文 | 预见能源

2026年初，陕西延长石油、大唐集团、皖能集团三家国企凑了50亿元，在延安成立了一家公司。股权比例34%、34%、32%。这家公司叫陕西陕皖能源有限公司，专门负责一条1070公里特高压线路的建设和运营。

预见能源获悉，近日，京能电力和国电电力两家上市公司在内蒙古成立合资公司，京能电力控股51%，国电电力持股49%。项目总投资86.45亿元，包含120万千瓦风电、30万千瓦光伏，以及22.5万千瓦/2小时的储能。电力通过京隆-大同-房山通道送往京津冀。

专门为一个项目搭一个班子，正在成为大基地开发的常规操作。单一企业已经很难独立消化这类百亿级项目。资金、技术、消纳渠道，三样东西分散在不同企业手里，必须通过股权绑在一起。

京能要控股，不只是为了面子

京能电力拿51%的控股权，直接原因是京能集团把“绿电进京”写进了2026年的核心战略。北京的绿电需求缺口不小，河北和张家口的增量已经有限。乌兰察布这个项目恰好卡在京隆-大同-房山500千伏通道上。不控股，京能没法保证这1500兆瓦的电力优先送到北京市场。

光靠京能自己，120万千瓦风电加30万千瓦光伏，再配上22.5万千瓦/2小时的储能，总投资86.45亿元。京能一家拿不出这么多现金，更缺的是在内蒙古那种弱电网环境下运行大规模新能源的技术积累。

国电电力的包头达茂旗构网型储能项目入选了国家第一批试点。那个储能系统不依赖传统电网支撑，能自己建立电压和频率。火电在逐步退出，电网少了支撑，这种技术就成了刚需。京能没有这个，国电电力有。

双方各自把最核心的东西塞进同一家项目公司。京能出消纳渠道，国电电力出资本和技术。分工在合资协议里已经锁死。

86亿的盘子 ，两家一起扛比一家扛稳当

这个项目2023年就完成了规划，一直拖到2025年8月才通过联合体招标定下投资主体。两年时间里，行业里私下讨论最多的问题是：谁敢接这86个亿？

有人想接，但接了之后能不能干完是另一回事。有行业人士向预见能源透露，过去那种先拿指标再找合作伙伴的路子，在大基地项目上越来越走不通。设备采购、施工管理、并网协调、跨省送电谈判，每一环都可能卡住。一家企业单打独斗，很容易在半路资金链出问题或者技术上掉链子。

京能和国电电力把两家最核心的能力——京能的市场消纳能力、国电电力的技术和资本——全部锁定在同一个项目公司里。两个股东都在里面。谁想中途撤资或者消极配合，损失的不只是钱，还有未来在内蒙古拿新项目的信誉。

这谈不上高明的创新，是被逼出来的务实。大基地项目体量太大，单一企业的资产负债表扛不住，技术能力也覆盖不全。两家绑在一起干活，互相盯着，比一家干到底更稳妥。

经营范围里的两个信号，一个关于碳，一个关于储能

京大新能源的经营范围里有一项容易被忽略的内容：碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发。

一家刚成立、注册资本1000万元的项目公司，为什么要写这个？内蒙古的大基地项目，风光比例再高也离不开火电调峰。乌兰察布这种地方，新能源渗透率上去之后，火电机组不能全退，必须留一部分做支撑。这部分火电怎么减碳？提前把CCUS技术研发写进公司职能，意味着两家股东从一开始就意识到：这个项目不仅要解决发电和送电的问题，还要解决减碳指标的问题。

同样的，储能项目配套的225MW/450MWh储能，不是配几个电池柜就完了。储能怎么调度、收益怎么分、谁来承担衰减成本，这些都是过去大基地项目里最容易扯皮的地方。把这些问题放在项目公司内部解决，两个股东在董事会层面达成一致，比各自回去再协商要快得多。提前把技术路线和利益分配框定在合资协议里，项目启动之后，大家照章办事。

京大新能源这个项目公司，没什么复杂的金融创新，也没什么花哨的商业模式。它就是两家传统能源企业，为了把一个86亿的大项目从纸面上落到地面上，坐下来分好工、定好股比、各自拿出最好的资源。

这种模式以后会越来越多。新能源大基地建设进入下半场，钱和技术都不再是单一企业的专属优势。央企有资本和系统能力，地方国企有资源和消纳市场。2026年能源行业真正值得看的，不是哪个项目并网了多少兆瓦，而是越来越多像京大新能源这样的合资公司正在注册成立。每一家背后，都藏着一个百亿级项目怎么分、怎么干、怎么收尾的答案。