3月26日晚，美团发布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，公司全年实现收入3649亿元，同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，公司业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

过去一年，外卖行业整体深陷“内卷式”竞争，京东外卖强势入局搅动市场格局，为守住核心地盘、应对对手冲击，美团和阿里系均加大针对餐饮行业的直接补贴力度，单日补贴额最高达数亿元，美团还通过“品牌卫星店”“拼好饭”等形式满足消费者追求高性价比的需求。

“补贴大战”的影响直接体现在财报数据上。美团财报显示，2025年，公司核心本地商业板块收入2608亿元，经营亏损69亿元。不过，公司在外卖领域仍然保持超过60%的市场份额。

在即时零售领域，公司通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等多个品类，核心本地商业则涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景。在此带动下，平台年交易用户数及用户消费频次均创新高。

“2025年是公司机遇和挑战共存的一年。”美团CEO王兴表示坚决“反内卷”，未来仍将专注于通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户。

财报显示，公司在过去一年持续加大AI投入力度，全年研发投入260亿元，同比增长23%。截至2025年底，公司无人机在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔。近期，公司无人机还在香港汀角村开通“老年人送餐”专属航线，将原本1.5小时跨海进山的送餐时间缩短至10分钟。

长远来看，外卖行业的“内卷”正在推动行业加速升级，倒逼平台摆脱对低价补贴的依赖，转向技术创新与生态共建。对于美团而言，核心本地商业的短期亏损是守住市场份额、应对行业变革的必要成本，而其在科技创新与生态布局上的投入，或将成为未来摆脱内卷、实现盈利回升的关键支撑。​