大众汽车集团下调2026财年销售利润率预期。近日，大众汽车集团发文称，受保时捷商誉减值、市场挑战以及重组成本因素影响，公司预计2026年集团销售收入约3150亿欧元，营业利润率（ROS）最高为1%，奥迪、大众品牌在华营收表现低于预期。

2025年，大众汽车集团销售收入为3219亿欧元，营业利润率为2.8%。此前，大众汽车预计2026年销售收入同比下降3%以内，营业利润率为4%至5.5%。​

从业务表现来看，中国市场成为大众此次下调预期的重要原因之一。大众汽车表示，中国市场需求正加速向纯电动汽车转移，这将使奥迪和大众乘用车品牌的实际表现低于原有预期。除经营层面的影响外，中国业务相关资产也将面临进一步减值。​

大众汽车今年还将面临较大规模的特殊项目影响，大众汽车与保时捷业务相关的商誉将计提约60亿欧元非现金减值。大众汽车预计，2026年特殊项目将对营业利润产生约100亿欧元的影响，其中约9亿欧元已在上半年确认。若剔除这些特殊项目，集团全年营业利润率预计约为4%。

大众汽车上半年在中国交付97.1万辆，同比下降26.1%，为近年来低位。奥迪在华上半年交付23.22万辆（含香港），同比下降19.2%。奥迪中国业务贡献利润从去年同期的2.79亿欧元跌至0.73亿欧元，降幅74%。

随着新能源汽车渗透率不断提升，中国汽车市场竞争正从燃油车时代的品牌、渠道竞争，进一步转向电动化、智能化等综合能力竞争。根据乘联分会数据，8月新能源乘用车在国内总体乘用车的零售渗透率65.2%，较去年同期提高9.9个百分点，环比提高0.1个百分点。8月国内零售市场中，自主品牌中的新能源乘用车渗透率83.9%；豪华车中的新能源乘用车渗透率38.9%。

对于大众、奥迪等品牌而言，如何加快产品电动化转型、提升本土研发和市场响应能力，将直接影响其在中国市场的竞争力及盈利表现。