欧莱雅终于回春了？

2026年Q1财报数据显示，欧莱雅营收达到961.9亿元，同比增长7.6%，依旧继续稳坐行业第一的位置。

其中，欧莱雅中国实现中高个位数增长，2025年全年稳居中国美妆市场第一。

然而，欧莱雅看似“漂亮”成绩单的背后，却藏着无法消除的焦虑。

在过去一年，虽然欧莱雅集团全年营收高达440.5亿欧元，但同比增长仅为1.3%，净利润61.3亿欧元，同比下降4.4%。

进入2026年后，虽然第一季度集团整体增速反弹至6.7%，但北亚区增速仅4.8%，明显低于南非南亚/中东/北非的15.4%、欧洲的10.3%和北美的7.6%。

更值得一提的是，北亚业务占集团总营收的比重，早已从2021年时30%下滑到了2025年的23%。

这也意味着，尽管中国市场仍是欧莱雅的核心支柱区域，但其对整体业绩的贡献正逐步减弱。

显然，欧莱雅集团依旧没能摆脱业绩增长的压力与挑战。

中国市场降温，深陷增长瓶颈期

多年来，欧莱雅集团都在深耕中国市场，进行全方位布局。

欧莱雅中国方表示，2025年，欧莱雅中国旗下高档化妆品部在中国市场的份额占比已经接近30%；皮肤科学美容事业部同比增长19%。

在线下渠道，大众化妆品部、高档化妆品部及皮肤科学美容事业部合计新增门店超 150 家，其中大众化妆品部品牌门店已覆盖全国 1700 余座城市。

显然，现如今的中国市场已经是欧莱雅全球布局最核心的增长支柱。

但事实上，早在前几年，欧莱雅在中国市场的地位就已经被悄然撼动，业绩增速呈现放缓趋势。

从2019年到2021年期间，欧莱雅中国市场一直保持着20%以上的高速增长，但从2022年开始，却突然出现断崖式下滑，2022年和2022年都只实现个位数增长。

进入2024年后，这种增长放缓的情况更加明显。虽然欧莱雅北亚地区第一季度表现还算可以，但从第二季度开始便已经出现了负增长状态，以至于后来的第三季度、第四季度已经是无法扭转颓势的状态。

2024年财报数据显示，欧莱雅集团在北亚地区的销售额为103.03亿欧元，同比下滑3.2%。

在欧莱雅全球五大区域市场里，中国所在的北亚市场成为唯一出现负增长地区，也因此直接拉低了集团整体业绩增长水平。

与此同时，这不但创下欧莱雅最近五年除2020年疫情影响外的最低增速，也是中国市场最近十年首次出现负增长。

其实，欧莱雅财报数据来看，2024年第一季度，其北亚地区业绩就已经出现1.1%的下滑趋势，步入负增长区间。此后这一情况非但没有得到改善，反而在接下来的几个季度越来越严重，造成无法扭转的颓势。

作为北亚市场的核心组成，中国市场表现不佳成为其业绩下滑的主要原因。

欧莱雅方面认为：“按照严格的比较基准，中国内地的整体美妆市场在二季度出现负增长，除了消费者信心持续低迷的原因外，高档化妆品部也是受到了美妆市场环境和旅游零售业务低迷的影响。”

可以说，随着中国化妆品消费市场疲软，欧莱雅中国正面临不小的业绩压力和挑战。

本地品牌崛起，奢侈品要收回

毋庸置疑，这几年中国本土品牌快速崛起，给欧莱雅和其他国际品牌带来了不小的经营压力。

其实，最近几年，国货美妆品牌早已有目共睹。

尤其2025年，国货美妆品牌飞速增长，普遍都交出两位数增长的成绩，市场份额也在不断扩大。

更值得关注的是，毛戈平、自然堂、上美集团、等国货品牌纷纷迈入50亿阵营，橘宜集团的零售额则突破51亿元。

其中，上美股份2025年全年实现营收91.78亿元，同比增长35.12%，已经连续三年保持双位数增长；旗下核心品牌韩束则在2025年实现营收73.6亿元，同比增长31.6%，连续三年牢牢占据抖音美妆品类榜首的位置。

