文 | 产联社CLS

去年9月，在越南耕耘近十年的Ninja Van，悄悄停掉了快递服务。六个月后，Lazada旗下的物流部门LEX也步其后尘，退出了这个市场。

两家由阿里巴巴支持的物流公司，在短短半年内接连撤退。这不仅是两家企业的离场，更是一个信号：越南电商物流的寒冬，来了。

“我们始终需要为价格战或进一步的整合做好准备，尤其是如果平台开始优先发展内部（武器）的话，”Ninja Van越南区负责人杨建乐一语道破天机。

在越南这个超过200亿新元的电商市场，权力正在向少数几个玩家手中集中。而独立物流公司，正被挤出牌桌。

双头垄断格局

越南电商市场正迅速演变为双头垄断的格局。

根据数据平台Metric的预测，2025年越南四大电商平台——Shopee、TikTok Shop、Lazada和Tiki的总收入预计将达到429.7万亿越南盾，同比增长近35%。

但真正决定游戏规则的，是其中两家。Shopee和TikTok Shop目前合计控制着越南电商平台约97%的总收入。这意味着，它们成了物流公司无法绕开的需求源头：庞大、密集、可预测的订单流。

总部位于新加坡的咨询公司Momentum Works创始人李江干，点出了东南亚与中国的根本不同：“在东南亚，平台本身会根据最具竞争力的价格和服务水平，将包裹分配给物流合作伙伴。”而在中国，卖家通常自己选择配送服务商。

这个差异，决定了物流公司的生死。当平台掌握分配权，物流公司就只能接受定价、接受规则。最终，只有那些与巨头深度绑定的玩家，才能活下来。

SPX Express（前身为Shopee Express）背靠Shopee，J&T Express则因与TikTok Shop的紧密合作而迅速崛起。这两家东南亚物流公司，正在吞下市场上最诱人的包裹量。而像Ninja Van这样的独立玩家，正在被边缘化。

平台内的“围墙花园”

事实上，Ninja Van并非没有尝试过站稳脚跟。它曾是越南电商物流市场的重要参与者，吸引过约10亿美元的融资。

但截至2024年6月，它仍处于亏损状态，累计亏损达4.688亿新元。

问题出在哪里？

答案藏在两种主流物流模式的缺陷中。

一种是“平台内部物流”，如SPX之于Shopee、LEX之于Lazada。这种模式的优势显而易见：能确保大量订单，运营与需求紧密结合。但它的命门也足够致命——当关联平台本身失势，物流体系就会瞬间崩塌。

Lazada曾是越南市场的老大，如今市场份额已不足3%。它的物流部门LEX，也就失去了存在的根基。更残酷的是，竞争对手的平台，绝不可能把大量货物交给你的物流部门运送。这就像一座“围墙花园”：你在里面很安全，但你的世界，也只有这座花园那么大。

另一种模式，是Ninja Van曾经选择的“多平台中立物流”。这种模式原本是为所有电商平台提供服务，分散风险。但随着市场被两大巨头垄断，保持中立变得越来越难。尤其是当TikTok Shop也开始发展自己的配送体系之后，中立者发现自己两头不讨好。

阮文灵的公司德龙运输快递，曾是Ninja Van在越南的物流供应商。他注意到，来自Sendo、Tiki和Lazada等其他电商平台的包裹量正在逐渐下降。他的公司拥有超过120辆车，其中包括Ninja Van拥有的约100辆卡车，车队利用率随着运货量的下降而不断降低。

“在激烈的竞争中，运输公司必须同时满足多项要求，包括加快交货速度和随着时间的推移降低费用，”他说。更残酷的是，“自2022年以来，我们一直无法上调运输费率和服务费。”而与此同时，燃料和劳动力成本每年都在上涨。

Ninja Van撤出后，德龙濒临倒闭。阮文灵的公司已就Ninja Van拖欠的约280亿越南盾服务费提起诉讼。Ninja Van首席执行官张文来在回复邮件中证实了合同纠纷，称协议中的某些义务没有得到履行，直接影响了相关款项。

平台之外的新战场

但故事并非全是悲歌。

根据Momentum Works的数据，2022年至2025年期间，J&T在东南亚的包裹量增长了约三倍，而其每件包裹的单位成本下降了约三分之一。这家公司预计将于2024年实现全年净利润。

李江干点出了其中的秘密：“更高的利润率并非来自提高价格，而是来自提高产品密度和优化成本。”

这意味着，在价格战和融资压力的夹缝中，盈利并非遥不可及——只要你能把效率做到极致。

但更深层的转变正在发生。业内人士阮福注意到，越南商家对电商平台的依赖程度正在降低。“由于税收政策的更新以及买家滥用退货退款机制，越南许多卖家不再热衷于通过这些电商平台开展业务。而且，如今平台佣金也太高了。”

这意味着，物流公司的新战场，正在从平台的“围墙花园”里，转向花园之外。

SPX已经开始行动。阮福指出，SPX积极拓展Shopee以外的业务，以极具竞争力的价格吸引外部需求。对平台外订单量大的卖家，SPX提供优惠的政策和定价。“SPX不仅在价格方面表现出色，而且在交货时间方面也表现出色——这是影响卖家选择配送服务商的最重要因素。”

而退出快递业务的Ninja Van，也在转向企业对企业合同和跨境物流——这些领域利润更高，客户粘性更大，且需求与越南不断增长的工业和制造业更加契合。

“我认为越南是供应链正在摆脱对电商物流依赖的市场之一，”杨建乐说。“多元化转型始于我们都意识到电商不会永远持续下去的时候……我们一直在寻找可以对冲风险的领域。”

结语

Lazada跌下王座，LEX随之消失。Ninja Van烧掉近5亿新元后黯然离场。越南电商物流的寒冬，实际上是权力向少数平台集中后的必然洗牌。

SPX和J&T成了暂时的赢家。但连它们也在悄悄往外看——因为谁都知道，困在“围墙花园”里，终究不是长久之计。

正如Intrepid Asia董事长、Lazada前首席执行官兼联合创始人Christopher Beselin所描述的恶性循环：“如果没有销量，你就无法提供有竞争力的价格。如果没有有竞争力的价格，你就永远无法获得销量。”

平台之外的包裹量争夺战，才刚刚开始。而这场战役的结局，将决定谁能在越南电商物流的下一个十年里，活下来。