文｜达摩财经 

日前，众安信科（深圳）股份有限公司（下称“众安信科”）递表港交所，联席保荐人为工银国际、国联证券国际。

众安信科是一家AI解决方案提供商，主要向企业客户提供智能营销、智能运管解决方案：前者主要是通过AI智能营销系统帮助企业实现客户洞察、客户转化及流程优化，后者是通过AI帮助金融机构优化内部运营。据弗若斯特沙利文数据，按2024年收益计算，众安信科在中国配备垂直大模型能力的企业级AI解决方案提供商中排名第四。

作为一家以“众安”为名的公司，众安信科与国内互联网保险龙头众安在线（6060.HK）关系匪浅。

众安信科成立于2021年底，由郁锋、周政宇、毛一烽、王敏及钮程昊5位前众安在线员工共同创立，公司行政总裁郁锋曾担任众安在线金融事业部负责人、众安小贷董事长。公司董事长王敏现任众安在线常务副总经理、董事会秘书。

2023年时，众安在线通过子公司众安科技入股众安信科，成为公司第二大股东，持股比例为35.49%。此后，众安信科成为众安在线科技输出业务板块的重要组成部分。

值得注意的是，除众安信科外，众安在线孵化的另一家金融科技公司暖哇科技也于去年9月递表港交所，众安在线旗下科技业务正密集推进资本化进程。

2024年至2025年期间，众安信科先后完成两轮融资，累计融资额约5亿元。2025年10月的B轮融资后，公司的估值约为22.15亿元。此次港股上市，众安信科计划将募资用于提升研发能力、加强销售及营销、投资及收购以及补充运营资金。

第一大客户众安在线

作为一家AI解决方案提供商，众安信科的业务模式是以外部通用大模型作为基座开发垂直大模型，并向客户提供基于垂直大模型的AI应用。

招股书显示，众安信科目前在营销、运营、客户服务、内部行政及合规五大核心类别上拥有800余个AI智能体与40余个AI超级助理，客户涵盖金融机构、科技公司以及零售实体。

对于上述行业公司而言，采用AI赋能进行营销、运营可以在一定程度上降低业务成本。此前众安信科副总经理邱英英在接受采访时表示，众安保险正在大范围地应用AIGC。在电话销售场景中，AIGC已经使100%的人工接听比率降至30%。而在理赔方面，基本上60%左右的补充材料、修改材料请求，都可以通过AI对话完成，不再需要人工干预。

2023年、2024年及2025年前三季度（下称“报告期”），众安信科的营业收入分别为2.59亿元、3.09亿元、2.90亿元，归母净利润分别为0.10亿元、0.33亿元、0.32亿元。

众安信科业绩持续增长，主要源于金融领域收入增长。2022年，公司智能营销、智能运管解决方案业务中，来自金融服务行业的收入占比为48.3%，至2025年前三季度，这一比例已经提升至70.6%。

在报告期内，众安信科的关联方众安在线一直是公司的第一大客户，公司来自众安在线的营收分别为1.00亿元、1.38亿元、0.67亿元，占总营收的44.4%、44.6%及23.0%。

众安在线旗下的众安科技也会为众安信科提供客户，2023年底到2025年9月底，众安信科的累计客户数量从88家增至338家，其中也包括透过众安科技合作实现独立销售的客户。

在业绩增长的同时，众安信科的毛利率水平也持续提升，报告期内分别为13.7%、27.2%、40.8%，这主要源于智能营销解决方案业务的毛利率提升，报告期内分别为4.6%、25.1%、46.1%。公司表示，该业务的毛利率上涨一方面源于支付给电讯公司的数位通讯服务费减少，另一方面源于众安信科效率提升后外部劳务需求减少。

由于众安信科并不自研AI通用大模型，此前其研发费用并不算高。2023年及2024年，公司的研发开支分别为0.11亿元、0.27亿元，研发费用率分别为4.8%、8.7%。

到了2025年，AI大模型的发展让众安信科得以重塑其解决方案业务。公司表示，2025年公司利用外部通用大模型技术打造出AI基座，为企业级智能营销及智能运管解决方案进行升级，成功实现商业部署。2025年前三季度，公司研发费用为0.60亿元，研发费用率提升至20.6%。

众安在线科技业务资本化加速

众安信科的关联方众安在线是国内首家互联网保险公司，2013年揭牌开业，2017年在港上市，是国内“互联网保险第一股”。

众安在线向来重视保险科技的发展，公司基于云端发展了保险核心系统“无界山”，该系统2025年上半年共出具66.99亿张保单，承保自动化率达99%。此外，众安在线还通过孵化保险科技公司，对外开展科技输出业务。2025年上半年，公司的科技输出业务总收入为4.96亿元，同比增长12.2%，净亏损0.56亿元，同比收窄32.2%。

除众安信科外，众安在线还孵化了多家金融科技相关公司，2017年，公司成立了国际发展平台众安国际，该公司由众安科技、百仕达、郑裕彤家族控制的持股平台Warrior、友邦保险旗下的Opportunities Fund等公司共同持股。2018年，公司与保险科技老将卢旻共同成立暖哇科技，主营AI承保解决方案及AI理赔解决方案。

此前几年，众安在线一直围绕众安国际进行资本运作，2023年，众安在线创始人欧亚平控制的公司百仕达控股（1168.HK）向众安国际增资约6400万美元，成为该公司第一大股东，持股44.75%，超过众安科技的44.70%。此后，欧亚平卸任了众安在线董事长职务。当时，这一举措也被业内认为，众安国际有望通过注入百仕达控股完成曲线上市。

但相关猜测并未落地。去年8月，众安科技又斥资约5700万美元参与众安国际增发，持股比例增至45.76%，超越百仕达控股（现名Z FIN）重回公司第一大股东之位。

众安在线孵化的暖哇科技于去年9月递表港交所，招股书显示，众安在线合计控制该公司31.65%的股份，持股比例与该公司创始人卢旻一致，双方并列暖哇科技第一大股东。

暖哇科技近年来持续亏损，2022年至2024年公司累计亏损额超6亿元，2025年上半年，公司营收4.31亿元，净亏损约1亿元。

此次众安信科递表港交所后，“众安系”在港排队上市的金融科技公司增加至两家。目前，众安在线是众安信科的第二大股东，持股比例为35.49%，公司创始人郁锋、周政宇、毛一烽、王敏及钮程昊控制的众行有米是公司第一大股东，持股比例为38.93%。