文 | 超聚焦
8月3日，据蓝鲸科技报道，蚂蚁集团旗下具身智能公司蚂蚁灵波，或将开启独立融资。融资的理由不复杂但也不算体面：蚂蚁在AI上的投入太大，内部算力预算甚至已经开始相互挤压。
巧的是，灵波准备出去“找钱”的消息，恰好撞上了宇树IPO的窗口。
作为国内具身智能第一股，宇树一旦在二级市场卖出好价钱，全行业的估值自然会跟着水涨船高。这么一来，原本是蚂蚁集团内部不够分的预算，转身就能赶上行业重估；原本是灵波需要到外面找预算，也可以讲成引入产业资源的新故事。
这个窗口，对蚂蚁来说来得正是时候，毕竟这两年，蚂蚁在AI上确实足够努力。
百灵负责大模型，灵光负责通用助手，阿福负责医疗，支付宝负责AI支付，灵波负责机器人。能押的方向，蚂蚁几乎一个没落下。只是和字节阿里腾讯相比，蚂蚁做得不少，真正领先的却不多。
所以，灵波这次出去融资，看起来确实是赶上了具身智能的高估值窗口，但同时也是蚂蚁集团在重新计算，每一笔AI投入到底该花在哪里。
从这个角度看，蚂蚁灵波确实应该好好感谢一下王兴兴。
离蚂蚁基本盘最远的灵波，最先被推出去
蚂蚁旗下的AI项目那么多，为什么偏偏是灵波先出去融资？原因大概率是蚂蚁用的“排除法”。
百灵哪怕再不出圈，也是蚂蚁自己的基础模型；而阿福做的是医疗，背后能接支付宝的挂号、医保、问诊和健康服务，承接的是支付宝原有的医疗健康流量和存量用户池，同时还有着最大的沉没成本；AI支付更不用说，它关系到未来智能体替用户下单时，支付宝还能不能留在交易链条里。
这些业务无论做得好不好，至少都能与蚂蚁现有的用户、场景和收入发生勾稽关联。
但灵波却不一样，它的主攻方向是具身智能，要训练视觉、空间感知、世界模型和机器人操作能力，还要补机器人本体、真机数据和场景落地。
每一项都要持续烧钱，就像蚂蚁副总裁周俊所言，万亿参数模型算力成本惊人，每运行15分钟即消耗一辆特斯拉的费用，但在短期内又很难给支付宝带来多少用户，更难直接贡献收入。
阿福烧钱，至少还能替支付宝找一个医疗入口；灵波烧钱，更多是在替蚂蚁购买一张通往未来的门票。
预算宽裕的时候，这张门票当然值得留着。可一旦百灵、阿福、灵光和AI支付都开始伸手要算力，距离收入最远、与现有业务联系最弱的灵波，自然最先被拿出来重新计算投入产出比。
不过，虽然灵波在内部预算竞争中吃亏，却也是最容易被送到外面融资的项目。
百灵深度嵌在蚂蚁的技术体系里，AI支付属于支付宝核心业务，阿福和灵光也承担着蚂蚁争夺C端入口的任务，它们很难从集团内部完整切割出来。
而灵波却从成立之初就像是一家独立公司，有单独的管理团队、技术路线和产品，还能讲出一套不依赖支付宝的故事：它可以不是蚂蚁内部的机器人部门，而是一家具身智能公司；它不仅可以服务蚂蚁的机器人，也可以接入乐聚、简智等外部厂商的本体；未来卖的不只是机器人，而是机器人的模型和操作系统。
再赶上宇树冲刺IPO，具身智能正在等待二级市场重新定价，灵波就有了一个更好看的出门方式。
对灵波而言，这几乎是最合适的融资时点。过去，具身智能公司的估值主要靠一级市场相互参照；宇树一旦进入二级市场，机器人公司的收入、利润和未来想象力，便第一次有了公开的价格坐标。
于是，这场可能因为内部算力不够分而启动的融资，也有了更好听的解释。
它不再只是蚂蚁需要为灵波寻找外部预算，而是灵波主动抓住具身智能的资本化窗口；也不再只是集团不愿继续独自承担长期投入，而是引入产业股东、扩大生态、加快商业化。
不过，灵波被送到资本市场上，并不意味着它是蚂蚁AI版图里最不重要的业务。恰恰相反，它虽是距离收入最远，却又是最容易被独立定价的那一个。
不过蚂蚁为什么把这张通往未来的门票，拿到外面找人一起买单，答案或许不在具身智能行业，而在蚂蚁内部。
AI时代，蚂蚁成了“中厂”
如果说灵波出去融资，是蚂蚁做了一道排除题，那么一家一年研发投入超过350亿元的超级巨头，为什么也需要做排除法？
