文 | 新质动能

6月29日，青瓦台大厅。韩国总统李在明站起身，向三星电子会长李在镕、SK集团会长崔泰源深深鞠了一躬。

这不是礼节性的欠身，而是一国元首对两位企业家近乎全躬的致谢。李在明当众称他们是“国民英雄”，感谢两人带着各自的集团，端出了一份足以载入韩国产业史的投资蓝图：两家集团合计承诺砸出4800万亿韩元，折合人民币逾21万亿元，押注AI与半导体产业的未来十年。

耐人寻味的是，接受这一躬的两个人，都曾因司法案件身陷囹圄：李在镕因“亲信干政”入狱，坐了207天后获假释出狱；崔泰源则因挪用公款获刑四年，两年后获特赦出狱。

而今天，韩国却把未来十年最重要的一场产业变革，压在了这两个人身上，背后的原因究竟是什么？

史无前例的21万亿元豪赌

这场发布会有个气势磅礴的名字：“大韩民国大跃进三大超级项目国民报告会”。李在明在会上正式公布了“三大国家战略投资计划”，宣布未来十年韩国将围绕人工智能、半导体和能源基础设施，展开一轮史无前例的投资。

真正的主角，是随后登场的两家企业。三星集团宣布，未来投资总规模将达到2655万亿韩元，折合人民币约11.68万亿元。SK集团则计划未来十年每年在韩国国内投入超过100万亿韩元，其中AI数据中心与半导体产能扩张两大项目合计约2200万亿韩元，约合人民币9.68万亿元。

两家公司合计承诺的投资规模，超过4800万亿韩元，换算成人民币，超过21万亿元。

这个数字背后，是韩国产业的豪赌：赌AI浪潮不会退潮，赌高带宽内存（HBM）需求持续攀升，赌三星和SK能在这场全球芯片竞赛中继续领跑，也赌韩国能守住其在全球半导体产业链顶端的位置。

根据韩国官方此前披露的细节，韩国西南部将新建四座半导体晶圆厂，三星和SK海力士各承建两座，投资额约800万亿韩元；此前已有的龙仁、平泽半导体产业集群也将同步扩建，以应对AI芯片爆炸式增长带来的电力和供水压力。按官方的预测，五年内，韩国DRAM总产能有望实现翻番。

消息公布前后，韩国股市一度剧烈震荡。就在同一天早盘，受投资计划传闻影响，三星电子和SK海力士股价一度大跌超过5%，韩国综合股价指数（KOSPI）也一度熔断。但随着具体方案落地，市场情绪迅速反转，午后KOSDAQ指数一度大涨超过8%。

一个总统愿意为两家企业近乎鞠躬到底，一份计划敢把国家未来十年的产业命运压上去，这背后的逻辑其实很简单：韩国在全球半导体版图上的位置，几乎全靠这两家公司撑着。

目前，全球高带宽存储器（HBM）市场，几乎被三星、SK海力士与美国美光三分天下，韩国要守住全球半导体强国的位置，只能依靠这两家公司，没有第二套班底可以顶上。

股票飙涨，一季度利润几乎追平全年

让韩国总统如此礼遇的底气，来自两家公司令人咋舌的业绩。

2026年5月27日，SK海力士市值突破万亿美元，成为亚洲第二家、全球第三家跨越这一门槛的存储芯片企业。一年半时间，股价从17万韩元涨到233万韩元，涨幅超过十倍。

最新一个季度，SK海力士营收达52.58万亿韩元，同比增长198%；净利润40.35万亿韩元，同比暴增398%，利润率77%。作为对比，英伟达同期毛利率约75%，若按营业利润率计算，SK海力士72%的水平同样超过了英伟达（约65%）和台积电（约54%）。

三星电子的业绩同样不含糊。2025年全年营收333.6万亿韩元，营业利润43.6万亿韩元；2026年第一季度营业利润57.23万亿韩元，同比暴增756.1%，一个季度的利润几乎追平了上一年全年。整个三星集团2024年的销售额约占韩国GDP的13%，这个体量被经济学家戏称为“三星共和国”。

两家公司能这么赚钱，离不开HBM芯片：它能把多颗DRAM芯片垂直叠起来，大幅缩短数据传输路径，专门为AI服务器量身定制。AI服务器对HBM的需求是普通服务器的8倍，而全球能稳定量产供货的厂商不超过三家。SK海力士独占全球HBM市场逾50%份额，是英伟达的独家核心供应商，订单已排至2029年乃至2030年。

两家公司的员工身家也跟着暴涨。SK海力士2026年2月发出的年终奖，仅年度奖金一项就达到基本工资的2964%，加上此前的生产激励金，全年奖金合计高达基本工资的3264%。这家公司的员工因此在韩国社交媒体上被称为“海力士大人”，公司工装一度成了韩国相亲市场的硬通货。

