司股票价格的上涨幅度刚刚超过10%。

客观来讲，自达到21世纪头十年中期的峰值以来，股票价格依然处在下跌的过程中，但与2011年相比，目前的表现已经好得多——当时所有八家公司的股票价格都下跌了。

本质上来说，股票价格反映出投资者对公司财务状况在三到五年之内表现的预判。所以可以公正地说，报纸行业在进入2013年时，前景将远远好于一年之前。■