文 | 产联社CLS

2026年7月23日，百川盈孚数据显示，一种占电池成本仅1%的化学添加剂，单日跳涨2万元/吨，报收20万元/吨，时隔四年多重返这一关口。

这种化学添加剂就是VC（碳酸亚乙烯酯）。在锂电产业链，VC长期是个不起眼的存在：没有它，电池会“短命”；有了它，也几乎没人提起。

但过去一个月，这个“隐形角色”的供需缺口突然拉大了。储能装机爆发和“史上最严电池安全新国标”落地，同时把需求推到了一个供给完全跟不上的位置。

一台60度电的家用车，VC成本不过400块钱。可偏偏是这400块钱的东西，现在让整个电解液行业如坐针毡。

VC到底卡在哪？谁在受益？这条产业链正在发生什么变化？

VC是什么？需求为何突然爆发？

VC是锂电池电解液中用量最大的成膜添加剂，占电解液质量约1%至3%。在电池首次充放电时，VC在负极表面形成一层致密、稳定的SEI膜，阻止电解液与负极直接接触。缺少VC，电池循环寿命从两三千次骤降至五六百次。

2021年，VC价格一度飙至47.5万元/吨，此后因大规模扩产快速下行，2025年低点触及4.6万元/吨，第四季度回升至11万元/吨以上，为2026年的暴涨埋下伏笔。按20万元/吨计算，一台60度电池的电动车VC成本约400元，占电池包成本约1.3%。

真正把VC推到风口浪尖的是两股需求力量。其一是储能爆发。动力电池VC添加比例仅1%至3%，储能电池对循环寿命要求更高，普遍超过3%，磷酸铁锂储能电池高达4%至6%。2026年7月，储能电芯排产已占锂电总排产的42.89%。中信建投预计2026年储能新增装机510GWh，同比增长69%，带动全球锂电池需求达3153GWh，同比增长37%。海科新源公告显示，2026年中国VC需求量预计同比增长51%至9.32万吨。

其二是新国标刚性推动。2026年7月1日，《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB 38031-2025）正式实施。旧国标要求热失控后提前5分钟报警，新国标升级为“不起火、不爆炸”。VC是当前最成熟、最经济的成膜添加剂。国盛证券指出，新规之下三元电池VC含量提升0.5至1个百分点，磷酸铁锂电池提升至原来的3倍以上，单位GWh电池VC用量增长35%至40%。新国标分阶段执行：新申报车型立即执行，在售车型享1年过渡期至2027年7月。刚性抬升才刚刚开始。

名义产能过剩，实际供给持续偏紧

需求膨胀，供给却动弹不得。

VC属于高危精细化学品，工艺壁垒高、环保审批严，新增产能从建设到投产需要2至3年。产线需要定期检修，环评、固废处理流程复杂。

名义产能不等于实际出货能力。GGII数据显示，2025年底国内锂电池用VC产能约10万吨，应对2026年上半年排产已显吃力。中信建投研报显示，2026年底VC名义产能将达19.2万吨，但有效供给仅约11.5万吨，缺口近8万吨。

原因有三：其一，新增产能集中在四季度释放，全年供给增量有限，新建产线需3至6个月爬坡期；其二，高危属性导致停产事件频发，本轮涨价的直接导火索就是苏州华一1万吨产能突然停产，预计影响一个月供给；其三，行业库存仅维持一周周转量，部分厂商已暂停报价。

GGII明确指出，VC已成为限制电解液行业发展的核心变量，供应紧缺格局将贯穿2026全年并持续到2027年上半年。

产业链传导：原料受益，VC生产商弹性最大，电池厂锁单避险

VC涨价的能量沿“上游原料—中游生产—下游应用”逐级传导，各环节受益逻辑截然不同。

上游：EC与三乙胺最先受益。

VC合成路径为“环氧乙烷→EC→CEC→VC”。每吨VC消耗约1.2吨EC。海科新源拥有全球最大EC产能30万吨/年、全球份额约40%，且EC全部自供，成本优势显著。2026年一季度，海科新源营收15.09亿元，同比增长33.9%，归母净利润2.01亿元，同比增长1922%。石大胜华、华鲁恒升同样受益。

