中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续8个月保持不变。

贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（公开市场7天期逆回购利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

上一次LPR迎来调整还是2025年5月，当月两个期限LPR各下降10个基点，随后连续8个月LPR维持不变。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，LPR不变有以下原因：首先，开年以来政策利率，即央行7天期逆回购利率保持稳定，意味着1月LPR报价的定价基础没有发生变化，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。另外，近期包括1年期银行同业存单到期收益率在内的主要中长端市场利率保持稳定，商业银行在货币市场的融资成本变化不大。此外，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

值得关注的是，本月LPR按兵不动的一大背景是，1月15日，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。这意味着，银行从中国人民银行“借钱”将更便宜，今年政策性降息的人民币汇率约束、银行净息差收窄压力都在缓解。

“无论是企业新发放贷款还是个人住房贷款加权平均利率，均处于历史低位，综合融资成本下降是货币条件比较宽松的重要体现。在这种情况下，引导LPR下降并非当务之急。”招联首席研究员董希淼表示，降息并非当前稳增长、促消费的关键因素。2026年应不断增强宏观政策的协同性和集成效应，让政府资金、金融资源和社会资本形成合力，更精准有力地服务实体经济。

中国民生银行首席经济学家温彬分析称，2026年，央行会继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，并通过灵活开展国债买卖来实现货币投放、货币财政协同、调整国债收益率曲线等多重功能。降准降息等传统工具的空间和操作幅度降低，央行将更多运用结构性工具、类财政工具、强化政策一致性等来实现稳增长和多重平衡目标。

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