表面上看，蚂蚁并不缺钱。2025年，蚂蚁集团科技研发投入达到350.3亿元，创下历史新高；基础模型、通用助手、医疗AI、AI支付和具身智能，几乎所有热门方向都押了一遍。
但到了AI战场，决定一家企业大小的，已经不只是账上有多少钱，而是有没有一项技术或者产品，强到足以让资源主动向它集中。
在这一点上，蚂蚁多少显得有些尴尬。
技术上，百灵模型持续迭代，参数越做越大，开源动作也不少，但国内开发者真正讨论模型能力和生态时，排在前面的依然是DeepSeek、千问等玩家。蚂蚁做出了自己的模型底座，却鲜有开发者知道百灵是谁家的大模型，更别说调用了。
产品端同样如此。2025年末，蚂蚁一度在AI应用榜单上显得颇为风光：阿福位列第四，刚上线不久的灵光也挤进前十。一个押注医疗健康，一个试图争夺通用助手，蚂蚁仿佛在支付宝之外同时摸到了两张AI时代的入场券，并选择在春节期间持续加码，大有依靠假期一举胜利的意图。
但仅过了一个季度，差距便被迅速拉开。QuestMobile数据显示，截至2026年3月，豆包月活达到3.45亿，千问1.66亿，DeepSeek为1.27亿，腾讯元宝也有5735万。
蚂蚁阿福则以2715万排在第五，月活不足豆包的十分之一，也只有千问的六分之一左右。一季度，阿福只新增了140万用户，基本仍停留在原来的量级。灵光的处境更加直接：去年底还在前十，到了今年3月，已经从榜单中消失。
到了6月，随着公关和宣传力度的退坡，情况也没有朝着蚂蚁期待的方向发展。
QuestMobile最新数据显示，截至2026年6月，豆包月活进一步升至3.82亿，千问达到1.67亿，DeepSeek为1.3亿，前三名依旧牢牢占据头部位置。而阿福月活虽然有所回升，仍排在第五，且与前三的的差距没有缩小；灵光则依然没有回到TOP10。
换句话说，蚂蚁春节期间集中押注的两款AI应用，一个守住了垂直赛道的位置，却始终没能进入头部量级；另一个则在短暂挤进榜单后，连续两个季度消失在前十之外。
这或许比彻底失败更让蚂蚁难受，一个项目彻底失败反而容易处理，关掉、合并或者停止投入即可。真正昂贵的，是那些已经做出一点规模、似乎再多投一些就能跑出来，却始终没有建立领先优势的业务。
阿福不能停，因为它是蚂蚁目前最有希望的垂直AI产品；灵光也不能轻易放弃，因为通用助手仍然是AI时代最重要的入口；百灵更不能停，没有自己的基础模型，其他应用就只能建立在别人的技术底座上；AI支付关系到支付宝会不会在智能体时代被绕开，同样没有退路。
每一条线都有继续投入的理由，却没有一条线拿出了足以压倒其他项目的成绩。
于是，百灵要算力，阿福要算力，灵光要算力，AI支付也要算力，最远处还有一个同时消耗模型、数据和硬件投入的灵波。350亿元看起来很多，分到五条尚未分出胜负的战线上，也很快会显得捉襟见肘。
这些因素叠加在一起，共同构成了蚂蚁在AI时代的“中厂感”。
所谓“中厂”，并不是说蚂蚁的公司规模真的变小了，也不是说它缺少继续投入的资本。蚂蚁依然拥有十亿级用户、支付宝入口和庞大的研发预算。
但和字节、阿里、腾讯相比，蚂蚁没有最强的内容和流量分发，没有最大的云计算基础设施，也没有社交关系链，更没有一款已经在AI市场形成绝对优势的产品。
它比创业公司有钱，足以同时开启很多项目；却又没有强到可以不计成本地供养所有方向，直到每一条战线都决出胜负。
所以，灵波融资并不意味着蚂蚁准备放弃具身智能，更像是一次典型的“中厂式选择”：先把距离收入最远、投入周期最长，又最容易独立定价的项目，交给外部资本一起养。
恰好宇树走到了IPO窗口，具身智能的估值也等着被重新抬高，王兴兴着实帮蚂蚁解了一时之困。
但宇树能替灵波抬高估值，却不能替蚂蚁补上AI时代的竞争力。350亿元花下去后，蚂蚁真正缺的不是更多项目，而是一个足够强的赢家。
否则，灵波恐怕不会是最后一个被推出去找钱的项目。
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