文 | vb动脉网

一批医疗上市公司正斥资数亿元，买下AI与半导体公司的入股“门票”。

九安医疗靠“医疗主业+科创投资”双轮驱动跑通模式后，近期，动脉网发现鱼跃医疗、明德生物、英科医疗、亿帆医药、特宝生物等医疗上市企业集体认购投资方向为AI、半导体行业的基金。

近期完成募集的多支知名基金背后都有医疗上市企业身影，比如高榕长赢基金、砺思资本新基金。医疗企业正谋求成为AI、半导体行业股东，分享跨行业的红利。

上市医疗公司关注投资AI、半导体行业机会，这并非孤例，有一线医疗投资人告诉动脉网，近期有更多医疗上市公司认购将AI、半导体作为财务投资方向的基金，博取跨赛道的红利，而对于医疗方向的投资出手则变得更谨慎了。

医疗上市公司为什么集体做AI、半导体等新兴行业基金LP？现在开始投资AI、半导体、商业航天等新兴赛道是否是最好的时机？

九安打了个样，医疗LP开始重选GP

医药企业投资AI、半导体新兴行业，九安医疗曾为同行开了个好头。

凭借在科创投资上的先手布局，九安医疗押中了这一轮AI浪潮：月之暗面、沐曦股份、阶跃星辰、正行创新等明星项目进入其投资组合。科技资产估值抬升，也直接反映到利润表上，公司2026年上半年净利润同比增长233.66%。

对很多医疗上市公司来说，九安医疗的案例说明：科创投资有可能成为第二增长曲线。

示范效应之下，过去更偏爱医疗健康垂直GP的上市公司，开始把触角伸向新兴科技产业。

鱼跃医疗就是这一投资偏好转向的代表。这家过去深耕医疗赛道的LP，近期连续两次出手认购科技基金份额：先由鱼跃香港出资9490万港元，认购CFTC Summit Fund SPC旗下CFTC Paragon SP、CFTC Paramount SP A1类股份，投向全球PE至IPO阶段项目，方向涵盖人工智能、半导体芯片、集成电路。

在一个月内鱼跃又宣布，拟以不超过5亿元认购嘉兴聚源曜辉股权投资合伙企业份额，基金管理人为中芯聚源。虽然本次认购基金的公告口径的投资方向是“医疗器械及相关科技”，但这只基金的底色值得细读。中芯聚源由中芯国际与资深投资团队共同发起，管理资产规模超过330亿元，投资标的覆盖集成电路全产业链。

背靠国内芯片龙头，鱼跃这一笔认购显然看中的不只是医疗器械投资，而是半导体产业。芯片本就是鱼跃多款家用医疗器械的核心元器件，落子半导体，既是给供应链安全加一道保险，也是在为“硬件+软件”的健康管理生态提前布局。

英科医疗则是另一条路径：用充裕现金流买船票。据弗若斯特沙利文数据，英科医疗自2022年起连续四年蝉联全球一次性手套销量第一；疫情期间业绩爆发后，公司早已习惯用闲置资金做LP，先后出资云启资本、嘉御资本、前海母基金、济峰资本、融玺创投、博华资本、国悦君安资本等机构，方向以医疗为主。

变化发生在AI叙事升温之后：实控人刘方毅认为，AI技术革命会进一步拉大财富差距。于是，刘方毅实控的英科医疗、英科再生相继通过做LP的方式，与“新科技”站到同一边。

也有企业家族式重仓AI基金。以长效干扰素为核心产品的特宝生物，2026年以自有资金1亿元参与认购砺思星深份额。这家企业关注到AI基金的契机或许与“创二代”相关，特宝生物披露实控人杨英之子蓝柏林也以自有资金2亿元出资，成为砺思星深有限合伙人，并深度押注砺思创投。年轻“二代”的科技视角，或许正是特宝生物投向AI的原因之一。

还有企业在主业承压时用投资寻找出口。亿帆医药出资1亿元做高榕资本LP的时间点，恰逢公司增长换挡：2026年上半年归母净利润同比下滑约三分之一。对这类公司而言，把一部分闲置资金投入新兴科技基金，有望获得可观的财务回报。

不难发现，在选择GP上，国内上市医疗公司更偏好头部基金。跨赛道投资意味着医疗企业失去了用产业认知判断项目的优势，所以它们几乎把全部信任押在 GP 身上。因此医疗企业在选择GP时仍然看重产业资源、品牌、退出历史等。

医疗企业1亿元买一张硬科技门票

展望未来，一批医疗上市企业或许会成为国内AI、半导体公司背后的股东：既有机会分享两大高景气赛道的成长红利，也可能借此推动国内医疗产业链向智慧化方向跃迁。

AI与医疗产业的结合仍有很大想象空间，这也是部分医疗上市公司出资参投AI、半导体基金时看中的核心逻辑。

其中，出手最为大方的鱼跃医疗，已将AI列为代谢管理、呼吸治疗等重点产品研发方向。鱼跃透露，公司正朝两个方向集中投入研发资源：一是把CGM应用打造为代谢管理领域的AI智能平台；二是推出第四代智能呼吸机，并搭载AI智能体。

近年来，鱼跃已陆续落地多个“AI+医疗”创新成果，包括穿戴医疗设备R3健康戒指、便携呼吸机Pocket系列、新一代智能AED HeartSave HP随身系列及myPAD系列，持续构建“硬件+软件”的健康管理生态。

可以说，AI已成为鱼跃升级产品竞争力的关键抓手；通过认购基金入股一批顶尖AI公司，也有望带来更多产业协同与合作机会，反哺其产品迭代与场景落地。

以手套等耗材为主业的英科医疗，同样重视AI应用。有员工透露，董事长刘方毅无论在大型会议还是小型研讨会上，都会反复强调AI技术的重要性。目前，英科医疗已将AI应用于智能质检、物流与供应链、营销和客服等多个业务场景，推动相关业务从“人工主导”走向“智能驱动”。

由此可见，医疗上市公司布局AI、半导体，已不只是财务层面的“追热点”，而是试图用资本换取技术入口，用AI重构研发、生产、质控与服务链路。上市医疗公司通过认购基金，有机会将外部技术用于提升产品竞争力和经营效率，在智慧医疗转化中占得先机。

多数医疗LP仍然没有转身

当AI、半导体等硬科技成为医疗上市公司跨界布局的热门方向时，动脉网访问发现，也有医疗上市公司选择回到能力圈之内：不追逐概念，只筛选与主业协同、且能够形成利润贡献的投资并购机会。

多数医疗上市企业仍把筹码押在医疗赛道。九州通、片仔癀、泰格医药、春立医疗近年相继出资参设基金，方向依然聚焦创新药、医疗器械，以及与医疗相关的科技领域。

但投资新兴科技产业，并不意味着稳赚不赔，九安医疗的成功也难以简单复制。有业内人士提醒，当前AI、半导体等科技资产估值已处高位，“科技估值和2020—2021年的创新药差不多，正在接近阶段性顶部；一些综合基金甚至已经开始收缩科技仓位。因此，此刻加大科技投入，未必是重演九安医疗那样的最佳窗口。”

投资没有标准答案，对医疗上市公司而言，无论跨界还是聚焦，真正值得出手的，仍是那些看得懂、管得住、退得出，并最终能增厚主业价值与股东回报的机会。