文 | 多空象限

西班牙的投资吸引力正面临严峻挑战。

根据科尔尼（Kearney）2026年发布的最新全球外国投资信心指数调查，西班牙的排名已从去年的第11位下滑至第15位。2023年时，西班牙曾位列全球第8，这意味着在短短三年内，该国的投资信心排名下降了七个名次。

在500多名跨国企业高管看来，财政包袱与日益收紧的行业保护政策，正成为阻碍资本流入西班牙的主要屏障。

财政压力与失业顽疾

在科尔尼的最新排名中，西班牙已被新加坡、沙特阿拉伯、韩国和瑞士相继超越。

投资者信心的流失首先源于对宏观经济基本面的担忧。报告拆解了西班牙面临的两大核心痛点：一是高企的公共债务，预计到2025年底将占GDP的103%；二是居高不下的结构性失业率，该指标目前仍为欧盟最高。

与此同时，全球资本版图正在发生深刻偏移。

在排名前25的国家中，亚洲国家占据了9席，投资者对该地区的技术能力、增长潜力及地缘政治地位表现出浓厚兴趣。

日本凭借创新生态系统跃升至第3位，而美国尽管面临政策不确定性，仍凭借技术领先地位和经济韧性稳居榜首。相比之下，财政负担沉重的西班牙在这一轮全球资本竞赛中显得后劲不足。

监管加码带来的寒蝉效应

除了宏观经济压力，佩德罗·桑切斯政府对战略性行业的保护措施也引发了投资者的疑虑。

西班牙政府将针对外国收购的保护性授权机制延期到了2026年底。该机制要求，凡是涉及技术和关键基础设施等战略领域的重大外国收购，必须事先获得政府授权。这一政策直接导致了政府否决匈牙利公司收购Talgo，并对沙特电信入股西班牙电信施加了额外条件。

科尔尼指出，虽然此举旨在保护国家利益和经济安全，但频繁的行政干预增加了企业的监管成本。约90%的受访经理人警告称，这种干预主义导致的监管复杂性已成为企业的主要风险。

官方统计数据已反映了这一趋势：2025年西班牙的外国直接投资额下降了22%，缩减至307.64亿欧元。

基建与绿色产业的结构性优势

尽管整体排名下滑，但跨国高管依然认可西班牙在特定垂直领域的独特竞争力。

在企业高管眼中，可再生能源与货运物流是西班牙最具吸引力的护城河。西班牙目前处于欧洲能源转型的最前沿，其货运领域吸引的外国直接投资规模甚至是其他欧洲主要经济体的两倍以上。

调查进一步分析了投资者选择留守的三大动机：27%的受访者将高质量的基础设施、良好的历史经济增长记录以及高素质的劳动力列为主要动力。

科尔尼全球商业政策委员会董事总经理埃里克·R·彼得森表示，投资者依然相信外国直接投资的价值，但在动荡的经营环境下，决策正变得更加挑剔。

对于西班牙而言，如何在维护国家经济安全与保持市场开放透明之间找到平衡，将是重拾国际资本青睐的关键。

• 文章信息来源：España cae con fuerza en elíndice de países más atractivos para la inversión extranjera，Expansión