8月19日，昆仑万维发布2026年半年度报告。财报显示，上半年该公司实现营业收入53.59亿元，同比增长43.55%，其中，海外收入52.03亿元，同比增长51.21%，占总营收97.09%。由于投资业务回暖，归母净利润10.88亿元，去年同期为亏损。AI短剧平台已成为该公司一大业务看点，贡献近三成营收。财报显示，公司AI短剧板块上半年营业收入15.34亿元，同比增长163.28%，占总营收比重为28.6%。

据SensorTower数据，上半年该公司AI短剧平台合计MAU（月活跃用户数）居海外短剧市场第一；FreeReels位列出海短剧APP下载量榜首，亦是2026年上半年海外短剧赛道唯一预估下载量破两亿的产品。2026年6月底，该公司AI短剧平台单月流水已超6500万美元。

据昆仑万维财报表示，公司已形成DramaWave与FreeReels双平台分发格局。DramaWave定位海外付费AI短剧平台，深耕发达国家市场，人均单日使用时长超30分钟；FreeReels定位海外免费AI短剧平台，在高增长市场拓展用户规模，通过广告变现，人均单日使用时长超60分钟。2026年7月，DramaWave月度上新剧集中，超90%为AI生成，重点覆盖悬疑冒险、都市情感、奇幻动作等题材。

后端生产方面，该公司推出天工短剧工作台SkyProduction，集成SkyReels、Seedance、可灵等视频模型，构建“剧本直达成片”的一站式AI短剧工业化生产体系。

但记者注意到，高增长伴随高投入。该公司AI短剧板块营业成本高达4.99亿元，同比暴增406.08%，成本增速远超收入增速。受此影响，该业务毛利率为67.49%，同比下滑15.60个百分点。同时，昆仑万维整体营业成本同比增长64.05%至18.44亿元，销售费用同比增长82.75%至33.39亿元。对于销售费用的激增，财报解释为主要由于报告期内 AI 短剧平台发展迅速，市场推广和渠道手续费增加所致。

整体而言，昆仑万维AI短剧业务已确立海外市场头部地位，收入体量快速攀升，但成本增速大幅跑赢收入，毛利率显著下滑，也折射出该业务尚处投入扩张阶段，用户增长对买量投放的依赖度较高，其毛利率走势仍需持续观察。