北京时间4月30日，美联储宣布维持基准利率区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期，这是今年连续第三次宣布维持利率不变，该水平自2025年12月最后一次降息后持续维持至今。

至此，2026年1月、3月、4月议息会议均维持该利率不变。美联储主席鲍威尔表示，当前政策立场适当，当前政策立场有助于推动实现美联储的政策目标。

与议息结果同样引人关注的是，这是鲍威尔作为主席主持的最后一次常规议息会议，在自己美联储主席任期于5月15日到期后，他将继续留任美联储理事一职。

各大国际投行迅速对此次会议做出解读。高盛集团在会后报告中表示，美联储当前的核心逻辑是“在确认通胀路径之前保持耐心”，并预计首次降息时间可能较此前预期有所推迟。摩根大通则认为，美联储的表态“强化了高利率维持更长时间的基调”，短期内金融条件难以明显放松。相比之下，花旗集团的观点略偏鸽派，其分析认为，如果未来两到三个月通胀数据明显回落，美联储仍可能在年内启动降息周期。

中金公司研报称，美联储4月会议维持利率不变，符合市场预期。但四名官员投票反对，其中三人反对纳入宽松倾向措辞，显示货币政策立场正变得更加谨慎。美伊冲突引发的油价高企与前期关税效应叠加，令通胀环境趋于复杂。供给冲击从偶发事件变成新常态，意味着政策宽松空间被压缩，降息门槛将抬高。本次会议亦是鲍威尔执掌美联储的最后一次议息会议，接班人沃什虽释放“缩表降息”信号，但受制于委员会集体决议机制，短期或也难以推动降息。中金公司认为美联储年内加息可能性较低，但降息之路也将更加漫长，下一次降息或推迟至第四季度。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪解读表示，本次会议会维持利率不变，主要基于通胀黏性以及地缘政治不确定性。本次会议的重要看点在于美联储内部投票结构的分裂显著加剧，表明在地缘冲击背景下，美联储在触及货币政策面临供给冲击时，在“抗通胀”与“稳增长”双重目标之间出现的分歧进一步加深，也为沃什上任后政策调整的复杂度埋下伏笔。

在会议当天早些时候，参议院银行委员投票通过了沃什的提名，预计参议院全体将紧随其后予以确认。这意味着5月15日鲍威尔任期结束后，美联储即将进入“沃什时代”。新任美联储主席上任后，是否会调整政策沟通方式、是否会改变对降息路径的判断，均存在较大变数。而鲍威尔虽选择继续留任理事，但其角色与影响力如何演变，同样存在不确定性。

白雪认为，展望年内剩余的政策空间，预计美联储在6月和7月仍将维持利率不变，沃什正式就任后的首次会议（6月16至17日）将成为观察其政策风格的首个窗口。但从沃什的政策理念以及美国经济基本面发展趋势来看，年内仍具备一次降息空间。

图片来源：IC photo