三星员工也坐不住了。工会一度计划发动18天大罢工，最终在韩国政府介入下，三星拿出了一套对标方案：将半导体业务营业利润的10.5%设为奖金池，不设上限。

这股热浪最终传导到了整个韩国股市。2025年至今，KOSPI指数从2400点一路冲破9000点，总市值突破5万亿美元，超越印度成为全球第六大股市。其中逾70%的涨幅，是三星电子和SK海力士这两只股票拉出来的。

如今，SK海力士正进军美股。6月30日，公司正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，启动纳斯达克上市程序，股票代码“SKHY”，计划募资约294亿美元，用于扩产和推进龙仁半导体产业集群等基础设施项目。

两个坐过牢的财阀掌门人

站在这场豪赌中心的，是两位履历充满戏剧性的财阀掌门人。

SK海力士的崔泰源生于1960年，芝加哥大学博士毕业，是SK集团创始人崔钟建的侄子。2013年，他因挪用公款被韩国检方起诉判刑四年，2015年获朴槿惠特赦出狱。

崔泰源接手的SK海力士，前身是现代集团旗下的现代电子。2001年现代集团创始人郑周永去世后，家族内斗导致集团分崩离析，现代电子被迫剥离，更名海力士，由债权银行接管，一度濒临倒闭。

2012年，在所有韩国财阀都拒绝接盘的情况下，崔泰源力排众议，以30亿美元收购了这家“烫手山芋”。他给出的理由后来广为流传：“我赌的不是海力士，我赌的是数据会成为下一个石油。”

之后很长时间，这个赌局都像个笑话。HBM研发烧钱，市场需求迟迟看不到头，SK内部董事会多次讨论是否该放弃这项技术。2019年，三星甚至宣布解散自家的HBM专项研发团队，理由是市场太小、且回报太慢。

但崔泰源没有动摇，继续把HBM团队扩张到上千人。2022年底，ChatGPT横空出世，AI算力需求一夜之间疯狂膨胀。HBM从“看不到前途的冷板凳”变成了全球最抢手的芯片产品。这场押注了整整十年的赌局，最终兑现为万亿美元的市值。

李在镕执掌的三星电子，命运同样充满波折。三星的发家史最早可以追溯到1938年之前的米店和干鱼贸易，几经破产又几经重建，最终凭借在DRAM芯片领域的早期布局，成为全球半导体巨头。

李在镕是三星创始人李秉喆的孙子，他生于1968年，哈佛大学博士毕业。2020年正式执掌三星，却很快卷入“亲信干政”事件，2021年被判处2年半有期徒刑，坐牢207天后获释出狱。

近年来，三星在HBM赛道的判断失误，让它一度被竞争对手反超。2025年初，李在镕就曾在集团内部坦言三星正处于“生死存亡的关头”，要求高管们“背水一战”；

到了2026年6月，SK海力士市值正式超过三星电子，登顶韩国股市榜首，这是自2000年以来，三星第一次丢掉“韩国第一股”的位置，也印证了李在镕一年多前的担忧。

结语

韩国肯把国家未来十年最重要的产业变革，交给崔泰源、李在镕，这说明国家之间的竞争，拖不起，也等不起。

而赌局的另一面，还有来自社会层面的深层隐忧。韩国半导体行业带来的财富，并没有像上世纪“汉江奇迹”那样向社会各层均匀流淌。研究显示，半导体行业每产生10亿韩元的经济效益，拉动的就业岗位只有全行业平均水平的五分之一。

21万亿元的投资蓝图，能否兑现成更广泛的国民福祉，还是一个未知的问题。

参考资料：

《韩国，把命运交给两个坐过牢的人》，华商韬略；

《李在明向韩国两大财阀90度鞠躬，感谢巨额投资计划，称两人为“国民英雄”》，新京报；

《一年赚1万亿人民币，他赌出亚洲最疯狂的科技公司》，华商韬略；

《9倍狂飙！SK海力士“封神”背后，藏着多少腥风血雨？》，格隆汇APP；

《股价飙涨13倍：韩国史诗级牛市，疯狂豪赌的普通人赚翻了？》，三联生活周刊；

《两大存储巨头，将发布重大投资计划》，央视财经；

《韩国重大芯片计划：拟投约3.52万亿元人民币，推进半导体集群建设！三星、SK海力士各规划两座晶圆厂》，每日经济新闻；

《刚刚，熔断！芯片巨头，直线跳水！韩国股市重挫》，券商中国；

《韩国第一财阀，为啥来中国“拜码头”？》，环球人物；

《黄仁勋的最得宠外援，真让韩国人集体破防了》，金错刀；

《SK海力士启动美国IPO》，界面新闻；

《存储大利好！SK海力士：4500亿元回购分红》，中国基金报。