文 | 新质动能

从28亿元狂飙到1万亿元，中际旭创成AI算力板块新“股王”。

4月23日，这是一个足以载入A股史册的日子。早盘期间，光模块龙头企业中际旭创（300308.SZ）的股价一路高歌猛进，一度冲高至920元，总市值历史性地突破了1万亿元大关。

这让它成为A股第14家万亿市值公司、创业板市值第二（仅次于宁德时代），也宣告了A股首只万亿级CPO（光电共封装）概念股的诞生。

回首望去，中际旭创的崛起速度惊人。从2022年的低点算起，其股价在四年间飙升了超44倍。拉长到近一年来看，其累计涨幅也已超过10倍。公司老板王伟修的身家也水涨船高，稳稳坐上了“烟台首富”的宝座。

而这场造富神话的背后，藏着一段眼光、运气与时代红利交织的故事。

单季狂赚57亿，吃下英伟达8成高端大单

中际旭创万亿市值的背后，是业绩的爆炸式增长，与AI算力需求的同频共振。

在很多AI企业还在苦苦寻找商业模式、发愁怎么赚钱的时候，中际旭创已经凭借着在算力产业链里的“收费站”位置，赚得盆满钵满。

2026年一季报显示，中际旭创单季营业收入达到194.96亿元，同比暴增192.12%；归母净利润更是高达57.35亿元，同比狂涨262.28%。

这是什么概念呢？

单单这一个季度的净利润，就超过了2024年全年的总和，甚至相当于2022年全年利润的近5倍。

那么，中际旭创究竟是做什么的，能如此赚钱？

简单来说，它的核心产品是光模块。在AI算力集群中，如果把GPU比作运算的“大脑”，那么光模块就是连接这些大脑的“高速数据线”，负责在GPU服务器与数据中心之间实现超高速的光电信号转换。没有光模块，算力就无法高效协同运行，英伟达的GPU就是座孤岛。

目前随着算力升级，AI数据中心正在从800G，向更高端的1.6T光模块换代。中际旭创，正是全球800G/1.6T高速光模块的主力供应商。

市场数据显示，在全球1.6T光模块的庞大需求中，英伟达一家就占了约80%。而中际旭创凭借行业碾压级的技术和产能，直接锁定了英伟达这部分需求中约80%的订单。

在全球AI军备竞赛中，诸如亚马逊、微软、谷歌、Meta等北美云巨头，为了抢占AI高地，不惜砸下重金建设数据中心。一旦这些巨头启动数据中心建设，最先锁定的就是光模块。因此，在同一轮AI资本开支中，光模块厂商往往能更早拿到订单、更早确认收入。

中际旭创正是凭借着技术领先、产能规模优势以及对大客户的深度绑定，成功卡位，吃到了这波订单红利，成为了AI时代当之无愧的“卖铲人”。

28亿“蛇吞象”，成就烟台首富

中际旭创的前身，是山东龙口的一家传统制造企业：中际装备。

1987年，王伟修创办了这家专门生产电机绕组装备的小厂。2012年，中际装备在深交所创业板上市。然而，随着行业红利消退，公司业绩很快陷入瓶颈，营收徘徊在1亿元左右，净利润更是少的可怜。

如果不做改变，中际装备很可能就在A股市场里默默无闻了，但转折点在2016年出现了。

当时，王伟修做出了一个重要的决定：以28亿元收购苏州旭创100%股权。

苏州旭创是一家由海归博士刘圣创办的光模块企业，当时在业内已有不俗实力。这笔收购在当时被看作是“蛇吞象”，毕竟中际装备的总资产才不过6亿多。为了完成收购，王伟修自己还掏了近3个亿。

事实证明，这28亿元花得太值了。重组完成后，公司更名为“中际旭创”，主营业务切换到光模块赛道。王伟修更是展现出了极大的胸怀，将总经理甚至后来董事长的位置，都交给了懂技术的刘圣。

在刘圣的带领下，中际旭创一路狂奔，从400G到800G，再到1.6T，始终保持技术领先。

当2023年ChatGPT引爆全球AI热潮时，早已做好准备的中际旭创，凭借着先发优势，成功切入英伟达等巨头的供应链，迎来了业绩与市值的双重爆发。

随着中际旭创股价的飙升，王伟修父子的身家也水涨船高，稳稳坐上了烟台首富的宝座。这场教科书般的并购，不仅拯救了一家传统制造企业，更造就了一个万亿市值的科技巨头。

隐忧浮现，万亿市值能稳多久？

随着中际旭创市值突破万亿，市场对AI产业链的估值逻辑，也正在重塑。

以往，A股的万亿俱乐部大多被金融、能源或平台型科技公司占据。中际旭创的登顶，有力地证明了硬科技制造（如高端光模块）同样能撑起万亿市值的天空。

这不仅提振了整个CPO板块的信心，也带动了天孚通信、新易盛等同行全线走强，市场资金开始越来越青睐有实打实业绩支撑的算力基础设施龙头。

但在狂欢之中，我们也必须看到潜藏的隐忧。

虽然单季净利57亿非常亮眼，但即使按照最乐观的预期，其动态市盈率和市净率依然处于高位。如果AI热潮降温，或者业绩增速不达预期，高估值将面临巨大的回调压力。

同时，公司对海外市场和大客户的依赖度极高。2025年，中际旭创九成以上的收入来自境外，前五大客户贡献了超七成的营收。

这种原材料靠进口，产品卖海外的模式，不仅面临着汇率波动的风险（如2025年就产生了3.18亿元的汇兑损失），更极易受到国际贸易环境和地缘政治的影响。一旦核心芯片断供或者大客户砍单，后果不堪设想。

此外，行业竞争也在加剧。身后的“追兵”新易盛在产品结构、控费能力上表现出色，净利润差距正在迅速缩小；而新技术的迭代（如薄膜铌酸锂等）也可能对现有的硅光技术构成挑战。

更令人担忧的是，随着行业产能的快速扩张，未来如果供过于求，价格战不可避免，超高的毛利率将难以维持。

或许是感受到了高处不胜寒，中际旭创的实控人及部分重要股东，近期已开始频频减持套现，这也引发了市场的一些猜测。

但无论如何，中际旭创凭借在高速光模块领域的卓越表现，已经在这场AI算力军备竞赛中拔得头筹。而要坐稳这万亿市值的宝座，它还需要在技术创新、供应链安全，以及全球化运营上应对更多的挑战。

所以说，万亿市值只是一个新的起点，中际旭创的故事未完待续。

参考资料：

《A股首只！万亿市值CPO概念股诞生！》，证券时报网；

《山东隐形冠军单季爆赚57亿，但命脉握在别人手中》，凤凰网科技；

《6000亿光模块巨头，一年少赚3亿元》，21世纪经济报道；

《今天，中际旭创10000亿：苏州赢麻了》，投资界；

《市值28亿变8600亿，烟台首富赚翻了！》，投行圈子；

《烟台父子，28亿并购带来4500亿》，财经天下WEEKLY；

《净赚71亿！5200亿光模块龙头，实控人加速套现》，侃见财经；

《中际旭创，疯狂“囤料”》，财联社。