多次公开看好泡泡玛特后，知名投资人段永平真金白银入场。5月27日，港交所披露易最新权益变动信息显示，段永平通过旗下H&H International Investment，在5月25日以每股150港元的均价增持泡泡玛特982.32万股，耗资约14.7亿港元。此番增持后，段永平对泡泡玛特的持股比例由4.96%升至5.69%，触发5%的举牌线。

所谓“举牌线”，是资本市场的一项通俗说法。根据规则，投资者持股比例达到5%时，须向市场公开披露，相当于“亮明身份”。此次权益变动后，段永平及其一致行动人合计持有泡泡玛特7637.16万股，以最新股价计算，对应市值约118亿港元。

泡泡玛特创始人王宁仍为第一大股东，持股约44.85%。原第二大股东持股比例为4.70%。据公开数据，按5.69%的持股比例计算，段永平已超越对方，成为泡泡玛特第二大股东。

段永平此番出手，此前已有迹可循。早在4月中旬，他就在投资者社区雪球多次表达对泡泡玛特长期价值的认可，并自称是创始人王宁的“粉丝”。他用一个形象的说法描述自己的建仓方式：“简而言之，我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”

这并非字面意义上的开保险公司，而是一种期权操作的生动比喻。所谓“卖put”，即卖出看跌期权。通俗讲，就是投资者向市场“卖保险”，先收取一笔权利金。如果到期时股价高于约定价格，对方不会行权，投资者便赚取这笔权利金；倘若股价低于约定价，投资者就需按约定价格买入股票，相当于一种折价建仓的方式。4月14日，段永平进一步确认，已通过这一方式买入泡泡玛特。

5月7日，段永平再度发文称，“已将中国神华的持仓全部调到了泡泡玛特”。在与网友互动时，他这样评价王宁：“我理解王宁不是因为我的投资，而是因为我曾经是个‘企业家’，我能看懂他有多厉害。他还那么年轻，他还能至少好好干25年以上吧。这个复利是吓人的。”此后，他还把社交平台的头像换成了带有泡泡玛特产品的照片。

5月26日，有网友问其如何评价王宁，并问王宁是否像苹果创始人乔布斯一样“既是报时人又是造钟人”。段永平回复：“我觉得王宁对自己产品的理解以及追求和Jobs（注：乔布斯）是一个级别的，至少未来会是的。王宁对商业的理解好像比Jobs还要强一点点。”

耐人寻味的是，段永平对泡泡玛特的态度经历了一次明显转变。2025年他还曾表示“看不懂这家公司，我不会去买他们股票，不会做他们投资”。而今他改口称，泡泡玛特已经建立起用户关注度、艺术家签约壁垒以及全球门店等竞争优势，“壁垒已经建起来了，大家要顾虑的其实是持续性的问题。”

今年以来，泡泡玛特股价整体呈现震荡下探、近期回升的走势。截至5月27日收盘，该股微涨0.39%，报154.2港元/股，总市值2068亿港元。这一价格与2025年8月创下的339.8港元阶段高点相比，回撤幅度仍超过54%。