去年成功上市、被外界称为“国货高端护肤第一股”的林清轩，2025年全年实现营收24.5亿元，同比增长102.5%，净利润达3.6亿元，同比增长92.9%。

与国际美妆品牌相比，国内本土美妆品牌产品更新迭代速度更快，更积极地营销新的护肤成分、概念和护肤流程，以至于国内美妆市场份额也持续向头部国货品牌集中。

据中国香料香精化妆品工业协会统计显示，国货品牌市场份额在2022年突破50%还在持续攀升，到2025年时已经达到57.37%。

这也意味着，国货美妆品牌占据了将近六成的市场份额，稳住了半壁江山。

除了国产品牌崛起带来巨大的竞争压力，欧莱雅集团还要面临奢侈品集团回收美妆业务运营的潜在风险。

当下，美妆赛道已然成为各大国际奢侈品集团重点发力的新方向，行业内掀起一股美妆自营布局热潮。

众多巨头纷纷调整组织架构、招揽资深人才，持续抬升美妆业务在集团整体战略中的地位，力求深挖这一板块的增长潜力。

2023年，多家集团动作频频。年初，法国开云集团正式组建专属美妆部门，统筹旗下香氛与美妆业务；同年9月，瑞士历峰集团也新设高级香水美容部门，全力拓展相关产品线。

深耕美妆领域多年的LVMH早已搭建起成熟独立的美妆体系，布局优势显著。

就连向来聚焦皮具、服饰的爱马仕，也在近期财报沟通中反复强调美妆品类的价值，明确将其视作未来重要的增长引擎，足以看出奢侈品行业对美妆市场的高度重视。

押注AI，提升产品竞争力

在巨大的经营压力下，欧莱雅也在积极寻找更多的增长途径，并重点布局AI赛道。

毕竟，随着AI时代来临，美妆行业的竞争规则正从渠道和品牌力的比拼，转向数据与算法的较量

欧莱雅北亚区总裁兼中国首席执行官博万尚表示：“在AI全面赋能的全新时代，美正以一种前所未有的姿态，深度融合科技力量与人文温度，重构行业发展格局，持续回应大众对美好生活的多元向往与不懈追求。”

最近一年，欧莱雅先后与英伟达、IBM达成深度合作，利用生成式AI分析化妆品配方数据，提升可持续原料的使用效率。

值得一提的是，欧莱雅将英伟达的ALCHEMI机器学习框架融入研发体系，在虚拟环境中模拟成分功效与产品质地，同时测试成千上万种变量。官方数据显示，这一举措将研发效率提升高达100倍。

一直以来，传统美妆研发都很依赖“试错法”，一款新成分从实验室到上市往往耗费数年。而AI驱动的计算化学，能够在原子级别预测分子表现，大幅缩短从概念到产品的转化时间。这意味着，欧莱雅正在用科技手段，将“爆品”从偶然变为必然。

更深层的变化在于，AI正在重塑美妆行业的竞争壁垒。

艾媒咨询CEO张毅指出，AI不仅催生了精准护肤等新兴赛道，更推动头部企业筑起技术护城河。

欧莱雅联合杉海创新发布的全球首个AI超分子材料合成矩阵「超屿Syntrix™」，正是这一逻辑下的产物。当配方数据、皮肤图像数据、消费者偏好数据形成闭环，后来者将很难通过简单模仿实现超越。

不过，AI大模型落地并非毫无阻碍，肤色的地域差异、个体体验的“千人千面”、外部光线对虚拟试色的干扰，都让AI商业化面临着巨大的压力。

例如，明明用户是深色皮肤，需要搭配深色口红更显气质，但AI却只会反复推荐浅色系，极易引发反感与流失。

这正是欧莱雅构建“BIG BANG”创新特区的根本原因。

欧莱雅通过与英伟达、杉海创新等外部供应商合作，试图绕开自身组织臃肿、审批繁琐的内部沉疴，以“特区模式”对抗AI技术的快速迭代。

值得关注的是，中国市场为欧莱雅的AI转型提供了独特土壤。

博万尚透露，超过70%的中国消费者在选购美妆产品前会借助AI工具辅助决策，这一比例远高于全球40%的平均水平。

庞大且成熟的数字化应用环境，使上海成为欧莱雅全球AI创新的策源地之一，部分成果正反向输出全球。

归根结底，欧莱雅押注AI的本质，是希望通过用数据和算法构建下一时代的竞争壁垒。

欧莱雅虽然业绩短暂回暖，但根本性危机并没有真正解除。

中国区增速放缓、国货挤压、奢侈品集团回收美妆业务，这三重压力依旧是欧莱雅要面临的生存抉择。

虽然欧莱雅的AI布局方向明确，但研发效率提升能否转化为市场份额，还需要时间来验证。

欧莱雅要想真正走出瓶颈期，真的是任重道远。