辅料三乙胺是VC生产中的缚酸剂，单吨消耗约0.5吨。国内三乙胺供给高度集中，建业股份（6万吨/年）、山东昆达（3万吨/年）、新化股份（2.7万吨/年）三家市占率超75%。VC开工率提升拉动三乙胺价格涨至1.2万元/吨。

中游：一体化与纯生产商分化明显。

一体化布局的企业成本控制最强。孚日股份拥有“环氧乙烷→CEC→VC”全链条，自备电厂和水厂，精制VC年产能1万吨，单吨成本约4.5万元。新宙邦子公司瀚康电子拥有3.5万吨/年CEC前驱体，可满足1.5万吨VC和8000吨FEC生产，现有VC产能1万吨，在建5000吨预计2026年下半年投产。

以VC为主营的纯生产商对价格最为敏感。华盛锂电现有产能1.4万吨/年。2026年一季度营收3.3亿元，同比增长96.8%，毛利率54.9%，归母净利润约1亿元。公司规划湖北年产6万吨VC项目，取消分期改为一次性整体建设。

永太科技现有产能1万吨，在建2万吨。2026年6月与宁德时代签订三年VC长协，累计供货约9万吨，并拟投资8亿元新建5万吨VC配套项目。富祥药业拥有8000吨产能。

行业产能高度集中。山东亘元（未上市）2026年4月投产3万吨新线，预计年底总产能达12万吨，约占全行业40%。日科化学拟收购亘元70.75%股权。

下游：涨价已传导，巨头提前锁单。

GGII数据显示，2026年上半年全球锂电池产量超1.5TWh，电解液出货约149万吨，中国142万吨，同比增长63%，占全球超95%。截至7月，行业公开披露的电解液长协超450万吨。天赐材料2026年一季度电解液出货超20万吨。

电池厂层面，宁德时代除永太科技9万吨VC长协外，还与永太科技签订47万吨电解液采购协议、与新宙邦签订30万吨电解液长期供货协议。比亚迪则入股华盛锂电子公司（持股15%），共同推进6万吨VC项目。

电池厂绕过电解液企业直接锁定上游VC产能，进一步压缩了市场流通货源。VC占电池成本仅1%左右，下游容忍度高，为价格高位运行提供了空间。

关键辅材可能是下一阶段瓶颈

VC的涨价撕开了一个行业盲区：锂电产业链的瓶颈，从来不只是锂矿和正负极材料那些“显性环节”，而是那些藏在配方里、用量极少、却无可替代的“关键辅材”，同样卡得住整条产线。

储能爆发和新国标落地，已经把VC从“性能优化”推到了“安全刚需”的位置。需求变了，但VC的生产依然是那套高危工艺，产能释放依然是2到3年的漫长期。供给跑不赢需求，价格就只能一路向上。

一台家用电动车，VC成本不过400元。但没有这400元，电池连"不起火、不爆炸"都守不住。量小，却不可替代；稀缺，便足以卡住整条产线。这就是"关键少数"的定价权。

信息参考来源：

• 数据来源：

百川盈孚、GGII、海科新源2026年一季报、华盛锂电2026年一季报、永太科技公告、建业股份公告

• 研报来源：

国盛证券《电力设备行业周报：电解液VC价格持续上涨》（2026年7月26日）

中信建投证券《储能的持续增长，将推动锂电行业2027年增速预计落在25%-32%区间》（2026年7月25日）

财达证券《电动汽车强制性新国标对汽车产业的影响》（2026年7月15日）

中信建投证券《VC进入供需错配期，看好涨价业绩弹性》（2026年6月21日）

• 报道来源：

证券时报《电解液添加剂VC价格攀升 行业库存降至低位 头部电池厂绑定产能》（2026年7月7日）

财联社《VC价格一个多月涨幅超40% 厂商限量供货》（2026年7月24日）

证券日报《锂电添加剂价格强势上行 头部企业扩产抢位》（2026年7月25日）