文 | 市值水晶

两个数字，把中创新航推到一个尴尬位置。

一个来自产品端。据新浪援引维修渠道数据称，行业公认优质磷酸铁锂电芯正常不良率约为0.2%，而中创新航177Ah电芯在线下维修渠道的实际故障检出率达4.7%，相差约23.5倍。

另一个来自市场端。2026年上半年，国内动力电池装车量排名中，国轩高科以20.75GWh、6.19%的市占率升至第三；中创新航为20.71GWh、6.18%，滑落至第四。差距只有0.04GWh，但意义不小。

2025年，中创新航收入444亿元，同比增长60%；归母净利润14.76亿元，同比增长149.6%。2026年一季度，公司营收118.04亿元，同比增长71.2%；归母净利润3.73亿元，同比增长62.1%。

但越大的市场规模，爆发质量问题后带来的反噬越严重。

这场风波的核心，是中创新航177Ah磷酸铁锂电芯。

2026年以来，搭载该电芯的广汽埃安AION S等营运车型陆续出现电池鼓包、漏液、绝缘故障、动力中断等投诉。

车质网数据显示，仅7月1日至18日，针对相关动力电池的投诉就达到182例。故障车辆多集中在15万至30万公里区间，使用场景又以高频快充、高负荷运营的网约车为主。

动力电池故障很少只由单一因素决定，它可能牵涉电芯、BMS、工况、控制策略和维修链条。

7月18日，广汽埃安和中创新航先后回应。

广汽埃安将相关车型电池质保从8年15万公里延长至8年30万公里，并承诺通过大数据监测主动筛查异常车辆，提供免费检测、维修或更换；维修超过5日的营运车主，还将获得停运补贴。中创新航则开通维保通道，承诺兜底电芯质量责任。

但这些远远不够。对企业经营而言，产品问题只是表象，根往往出现在内部。

新浪此前报道，广汽埃安质量风波的根源，可以追溯到2022年的一场价格战。

当时为了拿下广汽埃安这个大客户，中创新航报出0.78元/Wh的价格；同期一线大厂同规格产品价格在1.04-1.16元/Wh之间，中创新航报价直接低了25%-33%。这一价格被业内人士认为根本支撑不起完整的车规级研发和验证流程。

多名电池维修工程师透露，这款177Ah电芯正是为了赶订单、降成本，直接跳过了部分长周期循环寿命测试和高温工况验证。

电池维修工程师表示，他经手的该款问题电池案例达三十多起，“问题大概率出自电池设计端。制造商或许是为抢占市场、匆忙组装，大幅缩短了验证测试时间”。

这款电芯的电解液体系在高频快充、高负荷的网约车工况下产生严重异常产气，充放电过程中内部持续产气，压力冲开防爆阀，电解液泄漏腐蚀铜排，绝缘阻抗断崖式下跌。

低价可以带来装车量，也会压缩验证和制造体系的容错空间。

财报能看到这套打法的另一面。2025年，中创新航毛利率约16.7%；2026年一季度，按营业收入和营业成本粗算，毛利率约15.1%。公司收入和利润都在增长，但利润厚度并不高。

更重的是资产和资金压力。2025年底，中创新航总借款约572.67亿元，资本开支153.36亿元，资产负债率64.0%，净负债率91.3%。这是一门重资产、长周期、高赔付风险的生意。

177Ah事件后，中创新航近期围绕“质量安全”开展技术改革，重点包括制程溯源、验证体系、组织和客户响应机制。

制造端，中创新航进一步收紧极片涂布工序的在线测厚与面密度公差，方向是对齐宁德时代规格；产线端则对2022年、2023年的来料、辅料和添加剂配方进行反向审计，停掉部分低安全余量配方，并重写电芯壳体、防爆阀、极柱焊接等设计余量。

组织端变化更关键。中创新航在乘用车事业部下设客户质量快速响应小组，绑定头部客户做电池管理系统数据监控。

质量部则拿到了“批次放行一票否决权”。

它意味着过去在交付压力下，质量部门的话语权可能不够强。为了满足主机厂订单、抢占份额，二线电池厂商容易在“产能优先”和“质量优先”之间向前者倾斜。现在，中创新航把权限往质量端收。

但内部变革或许会影响其在行业竞争中的专注度。

此前中创新航曾长期被视为宁德时代、比亚迪之后的国内动力电池“老三”。

这个位置现在不稳了。

2026年6月单月，中创新航装车量5.2GWh，市占率6.82%，仍排第三。但拉长到上半年，国轩高科反超，中创新航滑到第四。

尽管差距极小，但还是说明中创新航从过去的稳坐第三名，变成了随时可能面临洗牌的市场地位。

全球市场上，中创新航还保持不错位置。SNE Research数据显示，2026年1-5月，中创新航全球动力电池装车量23.8GWh，同比增长36.3%，排名第四；国轩高科21.7GWh，排名第五。

储能也在撑起第二曲线。SNE数据显示，2026年一季度全球锂电储能出货中，中创新航以14.8GWh排名第五，同比增长159%。

这些都是它的正面筹码，但国内动力电池行业的竞争不只看总量。

宁德时代和比亚迪占据前两位，国轩、亿纬、瑞浦兰钧、欣旺达等中腰部玩家都在抢客户、抢磷酸铁锂、抢商用车和储能场景。中创新航的“老三”一旦松动，车企重新评估供应商时，质量事故就会成为比价格更重要的问题。

中创新航的客户名单正在变得更漂亮。

年报显示，公司乘用车平台项目覆盖小米、小鹏、智界、上汽、蔚来、零跑、吉利、长安、东风、北汽、广汽、丰田、大众、现代等国内外车企。2025年，公司前五大客户贡献销售额50.8%，最大客户占16.7%。

客户越多，订单越大，质量事件的外溢成本也越高。

动力电池前装供应链切换成本高，验证周期长，车企不会轻易换人。但这次质量风波或许还是会影响企业的话语权大小：更严格的批次追溯，更长的验证周期，更重的质保责任，更细的赔付边界，以及更弱的价格谈判位置。

中创新航真正要修复的，不只是177Ah这一款产品，而是车企对其质量系统的信任。

过去，它靠低价、产能和快速交付，把自己推到行业第三的位置。现在，“老三”不保提醒它：动力电池行业的排名，不能只靠装车量守住。

能不能把质量一票否决权真正落到产线，把低价订单做成可持续利润，把客户名单变成长期平台项目，才决定中创新航能不能重新坐稳那把椅子。