文 | 超聚焦

“哇，我买的商业航天又涨了！”

最近，如果你稍微留意一下早高峰的地铁与午后写字楼下的咖啡店，会发现空气中漂浮的关键词变了。

不再像是往年年末经常被谈论的“裁员”、“年终奖”或是“跳槽”，取而代之的却是更加硬核的专业术语：“AI应用到哪一步了？”“存储芯片供需听说要到2028年才会反转了？”“商业航天这波回撤能买吗？”“具身智能才是终极赛道吧？”

这种场景让人产生一种强烈的错觉：仿佛一夜之间，身边所有的人都在炒股，而且个个都精准踩中了最尖端的科技浪潮。

这种体感在宏观数据上也得到了印证。据高盛最新发布的报告显示，A股自2024年8月的低谷以来，截至去年年底，总市值已经累计上涨了55%。随着账户数字的跳动，居民的投资意愿也顺势爬升到了2022年第三季度以来的最高点。

看着日益翻红的证券账户，一个自然的疑问随之浮现：大家都赚到钱了，那消费怎么样？想象中的“财富效应”，有多少落到柴米油盐和购物车里？

近一年半里，从“AI硬件”到”具身智能“，从“存储”再到“商业航天”的科技长牛，让不少人的证券账户看起来变成了一座小型金矿。但如果走进他们的生活，你会发现“财富效应”这四个字，在每个人身上写下的注脚完全不同。

这种体感的不同，首先体现在那些精准踩中了“商业航天”和“具身智能”风口的科技大厂员工身上。

小Z就是其中一个，在上海张江的高科技园区里，他属于那种最早一批意识到“星辰大海”真的能变现的人。

对他来说，账户里那串翻了倍的数字，不仅仅是财富，更是一张“限时优惠券”。2025年底，就在新能源车购置税全免政策即将进入退坡倒计时的最后两周，小Z终于走进了那家他路过无数次却从未踏入的4s店，在和销售拉扯几轮之后，订下了次新款的奥迪Q7。

“这钱本就是从股市里‘长’出来的，”小Z交定金时显得云淡风轻，“既然政策要变，账户又红得发紫，现在不换车，难道等浮盈缩水了再去后悔？”对他而言，这波科技长牛直接转化成了实打实的消费动力。

在小Z这种在股市里摸爬滚打了十几年的“及时行乐”派眼中，这种所谓的“财富效应”是极其直接且猛烈的，他们成了支撑起一线城市高端消费、奢侈品零售以及高净值服务的主力军。

但小Z毕竟是少数。在更多的社交圈层里，这种“金矿”带来的更多是一种心理上的“延迟补偿”。

老陈在一家传统行业做管理，他手里的存储芯片股最近也涨势惊人，但他依然维持着每天中午二十块钱的外卖标准。他的理由很简单：只要没卖，那些红色的数字就只是屏幕上的像素点。

“你说我赚了吗？确实赚了，这几个月存储龙头都翻几番了，比我三年的工资都多。但我现在敢花吗？我真不敢，”老陈在酒桌上吐露了真心话，“我在等，等一个能让我彻底把家里那套学区房尾款结清的点位。在那之前，我每天还是骑共享单车上班。”

这种“获利了结后再谈享受”的心理，像一张隐形的网，把巨大的资产增值死死扣在了账户里。

这种消费的“滞后性”在现实中表现得尤为明显，对老陈这样的“克制派”来说，资产价格上涨半年甚至一年都不作数，在那个“目标点位”真正落袋为安时，才敢去更新自己的大件消费品。

而除了小Z和老陈这样的股市“老玩家”外，不少活跃在社交媒体上的年轻“硬核加仓族”，却才是这场A股牛市的“中坚力量”。据高盛统计，本轮牛市中，投资人呈现出明显的年轻化趋势，主要集中在45岁以下的中青年群体。

但是，就是这么一群“血气方刚”，正是消费需求最高的人群，却正在上演一场“消费大撤退”。95后程序员阿坤向我们表示，他最近退掉了上了蛮久的健身房私教课，把周末的米其林餐厅打卡改成了去公园爬山。

“这波具身智能的逻辑太硬了，我本金不多，但这半年赚了50万，现在每一分花在吃饭上的钱，都是对未来‘自由’的背叛，”阿坤的逻辑极其硬核，“明天就发工资了，扣掉房租，再留好备用金后，我就打算全仓杀入。现在少喝一杯星巴克，未来可能就是一百股的增量。”

这种“节衣缩食，浮盈加仓”的行为，正在成为一种新型的群体症候。在他们眼中，当前的股市不是消费的提款机，而是通往未来的唯一船票。这种“替代效应”，让原本该流向商场、影院和餐馆的现金流，被K线图那股巨大的引力吸吮殆尽。

小Z的“换车”、老陈的“外卖”与阿坤的“加仓”，这三种截然不同的选择，在同一个时空交织出了一幅魔幻的图景。

一边是账面资产的高速扩张，一边是现实生活的反复博弈。而这，正是A股大涨之下的众生相。